沪深两市在新年给投资者送来“开门红”之后，昨日就来了一个“下马威”。上证综指狂跌268.81点，跌幅8.84%，创下1996年12月以来单日最大跌幅。深证成指跌797点，跌幅9.29%，接近跌停。基金重仓股成为领跌的“空军”主力。

　　“黑色星期二”让不少投资者和基金持有人陷入恐慌之中。接受证券时报记者采访的基金经理普遍认为，股指的下挫只是大盘在涨幅过大之后的正常休整，在上市公司基本面没有大的改变的前提下，市场的短期调整不会改变长期的牛步。

　　暴跌在“情理之中、意料之外”

　　昨日，沪深股市暴跌，市场出现恐慌性的抛盘。一时间，各种传闻满天飞，使得中小投资者人心惶惶，尤其是基金重仓股大幅杀跌，更成为促成市场恐慌的根源。

　　广发基金投资总监朱平用“情理之中、意料之外”来形容昨天的暴跌。在他看来，股指昨日的深幅跳水源于市场对估值看法的不统一、投资者的不成熟、各种性质的资金特别复杂等几个方面。他认为，大盘在前期涨幅过大、市场获利筹码集中的情况下，出现调整实属正常，但大部分的个股动辄跌停就“太极端了”。

　　广州一家基金公司的投资总监表示，昨日市场的下挫很大程度上是受传闻影响所引发，但最根本的还是获利盘太多，大盘本身需要调整，而基金重仓股的下跌在很大程度上挫伤了市场信心，一旦市场信心有所动摇，股指的大幅下跌也就在所难免了。

　　深圳一家基金公司副总经理、投资总监表示，在经过持续的上涨之后，大盘有调整的要求，但“下跌幅度如此之大出乎意料”。他认为，从股市的内在逻辑上讲，昨日的暴跌并不值得惊奇。因为市场信心与走势会发生非良性的共振，即市场暴跌会导致投资者恐慌，从而放大调整幅度。周一烽预计大盘中期会构成比较大的压力，从而形成时间比较长的调整。

　　部分市场人士还认为，股指昨日出现暴跌，主要是基金重仓股领跌市场，其原因是基金赎回压力陡然增大，基金公司只有变现那些已经涨幅巨大的重仓股，来应对赎回压力，基金的杀跌，引发了市场恐慌抛售。而大非减持也给市场带来了巨大的阴影。

　　基本面决定长牛走势不变

　　深圳一家基金公司认为，考虑到市场短期累计涨幅过大，未来三个月中指数震荡将大大加剧。主要原因在于：第一、宏观经济已经并将继续为中国股票市场的持续向好提供坚实的基本面支撑；其次、2007年上市公司业绩增速将进一步加快。这既为估值水平的提高打下基础，又提高了未来的业绩，进而导致股价大幅上升；第三、股权分置改革基本完成以及中国证券市场其他基础性制度建设逐步完善；第四、在本币升值的过程中，本国的资本市场将更加受到国际资金的青睐，带来各类资产价格的持续上升，甚至最终导致资产泡沫；第五、全球巨大的流动性和配置的结构调整，将对中国股票市场产生难以想象的资金支撑；第六、从过去10年的经验看，奥运会对主办国的经济和资本市场产生了显著的短期推动作用。预计2008年前后这一幕也将在中国上演；最后，2007年以来，部分上市公司整体上市、资产注入等“外延式扩张”已经带来相关上市公司业绩的大幅提升，预计这一趋势在未来将更加强化。

　　基于以上原因，该基金公司认为，市场目前并无实质性利空因素。即使是有实质性的利空，本次调整并不能改变中国股市中长期的运行趋势。

　　该基金投资总监认为，牛市当中出现调整很正常，市场越活跃、调整时的波动幅度就越大。市场的整固还有时间和空间的关系，即调整幅度越大，持续时间越短；调整幅度越小，持续时间越长。

　　广州某基金公司投资总监预计，大盘短期内可能要调整两个月左右的时间，围绕2700点震荡，但长期来看，牛市格局不会改变。

　　上海一位基金经理认为，基金重仓股的调整已有数日，而优质股的调整也已接近收尾阶段，面对市场的恐慌心态，投资者应该做到涨时不喜、跌时不惧，利用大盘的调整拣到便宜筹码。