近年来，油价的不断上涨部分程度上是受中国需求增长的驱动。中国官方和ＩＥＡ的数据对于石油的需求总是估计的相对保守，这使得对石油需求的修订不断地上调。我们认为２００７年中国石油需求将增长５０万桶／天，增长速度为７．２％，占全球石油增长的３０％，这也是促使油价顽固性居高不下的原因。
　　对全球石油供需平衡而言，预测中国石油需求变得相当重要。分析师们一致坚持指出在这十年间中国需求的上涨是全球商品市场紧缩的最重要原因。然而，中国需求的增长实际上是呈下降趋势，从１９８５年至１９９９年年均６．７％的增长下降到了２００６年间的６．６％的增长速度。虽然每年都面临着大量的和不可预测的波动，然而需求仍将保持持续的增长。在１９９０年，中国占世界石油总需求的份额仅为４．０％，但是到２００７年底，将可能达到８．７％。从绝对数量上看，在二十世纪九十年代，中国需求平均年均增长为２２万桶／天，接下来的十年间，这个数字已经变成了３６万桶／天，从２００２年开始，已经达到了４２万桶／天。
　　尽管中国需求年均增长达到了７％，但是国内石油供给却停滞不前，这十年的年均增长仅为２％。２０００年，内需和生产的差距１５０万桶／天；２００６年差距变为３２０万桶／天。２００７年，我们假定中国石油需求增长５０万桶／天，增长速度为７．２％，由于今年采油工程增量较小导致生产增长与以往持平，因此，国内内需市场需求的下降或多或少可以抵消产量下降带来的影响。２００７年石油增长主要包括柴油（１８万桶／天），汽油（１３万桶／天），石脑油（８．５万桶／天）。由于这些种类的强劲增长，２００７年中国的石油需求供给差距可能扩大为３７５万桶／天，这意味着向中国出口石油的主要国家，包括安哥拉、沙特、伊朗、阿曼和苏丹，不得不增加５０万桶／天来平衡这一需求。
　　我们认为在预测全球石油需求增长量的过程中，中国石油市场的增长是非常重要的因素。如果石油需求起伏不定或者由于缺乏数据的透明性而难以预测，生产商就会提高石油价格以获得更高的回报率。在中国，来源于官方和公司的供给需求和炼油产量数据是难以信服的，并且每年波动相当大。
　　我们预测中国石油需求的方法主要强调经济、人口增长趋势和终端石油需求增长三者之间的关系。我们特别关注，石油需求增长和中国ＧＤＰ增长、轿车和卡车销售、公路客运承载量和公路货运承载量、铁路货运承载量，和固定资产投资之间的关系。
　　中国石油需求下降中国石油需求依据石油产品种类不同，增长速度也不同。柴油是中国石油需求中最大量的品种，大约占总体需求的１／３，并仍将继续增长。汽油是需求的第二大品种，紧接着是石脑油。我们预计２００７年这三个种类的产品增长将会在十位数以下。然而燃料和液化石油气的增长速度将会变慢，他们在中国石油需求中所占的比例均在１０％左右。
　　中国官方的需求数据难以信服是有很多原因的，比如数据的采集方式。中国政府对石油数据报道的轻描淡写是有动机的。中国政府意识到近年来石油价格的上涨部分原因是由于需求的增长所导致，尤其是中国石油需求的增长。
　　下面的数据分析中展示了在２００４年和２００５年的一个重要信息。在２００４年，需求增长了１６．３％，而２００５年的增长仅为３．０％。虽然由于柴油生产的瓶颈导致柴油需求在２００４年的增长幅度较大，但是柴油增长在全部种类增长中仅占有小部分的比例。基于近期需求增长的波动，我们认为市场有可能会像２００４年出现增长，并在２００５年出现下跌一样。为了证明当前的形势与２００４年至２００５年有所差别，我们计算了２００４年和２００５年的累计需求增长并且计算了混合的年度增长率（ＣＡＧＲ），我们认为该数据对于体现经济增长的趋势更为准确。
