证券投资基金2006年四季报日前披露完毕，53家基金公司旗下的278只基金去年四季度取得了空前的大丰收，共实现净收益541.5亿元，同比增长119.79倍，环比增长2.41倍，创基金季度净收益之最。也正是主力机构的这种高收益，使得基金四季度的持股动向再度引起市场的关注，尤其是基金在四季度新增的股票，更能体现出基金新的投资价值观。分析显示，基金四季度新增的67只股票具备四大特点。

　　次新股逾三成

　　自2006年6月至今，共有73只新股发行上市。新股的加盟，为证券市场补充了新鲜的血液，给牛市的投资者提供了更多的选择机会。06年四季度基金重仓出击新股毫不手软，尤其是中小板新股。

　　在基金新增的67只股票中，2006年上市的新股就有17只，2007年上市的有4只，基金新进的次新股合计占新进股总数的31.34%。比如工商银行，四季度被68家基金重仓持有，持仓股数为16.96亿股，持仓市值达104.59亿元，持仓市值占该股流通市值的34.56%。强大的买力使工商银行去年第四季度股价狂升98.7%，几近翻倍。广深铁路、中国人寿、招商轮船也得到基金的青睐，分别被6家、11家、3家基金持仓，持仓股数分别为1704.23万股、660.84万股、633.17万股，持股市值分别为1.23亿元、1.25亿元、0.50亿元。基金持股占流通股比例较大的还有青岛软控、鲁阳股份，持股比例分别为22.51%和9.83%。统计显示，21只次新股四季度被基金合计持有17.39亿股，持股市值总额为110.60亿元，分别占新进股的9.31%和4.33%。对于新股来说，中小板的新股更是基金们集中建仓的对象，共有15只中小板股被基金新增持。

　　值得注意的是，基金新持仓的部分次新股属于新股认购，尤其是持股数较少的股票。此外，基金对新股也存在喜好的明显差异，如软件类新股中，基金对青岛软控的持股比例超过两成，而远光软件第四季度则消失在基金重仓股之列。而采掘类新股中，基金对潞安环能的偏好就明显大于大同煤业。

　　八成业绩续增

　　与去年三季度相似的是，四季度的基金仍将垂爱的眼光投向了2007年业绩有望继续大涨的个股，尤其是一批2006年度业绩增长预期相对确定的个股。统计显示，67只新增股目前平均每股收益为0.3818元，远远高于所有A股的平均业绩水平。驰宏锌锗、S东锅、云南铜业、莱宝高科四只股票06三季度摊薄每股收益均超过1元，其中驰宏锌锗每股收益更是高达3.8558元；云天化、青岛软控、海鸥卫浴等13只股票的每股收益也超过0.5元。在可比的46只基金新进股中，有31只股票2006年三季度净利润同比大增，又有14只股票前三季度的净利润已经超过05年全年。比如驰宏锌锗、有研硅股、稀土高科2006年三季度净利润是2005年全年净利润的4.72倍、3.02倍和2.7倍。

　　就2006年度业绩预测情况来看，逾八成基金新进的股票年度业绩预增。预计净利润实现翻番的有12只，中宝股份预计将实现16014.22万元的净利润，与2005年696.33万元的净利润相比增长22倍。除稀土高科、驰宏锌锗、有研硅股年度业绩预计数倍增长外，广宇发展、泛海建设、山推股份、中国人寿等股票业绩增幅也超过100%。统计还显示，海鸥卫浴、桂冠电力、美克股份等9只股票年度业绩预增50%以上，33只股票业绩预升(增幅不超过50%)。在业绩可预测的66只基金新进股票中，2006年预计实现净利润863.73亿元，年度整体业绩可实现32.35%的增幅。

　　行业日趋分散

　　基金新增股票所属行业特点并不明显，67只股票分布在25个行业中。机械股和色金属股均有7只，包括山推股份、山河智能、驰宏锌锗、云南铜业等；房地产、医药、煤炭石油、运输物流、造纸、化工等六大行业的股票各有4只；钢铁、电力、汽车行业则被分别被基金选中3只股票；工商银行、中国人寿作为次新股也为金融行业再添两大基金重仓股。电子信息、工程建筑、建材、交通设施、通信、商业连锁、新材料等七大行业均有2只股票被基金成功入选。由此可见，基金新进股票并不十分注重行业，这与去年三季度的新进股形成鲜明区别。而去年三季度基金新进股票大都集中在房地产业、石油化学、机械等行业。另外，四季度基金集中新建仓的情况已逐步淡化，多只基金同时新进一只股票的情况比较罕见，新进股中的40只股票均仅被一家基金持仓。

　　尽管基金新进股票的行业不再集中，但金融、钢铁、机械等比较大的行业股仍是基金增仓的重点。在基金新建仓较大的前5名股票中，工商银行名列第一，68家基金疯狂新进仓169635.84万股，占基金新进仓股票总量的48.01%(基金新进股票总量为35.33亿股)；三大钢铁股武钢股份、济南钢铁、马钢股份也列位其中，合计持股14.45亿股。机械股山推股份则被4家基金新进仓4662.48万股，占流通股的10.32%。

　　市场估值偏低

　　基金新进的股票目前在二级市场中的估值水平偏低，且具有很大的上升空间。按1月26日收盘价计算，目前有29只基金新进股票动态市盈率仍在30倍以下，另有13只股票的市盈率低于40倍。也就是说，超过6成的基金新进股市盈率偏低，从业绩上看，42只低市盈率股业绩优异，2006年前三季度加权平均每股收益为0.3763元，接近沪深两市A股整体业绩水平的两倍(A股加权平均每股收益0.21元)。这些股票的业绩成长性较高，净利润具有较大的提升空间。可见，基金新进的股票目前股价仍较低，市场对此的估值水平也有待提高。比如开滦股份、济南钢铁、西山煤电三只股票前三季每股收益均在0.4元左右，但股价均在10元左右；山东高速、马钢股份、中海海盛三只股票每股收益均超过0.2元，但三只股票的股价均低于6元。

　　业内人士认为，目前市场整体估值水平合理，而新会计准则实施、股权激励、交叉持股的限售流通，以及税收调整等将给相当数量的上市公司带来意外惊喜，进而提升今年市场估值水平。基金新进股同样受此刺激，随着主力资金的进驻，将在很大程度上提升其估值水平。尤其是金融、房地产、有色金属、机械、钢铁等热点行业的股票，其估值水平更有相当大的提升空间。与基金四季度增仓相呼应，基金新增股自今年以来涨幅可观，有62只股票股价上涨，莱宝高科、广博股份、北京城乡等8只股票月内涨幅超过50%，另有长春高新、国投电力、鲁阳股份等20只股票涨幅超过30%。