交银施罗德基金管理公司　
　
　　受去年基金发行火爆和赚钱效应的影响，居民投资基金的热情进一步高涨。然而，投资者教育的成熟程度并没有完全跟上市场规模快速膨胀的节拍，这种热情背后的许多现象仍然值得我们深思。　　

　　据银行工作人员介绍，新年刚开始，就有不少客户来办理房产抵押贷款，而他们办理抵押贷款的最主要用途，竟然是购买基金。其中一人向客户经理表示，他在年初购买的10万元基金，如今已经涨了70％，听人说基金市场还将呈现牛市，他就产生了将房产抵押，办理贷款的想法。　　

　　“不出两周，就会有20％甚至30％的投资收益，这种赚钱方式往哪里找！”许多人都这样感慨如今基金的赚钱效应。这种想法使得他们抛弃了其它一切投资方式，而更有甚者，甚至动起了贷款的念头，有些收入不高，积蓄无多的人，如果想要从股市上分一杯羹，贷款，就成了他们考虑的唯一方式。　　

　　借款买基金要算好投资成本　　

　　然而值得提醒的是，通过贷款的方式买基金，投资成本就无形中上升，投资者计算投资收益的时候，也就不能仅凭基金表面的净值收益率来进行简单计算。　　

　　按照目前的利率计算，近一两年内抵押贷款的利率在6％左右，加上其他费用，成本在8％左右。也就是说，还没有投资之前，你已经背负了8％的投资成本。　　

　　与此同时，今年是否能达到基民预期的翻倍收益，还是个未知数。尽管去年基金的收益率喜人，普遍达到80％甚至100％以上，但去年的股票行情，是难得遇见的牛市行情，而2007年，基金经理几乎无一例外地调低了收益预期。根据国际成熟市场的基金投资经验，10％－20％才是基金的本来收益，如果按此标准计算，再扣除买卖基金所涉及的手续费用，贷款买基金的获利空间已经被大大缩小。　　

　　更何况，今年股票市场的行情并非完全乐观。伴随市场估值的不断提高，目前的股票行情已经让基金管理人变得愈加谨慎。我们公司就认为，现在看市场估值，多少都有透支的因素在。因为很多研究机构在评价股票的市盈率时，已经开始动用2007年、2008年，甚至2009年的盈利预期，而在预期不能得到证实之前，这种透支很大程度会带来泡沫。　　

　　家庭理财要进行综合配置　　

　　在看到基金火爆、收益预期增加的同时，投资者切不可忘记的是家庭理财的综合配置原则。其实，从产品设计的角度讲，不同基金类型已经自动定义了不同风险承受能力的投资者。而忘记自己的风险承受程度，盲目选购股票型基金，甚至家庭资产全额押入，将面临很大的风险，一旦股票市场调整，家庭的财务危机是无法避免的。　　

　　年龄就是影响风险承受能力的关键要素。比如股票型基金，更适合勇于冒险的青年期；而混合型基金、债券型基金，则适合巩固成果的壮年期；债券型基金，适合安度晚年的老年期；而申购灵活、费用低廉的现金管理基金则应该贯穿人生始终，是家庭最佳的现金管理工具。如今股票基金一枝独秀，而债券型基金、现金管理基金无人问津的情形，就成了市场不成熟的一种表现。　　

　　家庭最基本的理财原则是“不能把鸡蛋放在同一只篮子里”，应该分为储蓄、安全投资和风险投资。事实上，如今基金管理公司的产品线非常健全，如交银施罗德基金管理公司旗下就包括了股票型基金、稳健型基金、货币市场基金等多个投资品种，投资者可以根据适当比例进行配置，以完善自己的投资组合，如留出适当的储蓄购买货币市场基金，因为其高流动性的特点使得它可以充当家庭应急准备金；再留出部分财产用于风险相对较小的中长期投资，如可以购买稳健型基金或者偏债型基金；而剩余的资金可用来进行风险投资，如股票型基金等高风险、高收益的投资。