　　ＧＤＰ增长和石油需求驱动中国产品需求增长的一个重要因素为中国的经济增长率。在过去的１５年间，中国石油需求增长和ＧＤＰ增长的比率有很大的波动，平均比率为０．７１．０。因为石油需求的平均增长仅为ＧＤＰ增长的７０％，石油在中国经济中所发挥的作用逐步有所下滑。因此在１９９３年中国用１．８桶石油来创造１０００美元的ＧＤＰ到了２００７年，可能仅仅会只用１．２桶。
　　我们预计２００７年中国的经济增长率为９．６％，石油的需求增长为７．２％，这意味着石油的需求增长和ＧＤＰ增长的比率为０．７５，稍稍高于过去１５年的平均水平。在２００５年和２００６年，该比率均在１５年的平均水平之下，相应为０．３和０．５７。在２００４年，需求增长却是ＧＤＰ增长的１．６１倍。
　　该比率反复无常的一个重要原因是中国政府提供的数据的不可靠。在２００４年，中国首次全面的经济调查后，名义ＧＤＰ修正为２７８０亿美元。我们认为将来仍会有相当大的潜在风险继续上调修正ＧＤＰ。
　　产品需求预测柴油柴油在中国石油市场中所占比例为３４％，并有可能进一步增加。我们预计柴油需求在２００７年可能增长１８万桶／天，增幅为７．６％，达到２５６万桶／天。相反，ＩＥＡ的预测数据为１４万桶／天，增幅为６．２％。我们对此高增长的依据是其在过去几年中强劲及持续性的增长趋势，以及在ＧＤＰ中所占比例较小，还有货运总量的指标。
　　在过去的三年间，柴油需求增长了４９％，２００４年年均同比增长为２４％，２００５年为５．４％，２００６年为６．３％。与过去前三年的平均水平相比，我们调低２００７年的增长预期，因为２００７年的ＧＤＰ增长和货运交通能力虽然都还强劲，但都出现了轻微下滑。工业柴油需求的增长在过去几乎和ＧＤＰ的增长速度相当。雷曼兄弟研究部预测２００７年的ＧＤＰ增长将从去年的１０．７％下降到９．６％。工业柴油需求占中国柴油需求的６０％，今年将可望增长８．７％。除了工业用油层面，交通也是柴油的主要需求方。从历史上看，包括公路、铁路、海运等货运交通在内的总数量的增长是ＧＤＰ的１．７倍。２００４－２００６年之间的年均增长速度为１４．５％，但是每年都在呈下降趋势，我们认为２００７年的增长仍将继续下降。货运交通需求的增长将仅为１０．０％。
　　汽油在２００４年至２００６年期间，中国的汽油需求平均增长为９．３％。在２００７年，我们预计汽油需求有可能增长１３万桶／天，增幅为１１．０％，达到１３５万桶／天。我们预计汽油的需求会达到一个新的层次，因为国内私有汽车市场销售加速，２００４年增长为１９．３％，２００５年为２１．４％，２００６年为２９．６％。由于今年ＧＤＰ增长预期仍然健康合理，客运交通承载量可能增长９％左右，基础设施的完善会解决交通瓶颈问题，我们对此预测持有信心。
　　石脑油石脑油主要被用来作为生产乙烯和丙烯的原料。在２００４年至２００６年间，石脑油需求平均增长为１０．０％，目前在中国石油市场中所占的比例为１１％。我们预计在２００７年石脑油有可能增长８．５万桶／天增幅为１１．２％达到８４万桶／天稍稍低于去年同期１１．７％的增幅速度。２００６年乙烯的生产量已经高于１００万吨，乙烯需求的增长将带动石脑油需求的增长。乙烯在２００８至２０１０年间需求很高，这将会进一步地促使石脑油的需求增长。