本报讯 受美元贬值推动，避险资金流入，金价连续第二个交易日上涨。
　　在周二全球股市大跌冲击下，当日黄金现货下跌了19.80美元，至每盎司666.30美元。但随后黄金市场却成了风暴中的避风港，周三、周四黄金连续上扬3.8美元和2.7美元。分析师称呼，虽然金市近两日的反弹并未完全收复失地，但价格企稳使得金价依然保持在上升通道之中。
　　分析师称，避险资金进入有助于金价的稳定。“全球股市大跌，资金将投向更安全的渠道。我们看到，美国债市上扬，金价反弹。”上海震雷投资公司分析师邓敏称，“最近另外一个特点是，黄金现货比黄金期货更为坚挺，这说明实盘力量正在支撑金价。”
　　行业的基本面方面不断传出利好消息，英国一家研究公司GFMS调查数据显示，全球黄金保值头寸在去年第四季度达到自1994来的最低水平。根据GFMS估计，生产商对黄金的作套期保值的数量仅有41公吨（第四季度的最新数据）。
　　一些交易商也表示黄金实际供给已出现萎缩。比如南非德班鲁德普特迪普黄金公司（DRD GOLD）日前发出黄金产量呈现下降趋势的信号，这似乎正解释了为什么保值抛盘如此不足。
　　虽然全球金市依然充满着乐观预期，但是日本金市却一片惨绿。由于日元的大幅上涨，日本期市满盘皆绿，周三东京工业品交易所（TOCOM）橡胶、黄金期货均全线跌停。
　　邓敏称，从交易角度来看，由于日本长年低息政策，全球息差交易盛行，周二股市暴挫对套息交易造成致命的打击。
　　“对冲基金往往借入日元后抛售出去，兑换成其他货币，然后投资于新西兰和澳大利亚等高息市场，所以多年来日元汇率持续走低，而新西兰元和澳大利亚元不断走高。但目前股市下跌，这种套息交易行为受到重创，所以我们看到这几天日元、新元、澳元的汇率巨幅波动。”邓敏说。“最可怕的是这会引起一连串的连锁反应，日本黄金遭遇基金抛售只是冰山一角。”
　　TOCOM2008年2月期金合约周三下跌60日元，至2620日元跌停位置。周四，该合约又下跌了38日元至2582日元，两日跌幅累计3.66％。
　　背景资料：
　　套利交易的规模到底有多大？虽然分析师们对这一问题的看法大相径庭，但多数分析师猜测对冲基金在其中所占的比例相对较小。三菱东京UFJ银行的首席外汇分析师Osamu Takashima认为，所有日元套利交易的价值大概在1700亿-2200亿美元之间，而其中与对冲基金相关的价值最多为850亿美元。除对冲基金外，套利活动的参与者还包括参与杠杆式外汇交易的日本个人投资者以及借入低息日元贷款的欧亚地区购房者。
　　摩根大通银行驻东京的首席外汇策略师Tohru Sasaki对套利交易的价值有着自己的计算方法。按照他的计算，全部套利交易的总价值约为3400亿美元。他对套利交易的定义更广，因而包涵的内容也更丰富，这使得他在计算时纳入了日本共同基金用来投资国外债券的约2500亿美元资金。共同基金在日本个人投资者中很受欢迎，因为有了这样的投资途径，他们就不必再把钱存到利息低得可的银行（几乎为零），而可以去尝试高回报的投资形式。