A股市场回顾

　　上周市场先抑后扬，经历了连续四日的小幅回升，股指又重新回到3000点之前，最终上证指数收报于2937.91点，上涨幅度为3.76%，深证综指收盘于760.56点，上涨幅度为4.11%，两市股票累计共成交5919.61亿元，成交量比上上周大幅缩小约20%。

　　经历了上上周的大幅振荡之后，上周市场的波动幅度明显缩小。券商类股票是上周表现最好的行业，中信证券(43.36,0.92,2.17%)、吉林熬东等都创下或接近了本轮行情的新高。银行股也一度有所表现，工行和中行这两个权重股在周五成为股指上涨的主要动力，而以浦发银行(23.61,-0.39,-1.63%)为代表的中小商业银行则在周中有所表现。受到新基金热销的刺激，部分与新基金相关的基金重仓股受到市场的追捧，譬如苏宁电器(62.5,-1.99,-3.09%)、贵州茅台(98.41,-1.39,-1.39%)等。但总体而言，上周表现较好的仍然是以补涨性质为主的个股，缺乏明显的行业特征，多以个股行情为主，S股和ST股继续有较好的表现。汽车股在周末受到一些行业负面消息的影响而受到抛压。

　　本周市场展望

　　上周市场平稳回升。对于本周市场，我们认为，随着股指重新回到3000点之前，前两次的大幅回调让市场会变得更加谨慎，但新基金发行的火爆和这些基金的陆续建仓行为会对股指有明显的推动作用，所以股指仍然有希望回到3000点之上，不过对于3000点之上的高度还是不易乐观，股指仍有回调压力。

　　前期我们曾经提到，恢复发行后新基金的销售情况会是影响后期走势的重要因素。从实际情况看，新基金的销售非常火爆，基本都是数个小时之内完成百亿的销售额度，因而短期市场也稳步回升。我们认为，这股刺激力量还将发挥作用，因而尽管有两次惨痛的回调，股指仍有希望重回3000点。两类个股会成为股指上涨的推动力，一是小部分基金重仓股将受到新基金建仓的推动，二是部分个股继续延续补涨行情。

　　但对于3000点之上我们仍然保持谨慎，维持对3000点以上存在较大风险的看法。除了管理层对3000点以上有所担忧的政策风险之外，上上期周报提示了：海外股市的调整压力、美国经济减速和日元升息对全球“CARRY TRADE”的负面冲击等三个新的风险因素。从现有情况看，这三个风险因素仍然值得关注。同时，4、5月份大量的小非上市可能会抵消新基金发行的利好作用，所以3000点之上的道路走不远。