对险资而言，2006年无疑是个丰年。分析人士认为，险资全年收益率有望“坐5摸6”。此外，日前保监会又下发了《保险资金境外投资管理办法(征求意见稿)》，权威人士表示，险资热望进入的银行担保贷款、住房贷款业务以及房地产投资项目等新的投资渠道也“正在研究过程中”。

　　回报：稳定上升
 
　　开放的投资渠道为保险资金带来了丰厚的回报。据中信证券分析师黄华民预计：2006年保险资金运用收益率“坐5摸6”。而在2005年，这一收益率为3.6%。保险资金投资股票的收益率早在今年6月底，就已达到10%，投资基金收益率9%，带动了整体收益率的提升。

　　那么，一直以来备受关注的保险资金投资A股5%比例是否会在明年提升？对此，保监会权威人士很平静地表示“我们尚没有研究到这个问题”。

　　但对于明年保险资金的运用，业内人士态度普遍乐观，并认为“保险资金投资回报将趋于稳定上升”。

　　除已有的投资渠道外，在刚刚发布的《保险资金境外投资管理办法(征求意见稿)》中，保险机构被允许以自有外汇资金和用人民币购买的外汇资金进行境外投资。投资范围除货币市场产品、固定收益产品外，还包括了权益类产品，如股票、股票型基金、股权、股权型产品等。虽然这一办法的具体实施日期尚不确知，但可以肯定的是，不超过上年末总资产15%的境外投资额度，初步预计为2800多亿的可运用资金，必将为险资带来新的回报。

　　黄华民在他的行业研究报告中指出：企业债券市场扩容、资产证券化产品大量上市和开辟非上市股权投资将成为提升保险资金未来投资收益水平的重要因素。

　　此外，在“中国入世五周年”特别活动中，有保险公司还提出希望进一步放开投资渠道，使保险资金参与到银行担保贷款、住房贷款业务以及房地产投资项目中去，但对此，上述权威人士表示“正在研究过程中”。

　　结构：更趋合理

　　从公开数据可以看到，保险资金除了用作银行存款的比重已经下降到30%左右，在其他领域的投资都呈上升趋势。尤其是基础设施和商业银行股权，从一开始就是险资关注的热点。

　　2006年3月23日，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》发布，规定保险资金可以间接投资基础设施。其中第十条规定，保险间接投资范围，主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目。不过“国十条”同时强调，保险资金投资基础设施必须采用信托模式间接投资，以实现资产隔离，规避道德风险。

　　7月，国务院首次批复120亿元用于基础设施项目投资，由平安、国寿、人保与泰康4家分配。7月27日，平安信托以受托管理的保险资金，通过股权收购的形式投资于山西境内的三条高速公路。

　　8月，铁道部向保险资金定向募集800亿元先期项目资金，投资于北京到上海的铁路线改造工程；……

　　基础设施类项目一般所需资金量较大、项目营运周期长，正好与保险资金规模大、期限长的特点相匹配。更值得一提的是，基础设施的预期收益率一般能达到6%，对于保险资金来说正是低风险、高收益的好去处。

　　年底，市场传出消息：平安信托牵手泛华置业，中国人寿入股中交股份……一系列基础设施投资项目储备工作紧锣密鼓，为明年险资的基础设施之行做足了铺垫。

　　险资在银行股权上的投资也同样如火如荼。

　　2006年10月10日，保监会发布《关于保险机构投资商业银行股权的通知》。对保险公司来说，在所有的投资领域中，最热衷的莫过于银行股。而其中的佼佼者非国寿与平安莫属。

　　早在中行的H股发行中，中国人寿就一举出资23.5亿港元认购，获配78842万股H股。8月，人寿又通过股权拍卖方式，以每股5.6元共计3.92亿元认购了7000万股兴业银行股票。之后又耗资近120亿元，在沪港两市购得约39亿股工行股份。并在最近的广发行重组中斥资56.7亿元，认购广发行20%的股权，与花旗、国家电网成为重组后广发行的并列第一大股东。

　　平安虽已控股平安银行，但一直没有停止在银行股权收购上的步伐。今年8月，出资人民币49亿元，一举收购深圳商业银行89.24%股权。其后又与两家子公司合共持有了浦发银行的股权，成为浦发行第四大股东。

　　有媒体统计，目前保险公司已经在18家银行亮相，并且这一数字还在增加。