本周非美货币走势出现极大分歧，英镑汇率保持上升趋势，前一周英国央行加息的影响仍在，使英镑成为本周的明星货币，日元仍跌跌不休，对美元汇率最低跌至121.60，而欧元和瑞士法郎则继续保持在较窄的区间内波动。

　　本周美国经济数据极大地提升了美元的人气，通胀、房屋以及制造业数据的改善，使市场更加相信FED将继续维持利率水平不变，而并不是市场早先猜测的减息。

　　美国12月份CPI显示通胀在持续上升的趋势中，整体CPI年率从11月的2.0%上升到2.5%，但是核心部分仍然保持稳定在2.6%水平。因为在12月份，能源价格比11月上升4.6%，天然气价格上升8%，这也是整体上升而核心稳定的原因。而随着1月份能源价格的大幅下跌，市场可能需要观察最新的CPI数据来判断通胀的最新状况。房屋市场的改善更为明显，12月新房开工以及营建许可大幅上升，因为12月天气温暖以及销售状况的改善，新房开工较11月上升4.5%到164.2万套，营建许可增长5.5%，年率报159.6万套，并达到4年来的最大增幅。此外，NAHB房屋市场指数也在1月份上升到35，显示房屋建造者信心的提升。房屋市场数据的改善表明市场下跌可能有所终止，并可能形成一个底部。此外，12月工业产值与设备利用率也都上升。而尽管11月资本净流入数据不如预期，但是完全可以弥补11月贸易赤字，同样给美元提供支持。

　　但是美元汇率在数据的影响下，并没有出现明显的上升，表明市场对美元的信心仍然不强，当前市场中较为浓重的投机力量也给美元带来比较大的压力。

　　欧元区经济数据乏善可陈，其中1月份的德国ZEW调查上升到6个月来的最高点，预期经济增长将经受住提高增值税以及全球经济放缓的负面影响。该指数从12月的-19上升到-3.6。但是欧洲央行在货币政策会议上较为软弱的态度给欧元带来压力，并保持在较窄的区间内波动。

　　英镑则受到了来自通胀明显上升以及就业状况改善的支撑，出现大幅上升，成为上周表现最好的货币。从12月的通胀数据来看，无论从PPI还是CPI，都出现了明显的上升，其中12月的CPI上升3%，达到10年来的最高水平，支持英国央行在上周加息25基点的决策。房屋市场的蓬勃发展，服务业的增长以及交通费用的增加推高了通胀指标。这是该指标连续第8个月保持在英国央行2%目标水平之上。此外，就业市场也顶住东欧移民大量涌入的影响，12月失业人数再次减少5500人到9个月来的最低，服务业的良好发展提供了大量的工作机会。失业率也维持在5.5%不变。12月份零售销售数据上升超出预期，继续对经济提供支撑。数据的改善支持英国央行加息，从3月份的利率期货看，利率预期达到5.74，市场预期在3月前，利率水平将至少提升到5.5%，使英镑利率成为主要货币中最高。此外，英国央行官员Besley表示，服务业的蓬勃发展持续给就业市场带来压力，并成为通胀压力的来源之一，同时也使产能的可用空间降低。利率差异和利率预期给了英镑极大的升值空间和预期，使英镑汇率不仅对美元，对其它所有非美货币也出现大幅上升。而从长期来看，英镑的升值仍然会继续，加息的预期仍然会给英镑汇率提供支撑，从套利交易角度看，英镑也是最受欢迎的货币。但是房屋市场中投机因素的表现以及可能出现的降温和套利交易的再次平仓成为英镑下跌的风险来源。而从当前来看，英镑汇率的上升在很大程度上是对未来加息预期的体现，而一旦央行态度出现软化，则英镑将出现较大幅度调整。

　　日元汇率再次遭受打击，在上周出现大幅下跌，对美元汇率盘中下跌到近4年低点的120.60。而日本央行在上周的货币政策会议成为日元下跌的主要诱因。日本央行在上周以6票赞成、3票反对维持利率水平在0.25%不变。尽管此前市场曾认为此次会议有加息的可能，并使加息的预期一度达到了80%，但是仅在一天后，随着大量政府官员纷纷表示当前日本央行加息的时机不成熟，并要求央行对行为负责，加息预期下降到30%。央行行长福井俊彦表示日本央行将依据对各类经济和物价数据的详尽分析，逐步并适时地调整政策利率水平。福井俊彦还在日本央行政策会议后召开的新闻发布会上表示，该行根据经济和物价变化逐步调整利率水平的立场不变。尽管如此，市场在一定程度上仍然认为当前央行屈服于政府的压力，对日本央行的独立性提出怀疑。这使市场对日本央行加息的时间表再次作出调整。而福井俊彦还表示，央行货币政策的制定不会仅取决于某些特定的经济数据，央行将继续观察整体经济运行情况和物价变动，来决定货币政策。因此，未来的政策将更多取决于经济数据，而由于物价和私人消费表现疲软，年中前加息的可能性仍然不高。

　　日本央行的决定为套利交易起到了推波助澜的作用，使英镑对日元汇率8年半以来再次突破240水平，不仅支撑英镑汇率上升，同时也带动高息货币上涨。如果套利交易再次盛行，日元仍然会继续下跌，日本政府也乐于接受日元下跌对经济带来的好处。但是市场心理的变化导致套利交易平仓带来的风险仍需要关注。

　　受到美元汇率下跌的影响，黄金价格出现上升，并接近上方640美元/盎司的阻力位置。石油价格则在上周跌至20个月低点，并在盘中一度击穿50美元/桶的支撑。从本周看，由于美国气温的突然下降，对取暖用油需求的上升或许将对油价提供支撑。