日前，在上海召开的2007年度瑞银大中华研讨会议上，瑞银中国证券部主管袁淑琴透露，目前瑞银的A股基金股票仓位仍然保持在70%以上，瑞银对A股市场的前景仍然充满信心，相比2006年，今年的A股市场将更富挑战性，波动会比较大，但目前还谈不上存在股市泡沫。

　　近期，国家外管局批准瑞银2亿美元追加投资额度。至此，作为首家进入中国证券投资市场的QFII，瑞银也成为目前最大的QFII。袁淑琴表示，QFII目前已是A股市场上仅次于公募基金规模的机构，而瑞银A股基金无疑是这一群体中主要的投资力量。据她透露，尽管今年以来中国公募基金的大比例入市等致使QFII占据市场的比重略有下降，但截至目前，瑞银A股基金仍然占据整个市场1%至2%的份额。

　　袁淑琴表示，目前瑞银A股基金仓位仍保持在70%到80%之间，7成以上的资金配置仍是A股，持有的A股数量超过215只，持有可转债15只，同时还持有多只股票型基金。据了解，目前瑞银A股基金已经跻身50多只股票的前十大股东之列，例如万科、长江电力(11.42,-0.27,-2.31%)、宇通客车(16.8,-0.54,-3.11%)等。与之前的投资思路相比较，瑞银A股基金的一个小小变化就是，投资不仅仅限于大盘蓝筹股，同时触角伸向了更多的中小盘股票，但具体的比例配置则没有公布。

　　对于市场前期有关QFII减仓的传言，袁淑琴表示，自从2004年以来，瑞银QFII A股基金的总成交量一直保持稳定状态，无论市场的涨跌，交易量一直比较稳定。她表示，卖出较多不代表瑞银对后市不看好，而是因为相关股票PE值上升太快，尤其在一些行业和个股上，超过了瑞银投资团队所认可的合理价格。“减仓并不意味退出这个市场，而是局部减少，套现后有好的机会再买进。”她说，“但是就目前市场而言，寻找估值便宜、成长性好的公司已经不容易，因此买进的速度在变小。”她透露，瑞银希望今后通过其他手段例如参与IPO或者二级市场配售，以较低的成本入市。

　　袁淑琴表示，2005年4月份开始A股市场IPO停发、保险公司入市比例提高、公募基金规模不断扩大，这些供求方面的因素导致市场资金的充沛下估值上升，以及股改带来的市场变化提升信心，种种利好造就了2006年的牛市。而进入2007年，对投资者的挑战性和波动性将大大增加，但瑞银对A股市场的前景充满信心。

　　“未来QFII投资额度不断提高的趋势还将继续，”她说，“瑞银A股基金仍会继续坚持自身理念，不过分追捧高估值、高市盈率的股票，在市场动荡或者跌势中选择防御性较强的行业重点投资。”她同时表示，希望QFII能够尽快参与到股指期货交易。