银监会正在酝酿的“两规”和《通知》，其严厉程度出乎信托公司意料。由于信托公司盈利能力可能因此大幅下降，将使得准备进入信托业的资本对信托公司股权的兴趣急剧下降。

        一种悲观的情绪正在全国各家信托公司3454名员工之间蔓延。

        事情的起因，是中国银监会2006年底先后下发的三份讨论稿——《信托公司管理办法》、《信托公司资金信托计划管理办法》(业界统称“两规”)和《关于信托公司过渡期有关问题的通知》(简称“《通知》”)。

        “两规”和《通知》严格限定了信托公司的业务门槛和范围，将让整体业绩欠佳的信托公司生计变得更为艰难。

        上海一家信托公司负责人向《财经时报》预言，离开信托行业的人将会更多。更为重要的是，信托行业有可能陷入第六次整顿，这将使得准备新加入这个行业的人士变得谨慎起来。

        严规

        三份讨论稿中部分条款之严格，震撼了信托公司所有员工。

        比如，业务范围遭遇压缩。在自有资金使用上，“两规”只允许信托公司投资金融类公司股权、自有固定资产和上市公司股票，禁止用于实业投资。

        尽管“两规”也列举了信托公司可从事资产证券化、企业年金、财务顾问等业务，但受困于资本金较小等因素影响，大部分信托公司不具备角逐这几项业务的实力。

        此外，作为信托“王牌”的信贷业务被列入禁止之列。按照新规定，信托公司不得把信托财产用于贷款。

        对于资金信托业务，除一改之前信托产品发行备案制为审批制外，“两规”还规定，一个信托计划中不得超过50个自然投资人，投资门槛也提高到每人100万元。此前，相应的数字为不超过200份和不少于5万元的投资额。

        洗牌

        在《财经时报》的采访过程中，可以明显地感觉到信托从业者的激烈反应。上海那家信托公司负责人感叹：“信托业将玩完了！”

        按照业界判断，受冲击最猛烈的无疑是中西部地区的一些信托公司。这些地处经济欠发达地区的信托公司，在“两规”规定不能异地经营的情况下，要在公司所在地找到投资额超过100万元的自然人将是一件难事。

        西安一家信托公司的负责人甚至悲观地向《财经时报》预言，中西部地区一大批信托公司会倒下。

        但问题不仅于此。“两规”和《通知》可能引发的信托业大洗牌，并不见得有接盘者。

        此前，民营资本、外资和国有企业交织成为信托公司金融牌照的追逐者。在信托业第五次整顿之前，民营资本德隆集团控股了伊斯兰信托、金信信托；此后，国有资本开始大举介入信托业。2006年初，深国投的股权转让曾吸引华润集团、招商局和平安保险等的眼光，最终华润胜出；此外，外资的香港名力集团也成功获得爱建信托19.99%的股权。

        然而，时至今日，信托金融牌照将遭遇“贬值”。

        上海信托公司的人士预言，“两规”和通知之后，资本对信托公司股权的兴趣将下降。一个很简单的原因就是，信托公司盈利能力将大幅下降。

        数据显示，若把自营业务和贷款业务剔除，公布了2005年年报的48家信托公司平均利润只有261万元。这将大大打压投资者进入这一行业的积极性。

        信托业的五次整顿

        第五次整顿：1998年开始，239家信托公司瘦身为56家；

        第四次整顿：1995年开始，392家信托公司变成1996年的244家；

        第三次整顿：始于1988年，由原来的745家信托公司变成1990年的339家；

        第二次整顿：1985年出台多个文件，明确信托公司经营范围和资金来源渠道；

        第一次整顿：1982年出台61号文，将计划外信托投资纳入计划内管理。