2006年QDII终于出世，但是投资渠道受限，偏偏又遭遇人民币升值，商业银行兴致勃勃设计出来的QDII产品，被冷眼相待。

　　屋漏逢雨，今年，银行QDII产品有推陈出新之势，在投资渠道和避险机制上均有所突破。“首先是投资渠道的拓宽。”一位外汇理财师对《第一财经日报》表示，“银行类的QDII去年主要是投资固定收益市场，加上人民币升值，实际收益都是很差的，所以今年有些银行就推投资股票等高收益市场的产品了。”

　　向股市靠近

　　目前，投资者可通过具有代客境外理财资格的商业银行投资于境外固定收益类产品，包括具有固定收益性质的债权、票据和结构型产品，但不得直接投资股票以及结构性产品、商品类衍生产品以及BBB级以下证券。

　　虽然不能直接挂钩股票，但是不少银行最近都推出了间接挂钩境外股票的产品。以某中资银行最近推出的第二款QDII产品为例，该产品除了投资美元固定收益和货币市场产品，还引入了香港市场的开放式股票基金作为投资对象，实际上是间接挂钩于港股。实际上，不少外资银行早就推出了挂钩境外股票的理财产品，在产品设计方面并不缺乏经验。

　　虽然受到了基金和股票热的影响，但业内人对今年QDII的销售前景还是充满信心。有银行人士曾向记者表示，有关部门正在研究拓宽QDII投资渠道。外汇局也曾表示，今年将逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制，力争在扩大对外金融投资方面取得新进展。

　　“现在股票热，所以QDII产品设计也在向股票方面转，这也符合市场的需求。”某种资银行理财规划师肖雄文说。

　　“对冲”人民币升值

　　除了投资渠道狭窄，QDII不受追捧还有一个重要原因就是人民币的升值。

　　“去年我们行推出了两款，一款设计了汇率风险规避机制，另一款没有，最终前一款还是有所获益的，虽然获益不大，没有的那一款最终是亏损的。”一位中资银行理财规划师对记者直言。

　　从已推出的QDII类型来看，主要分为两类，一类是结构性外汇理财产品，预期收益为浮动型；另一类为基金类产品，可随时赎回，在人民币升值背景下，能更有效规避汇率风险。

　　从最近推出的一批QDII产品来看，汇率风险越来越受重视。上述外资银行理财销售人员说，在该行的QDII产品设置了人民币升值贴息机制。“假设半年内人民币升值不超过4％，我们都会直接返还（人民币升值损失补贴）到客户的账户里。”该销售人员说。

　　“随着保险、基金等机构参与到QDII业务中来，产品会越来越丰富。”肖雄文说，但他也提醒，在投资者选择QDII产品时，应当清楚产品过去的表现都不能代表产品实际的收益，投资者在购买前要有理性的分析。

　　上述外汇理财师还建议，投资者应当从一个资产配置的角度来考量，不要盲目追求高收益。他指出：“投资境外市场的QDII能够避免将所有资产处于中国经济体系内的系统性风险，这样就能优化投资组合的风险。”