股票型基金周评0101-0105

　　07年的第一周，两市股指出现了罕见的大幅震荡走势，银行股的上窜下跳走势拖累指数最终收阴，两市日成交量大幅放大。然而，银行股的技术调整并未引发市场整体性下挫，多数股票上周收阳，从而推动分散投资的股票型基金净值整体稳定上涨。值得关注的是，几只持有大量中小盘股的基金在沉寂数月后上周出现明显的净值补涨，涨幅大大高于基金平均水平，而一批06年底大幅上涨的绩优品种出现补跌。

　　基础市场方面，上周两市股指整体高开低走，受银行板块等指标股拖累指数收阴。沪综指在盘中上冲2800点整数关口过程中，受到沉重获利回吐盘打压而大幅下挫，最终报收于2641.33点，周跌幅1.276%；深成指收于6706.24点，周涨幅0.889%，但由于收盘点位较开盘点位为低，因此周K线上依然以阴线报收。值得注意的是，上周两市日成交量大幅放大，1月4日超过1200亿元，创下历史新高，显示市场分歧开始加大，抛盘不断涌出。

　　从基金重仓板块个股分析，在上周仅有的2个交易日中，以工商银行(5.51,-0.03,-0.54%)和中国银行(5.02,-0.06,-1.18%)为首的银行股上演了冲高后的暴跌式回落，是拖累股指由升转跌的主要力量。2个交易日，工行振幅超过20%，换手率超过20%，成为对沪综指负面影响最大的个股；中国银行换手率超过30%，近4个交易日中国银行换手率更是接近60%，市场投机炒作气氛浓厚，这两只股票12月中出乎意料的连续逼空大涨走势在上周终于宣告终结。

　　但值得关注的是，上周五在工行和中行跌停的情况下，仍然有超过30只个股冲击涨停，个股涨多跌少，煤炭、电力、钢铁、汽车等基金重仓低市赢率大盘股板块成为盘中做多主力。以长安汽车(11.25,-0.05,-0.44%)、一汽夏利(6.66,0.07,1.06%)为首的汽车股，以华能国际(7.69,0.16,2.12%)、华电国际(3.72,-0.03,-0.80%)、国电电力(7.45,-0.01,-0.13%)为首的电力股，以兰花科创(22.29,-0.54,-2.37%)、国阳新能(16.81,-0.17,-1.00%)、西山煤电(10.53,0.16,1.54%)等煤炭股，都出现涨停走势，显示目前市场资金及做多信心极为充沛，在撤离银行股后立刻介入新的低估板块，市场呈现典型板块轮动做多的态势。

　　从上周股票型基金的净值表现分析，多数基金也并未受到指标股拖累而实现正向净值增长。可比的97只股票型基金中有55只上涨，42只净值下挫，周算术平均净值收益率为0.43%，表现明显强于基准指数。其中，万家公用事业(1701.603,21.09,1.26%)基金以5.38%的周净值增长率高居首位，华夏大盘精选基金以4.24%的净值回报率排名第二。跌幅榜上，几只去年底大幅上涨的绩优基金出现净值回吐，富国天惠成长基金周下跌2.57%，景顺系及泰达荷银系基金跌幅居前。

　　整体看，上周股票型基金的周净值回报排行榜出现了一些新的特征。首先，以持有低市赢率大盘股为主的稳健型基金上周普遍涨幅居前，如万家公用视野、博时价值增长、融通行业景气等。这些品种在去年的大牛行情中普遍表现平平，净值涨幅落后于激进型基金，因此旗下重仓股补涨欲望强烈，在资金面充裕的情况下受到较低风险偏好的投资者追捧。其次，持有中小盘股为主的基金品种在沉寂数月后上周有所表现，如华夏大盘精选、广发小盘成长等。

　　基金操作方面，两市指标股短线技术性调整并未改变市场运行趋势，反而使市场的热点趋于多元化，一些前期缺少表现机会的基金品种积极补涨。投资者可顺应这种趋势把一部分短线仓位往持有稳健型基金及持有中小盘股基金倾斜，近两月成立的次新基金同样值得关注。

　　附表：1.4-1.5股票型基金净值回报率排名(前10名)

序号	基金名称	周净值回报率%
1	万家公用事业	5.38
2	华夏大盘精选	4.24
3	博时价值增长	3.66
4	金鹰成份股优选	3.09
5	东方龙	3.02
6	博时主题行业	3.02
7	光大保德信红利	2.9
8	申万巴黎新动力	2.69
9	华安宏利	2.5
10	广发小盘成长	2.46