内地股市在前日Ｖ型反弹后，昨日却打回原形，午市后急挫，收市跌近3%，上证指数跌穿2800点关口，拖累港股亦同时急挫。市场对早前流传的不利消息仍感忧虑，为大市调整增添压力。证券业人士尤其关注，准备在两会后成立的新外汇投资公司，将会广发人民币债券以买入外汇资产，这会从银行体系抽走大量资金，将对股市的资金量造成相当大的负面作用。分析员认为，上证指数将下调至2500点左右方能见支持，即沪指仍有约一成跌幅。

　　上证指数失守2800点

　　虽然昨日是平保Ａ股(601318)挂牌首日，但却未能为股市添喜，大市在金融股的拖累下，辗转下滑，上证指数最后再度失守2800点关口，收报2797点，跌2.91%。

申银万国首席策略分析师陈李指出，投资者担心宏观经济上的中央决策，会影响股市中短期的走势。“忧虑主要集中在资金层面上。首先是人民银行可能会在两会后加息，这将令现时流入股市的热钱顿减，甚至部分资金会因此撤出股市。”

　　申银：等于增存款准备逾10个百分点

　　不过，陈李认为更为关键的，是一直只闻楼梯响的外汇投资公司，有希望于两会后成立。“现在的说法是，财政部将会在市场发一批人民币债券，集资来购入外汇储备中的外汇资产，然后交予新投资公司作海外投资。”若根据最近的传言指，新投资公司将获托管万亿美元储备中的2000至3000亿美元，则这批人民币债券发行额将可能高达2.4万亿元人民币，“这么大的一笔钱从市场上抽走，效果等于提高准备金率十多个百分点，流动资金过剩问题将大大减少。”

　　陈李称，而就宏观经济而言，流动资金过剩问题解决是好事，但对股市来说却是负面的，“现在内地的股市是资金市，去年的大牛市，主要就是靠资金大批流入所带动，股市市值由3万多亿增加至现在10万亿，可想而知有多少资金已进入股市。”陈李认为，在资金流入枯歇，资金流出加剧的情况下，大市将进入调整。

　　巴曙松：中央不会一次过发债万亿

　　“这一次的调整预计在半个月内，上证指数会调到2500点左右，然后是最少一至两月的整固期，V型反弹的机会将甚微。”

　　对于市场忧虑准备成立的外汇投资公司，会吸走大量游资，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，这正是当局成立有关机构的用意。不过他指出，从稳定经济运行考量，当局肯定不会一次发行过万亿元的债券，买外汇资产的债券只会逐次逐量而行。而这种人民币债券亦为成为继调整存款准备金率，发行人行票据后，另一个可供当局调控宏观经济的工具。