国内首只股指期货产品即将推出，这是继权证之后的另一种金融衍生产品。股指期货即将推出的预期已引起了投资者的广泛兴趣，那么权证和股指期货两种金融衍生品在投资方面究竟有何区别呢？

　　投资者可以从交易机制、产品特性以及风险方面认识股指期货与权证的异同。在交易制度方面，两者都采用T+0的交易机制；但股指期货可以进行双向交易，投资者既可以买空也可以卖空股指期货，若投资者看空后市，则卖空股指期货，通过高卖低买实现盈利；若看好后市，则可以买入股指期货，通过低买高卖实现盈利。而权证投资者并不能直接卖空权证（除了权证发行人），但可以通过买入认沽权证实现做空，在正股下跌时实现盈利，因此严格地讲权证提供的是一种双向投资的机制。

　　在产品特性方面，股指期货和权证都具有放大资金的杠杆效应，但两种产品的原理及效果并不一样，股指期货交易中，只需要交纳一小部分保证金即能操作股指期货，目前沪深300股指期货的保证金水平暂定为合约价值的8%，若一张股指期货的合约价值为50万，则投资者只需交纳4万元保证金（50×8%=4万，但不包括期货经纪公司的保证金部分）就能买卖一张合约，换言之，投资者用4万元即能实现操作实际价值50万，资金放大约12.5倍，因此其杠杆大小是比较稳定的；而权证的杠杆效应取决于权证价格对正股价格变动的敏感性，敏感性越高，其杠杆效应越大，因此每只权证产品的有效杠杆各不相同，而同一只权证不同时间的有效杠杆也不相同。目前大部分权证的有效杠杆都在2倍以下，但有时权证的有效杠杆可以高达几十倍，因此是权证的杠杆高还是股指期货的高，不能一概而论。

　　在风险方面，虽然股指期货产品只需交纳合约价值的一小部分即可参与交易，但由于股指期货合约价值较高，因此对中小投资者而言需要投入资金还是较多，有一定的进入门槛；此外，如果投资者持仓过夜，由于有每日结算机制，使得投资者在行情向相反方向发展时可能需要不断追加保证金，极端情况下甚至面临斩仓或被强行平仓的风险。而权证投资由于无需交纳保证金，投资者持仓过夜需要承担的只是隔夜的价格风险。