招商基金旗下的招商核心价值混合型基金于今天发行。这是本周第三只“亮相”的基金，也是管理层暂停审批基金发行近 2个月的时间，在春节长假后，新发行的第 7只基金。至此， 3月份发行的基金规模有望达到770亿元。由于去年以来基金给投资者带来的高额回报，新一轮基金发行受到了投资者的热捧，几乎每只基金都在短时间内被患了“投资饥渴症”的投资者一抢而空。

　　但是，在参与高风险资本市场的投资中，一些投资者显然忽视了基金背后的投资风险，对基金投资出现了三种错误的认识。对基金投资者而言，一定要掌握相关知识，树立正确的理财观念，根据自身的风险承受能力，挑选适合自己的基金产品，做明白的基金投资者。

　　并非稳赚不赔

　　人物：王阿姨

　　职业：退休工人

　　月薪：1000元

　　王阿姨已经退休多年，每月退休金1000元左右；老伴是退休工程师，每月退休金2500元左右。家里共有积蓄20多万元，作为两老“养老防病”的钱，一直放在银行里“睡觉”。然而，今年春节时无意间的一次走亲访友，却令王阿姨打起了让储蓄“动起来”的念头。

　　朋友张阿姨家的女儿，一直颇关注理财方面的信息。去年年中，她拿了自己的积蓄10万元买了富国天益基金，当时由于该基金正值分拆，每份基金净值回归1元。一直到今年春节前，收益已达到80％左右，原先投入的10万元摇身一变成了18万元。当张阿姨得知女儿的积蓄投资基金取得如此高额收益时，直懊悔当初没把自己的积蓄也交给女儿去买基金。新春，两位阿姨聚在一起交流时，张阿姨的懊悔不禁启发了王阿姨：何不把20万元积蓄也去投资基金，银行一年期定期存款利率才2％左右，而买基金“利率”高达100％，一年下来不就20万元变40万元了？！

　　于是整个春节，王阿姨都在到处搜罗节后新发基金的消息，建信优化配置、信达澳银领先成长、汇添富成长焦点、中海能源基金……王阿姨一一了解好每只新发基金的发行日期和代销银行，准备到时前往认购。

　　令王阿姨意想不到的是，春节后第一只基金发行首日，当王阿姨拿着从银行取出的20万元前往代销网点购买建信优化配置时，却被网点的工作人员告之，基金早在上午营业1小时内就被抢购一空了。王阿姨心里暗自思忖着，一年收益翻一番的好东西，被人抢购也很正常，下一次一定要赶个大早去排队。

　　等到信达澳银领先成长基金发行那天，王阿姨8点就赶到了银行门口，结果发现，前面已经排起了长长的队伍，很多也是和她一样已经退休的老人们，大家都在担忧，今天能不能买上？果不其然，还没排到柜台，前面的就在说已经卖光了，王阿姨又是白忙乎。当她正怏怏不乐地准备回去时，却看到不少前来赎回基金的老基民。王阿姨直纳闷，那么赚钱的好东西怎么还争着来卖掉呢？

　　一位春节前刚入市的周先生告诉王阿姨，他春节前一下子买入了10万元的基金，一周后便净赚4000元，但节后的大跌，让他已倒亏了5000多元了。“真应该早点抛掉。”周先生连连抱怨自己赎回得太晚了。

　　王阿姨听了猛然醒悟，原来买基金并不是银行储蓄，并非包赚不赔。如此想来，这20万元“养老本”还是悠着点，放回银行继续“睡觉”去吧。

　　点评：其实，王阿姨的想法并非个别现象。相当一部分投资者像王阿姨一样，误以为基金就是高收益的储蓄，纷纷把原来“养老防病”的预防性储蓄存款，或购买国债的钱全部用来购买基金。

　　近期，由学界引发的股市“泡沫”争论，一定程度上抑制了股市的疯狂，同时也向基金持有人发出了风险警示。在短短6个交易日，中国股市回调幅度达15％以上。据银河证券的统计显示，春节后第一周，128只偏股型基金回报率全部为负值，平均跌幅超过了8％，其中有38只基金的跌幅都超过了10％。

