伴随着沪深300指数再创新高，昨日中金所股指期货仿真交易四个合约全线以10%的涨停收盘。这是继周一四合约同以6%的熔断价格收盘后，仿真交易再一次集体疯狂。

　　疯狂过后，仿真交易的期限价差继续放大，0701合约的期现价差已经超过300点。

　　300点期现价差极不合理

　　昨日，沪深300指数收盘于2200点，上涨3.21%。受此刺激，仿真交易四合约同时涨停，0701合约收于2506点，期现价差拉大到了罕见的306点。

　　目前，距离0701合约最后结算日只剩下8个交易日，这意味着，在2506点买进0701合约多单的投资者，必须寄望于沪深300指数在下周五涨到2506点以上才“有利可图”。

　　《第一财经日报》记者了解到，许多投资者之所以敢疯狂追涨，一方面是因为不少期货公司开展了仿真交易模拟比赛，而动用的毕竟不是真金白银，在“买涨不买跌”的心理和比赛奖金的激励下，大家都“勇敢”地做多。另一方面，由于仿真交易资金不能投资于现货(指标股或指数基金)，因此仿真交易缺乏期现套利机制，在没有卖方资金入市的情况下，仿真交易难免出现这种一边涨的情况。

　　一位投资者告诉记者，尽管只剩8个交易日，但预计这几天股市还会涨，因此股指期货也会涨，现在买入，几天内还有很多机会平仓获利，及时逃跑。

　　事实上，这种交易思路在目前许多投资者中普遍存在，但在许多期货资深人士看来，期货操作应该“有效规避风险”、“宁可错过，也不可做错”，因此，这种高位追涨的心态在实际中是风险很大的，从某种意义上说，这是一种赌博心理，是期货交易的大忌。

　　神华期货投资总监李宏伟对《第一财经日报》表示，尽管指数疯狂上涨，追买股指期货可能有盈利机会，但投资者在仿真交易阶段就应该养成良好的投资习惯，不能因为非理性的操作获得了回报，就淡化了对期货风险的认识，这不利于将来的真实交易。

　　全面体验熔断制度

　　仿真交易的疯狂体现了交易不理性的一面，但客观上也让参与者对于股指期货的交易制度，特别是熔断制度着实有了更深刻的了解。

　　《第一财经日报》了解到，继周一投资者对“收市前30分钟内，不启动熔断机制”提出疑问并得到解答后(本报1月9日报道)，昨天再次发出疑问：为何昨日盘中没有完全出现10分钟的6%熔断交易时段，而直接上拉到10%的涨停板？

　　对此，中金所市场部人士表示，启动熔断机制后的连续10分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交，但熔断价格如果在这10分钟内被打开，熔断机制可以提前结束。每日只启动一次熔断机制，当日价格第二次触及熔断价时，不再启动熔断机制。

　　昨日盘中交易显示，0701合约在上午9：47触及熔断价2414点，在维持了大约不到5分钟后，于9：51跌破熔断价，从而提前结束了熔断机制。尽管指数在9：56再次涨至2414点，由于每日只启动一次熔断机制，故价格继续向上飙升。

　　金瑞期货金融事业部芦苇中告诉《第一财经日报》，熔断制度有一个问题还需要进一步关注，熔断价格被打开后，价格再次触及熔断价，但是中间相隔时间很短，例如只相隔2分钟，依然在10分钟的熔断时间内，熔断机制如果不再有效，那其对市场的积极作用可能会打折扣，如果依然有效，那么对目前的熔断机制规则还需进一步细化。