（一） 国内期货市场表现

　　豆粕周四在玉米市场强势带动下冲高回落，整体形势依然不是十分明朗，多空双方以拉锯观望为主。主力0705合约早盘以2329报开，在周边市场强势带动下一度冲高至2347，但尾盘回落至2332，全天成交89186手，增仓3206手。

　　从技术面看，主力0705合约上方压力清晰，如果得不到有效买盘支持，冲高难度较大，目前均线系统处于紊乱状态，趋势性不明，价格料将在夹缝中振荡，而各项技术指标有进一步趋弱的要求，所以整体上保持振荡趋弱观点。

　　（二）美国市场情况

　　CBOT大豆期货周三收盘窄幅涨跌互现，近月合约受技术因素及投机性反弹动力支撑而终小幅收高。交易商称,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三出现盘整市况,略收升但变动不大,之前一度跌至三周低点。一场内交易商称,"玉米涨势似令大豆反弹."市场预计开始自近日跌幅中反弹整固。即日早盘抛盘动力不足，令主力合约得以坚守相关支撑位，并有望继续维持升势。同期玉米涨幅引发场内少量空头回补活跃。但当前压制豆价的因素依然众多，南美作物种植面积扩大，且若美国豆价过高，出口需求可能转至巴西目标国，加之部分卖盘跟进压力仍存。早盘合约一度跌至两个月低点，随后商业买盘带动市场成功反弹。消息面依然平淡，南美天气不具威胁，12日供需报告料将提高产量与库存预估值。气象预测机构DTN Meteorlogix预计，南美产区作物生长环境良好，气象模式温和。南美天气情况良好,且贸易人士预期美国周五公布的作物产量将为历史新高.分析师称,产量上升意味著库存增加.保德信金融的油料分析师弗里克表示,"能源价格下滑,美元指数走强,背景因素对市场不利."美国普查局将于美中时间11日上午7点发布库存及消费报告，美国农业部上午7:30公布一周出口销售报告，预计大豆销售350,000至550,000吨。分析师预计美国农业部(USDA)将公布2006年大豆产量为32.41亿蒲式耳,较之前预估增加3,700万蒲式耳,超过之前2004年的历史高点31亿蒲式耳. 12日，美国农业部供需报告预计显示06/07年大豆产量32.35亿蒲式耳，高于11月报告中的32.04亿蒲式耳。库存预估27.36亿蒲式耳，期末结存5.86亿蒲式耳。交易商称,商品基金卖出2,000-3,000手大豆合约.

　　技术面，从文华美豆指数日线图表看，虽然2006年末价格一度突破前期高点，但新年期间的走势更偏向空头，目前价格如预期跌破下方多重均线支撑，各项技术指标也步入弱势区域，操作上应考虑多单平仓，跟随价格走势沽空。

　　（三） 国内现货市场动态

　　国内现货方面，今日国内豆粕现货市场在国内外期价止跌反弹的提振下，局部地区报价出现小幅上涨，总体看价格波动幅度不大，由于成本原因，在库存压力相对不大的地区油厂报价较高，出现惜售情绪，有厂家限量销售，成交方面依然比较低迷，观望者较多。从目前的情况看，短期国内豆粕(2332,15,0.65%)现货价格下调幅度有限，美农业部即将公布的1月作物供需报告对市场影响较大，目前国内现货市场继续等待美盘的方向指引。黑龙江集贤地区报1920-1950元/吨，友谊地区报1920-1950元/吨，稳定；江苏及以南地区成交在2100-2140元/吨左右，张家港地区成交在2130元/吨左右，连云港地区最低成交2150元/吨，涨20元/吨；山东日照地区大型油厂报价2160元/吨，涨10元/吨，成交2150元/吨，当地市场成交2120-2140元/吨，烟台地区报价2160元/吨，成交2140元/吨，较昨日涨20元/吨，据悉昨日实际成交价在2110元/吨，博兴地区有油厂报价2120元/吨，量大再申请，稳定，当地成交在2100-2120元/吨，临沂地区成交价在2070-2100元/吨，龙口地区成交在2140元/吨左右，济宁地区成交价在2100-2120元/吨左右；辽宁沈阳地区成交2070元/吨左右，大连地区油厂报价2110元/吨，昨日开始下调20元/吨，今日稳定；河南郑州市场价格较乱，主要销量价格在2170-2180元/吨左右，当地油厂报价2220元/吨，周口地区报价2220元/吨，稳定，惜售；秦皇岛地区成交价格在2100元/吨左右，北京地区成交在2070-2100元/吨，天津地区42％蛋白价格在2050元/吨左右，43％蛋白豆粕成交2080-2100元/吨，稳定；广西地区成交价2160-2170元/吨；福建地区价格在2120-2160元/吨左右；广东地区价格在2090-2140元/吨的范围，中谷、嘉吉、嘉俚东莞、植之源开工正常，市场采购意愿不强。

　　（四）操作指导

　　整体农产品市场呈现技术性反弹走势，但上方的压力明显，机械性交易系统提示持有空头部位，权衡整体市场各个品种的表现，建议不宜选择豆粕做为沽空对象，应更多关注大豆、豆油和玉米的做空机会。