　　这堂真真切切的“风险课”明确告诫投资者，切勿盲目追涨杀跌，别把基金当储蓄，一定要认清资本市场的真正本性。

　　但是，如此之教训依然没有完全抑制基金投资者的狂热。春节后震荡行情下新发行的基金依旧是一经推出即被一抢而空，成为当前投资市场上最为紧俏的“商品”。

　　没有只涨不跌的股票市场，更没有只赚不赔的金融产品。回顾我国基金的发行历史，2002年1月已成立的33只封闭式基金，到2004年1月初才基本恢复到前一轮下跌前的净值，期间经历了24个月左右的被套时间，直到2006年下半年它们的本金才得以恢复；2004年发行的开放式股票型基金，发行后大多跌破面值，更有不少跌至0.8元左右，原始认购的基民被套达20％。显然，投资基金仍然存在着很大的风险。

　　2006年基金业普遍出现高回报，主要得益于当年股市的暴涨，但是，这种情形不具有可复制性，投资者千万别拿去年的基金收益作为今年的投资参考。同时，投资者也要充分认识到，购买基金是有风险的。想当然地认为投资基金能够像储蓄存款一样稳赚不赔，这其实是一种错误的认识。一般来说，预期收益率越高的股票型基金，其中暗藏的风险也越大。

　　是理财不是发财

　　人物：章小姐

　　职业：外企职员

　　月薪：5000元

　　与王阿姨一样抱着投资基金一夜致富想法的也有不少年轻人。章小姐就是其中一员。

　　在外企工作的章小姐平时工作较为忙碌，每个月的收入除去开销，也是放在银行卡上“吃”活期利息。在某证券公司工作的同学在去年向她推荐了基金定投，每个月把收入的一部分固定拿来投资股票型基金，通过分时投资来分散风险，获取长期稳定的收益。

　　在老同学的建议下，章小姐去年年中在工商银行开通了基金定投，每月购买1000元广发稳健基金。今年2月一查账户，发觉投入的8000元，现在已变成1万余元。章小姐不禁怦然心动，每个月投1000元都能有30％多的收益，如果一次性投入，不是收益更大。想起自己还有10多万元银行储蓄，章小姐当即决定，全部投入广发稳健基金，让资产来个“爆米花”。

　　谁知1月下旬全部买入基金后不久，股市就来了次大幅回调，上证指数一周内最大下跌近400点，章小姐的基金也开始亏损。章小姐颇为担忧，正考虑是否要及时止损，不料大盘又迅速反弹，并在春节前创下新高。章小姐一看基金账户，已经转亏为盈，又赚了1万余元。尝到甜头的章小姐在春节里逢人便推销基金的赚钱效应，还怂恿老爸老妈、叔叔阿姨们都把钱拿去买基金。看见章小姐有真金白银入账，亲戚们也都颇为动心。

　　不料春节后大盘再度激烈震荡，2月27日一天的跌幅更是达到9％，章小姐节前的收益全部化为乌有。随后几天的下挫，使章小姐的基金资产进一步缩水，产生了账面浮亏。心急之下，章小姐前去咨询当初领她进门的老同学，老同学对她高位入市的做法直呼“佩服”。“那是否要赎回止损呢？”章小姐焦急地问。“基金投资本来就是长期行为，哪有一跌就赎，一涨就买的道理。更何况你年纪较轻，每月也有稳定的收入，在不急着用钱的情况下，不必急于赎回。”老同学帮她分析，“不过，最好的投资方法还是定期定额，每个月细水长流，每个月1000元连续投资10年。假设每年收益率为10％，那么，10年下来也有20万元。”听完老同学的分析，章小姐再回头一看定投账户，这个月的1000元正好买了个底部价，投资成本又降低了一点。原来基金投资不是一夜发财，而是日积月累的财富“聚宝盆”，章小姐恍然大悟。

　　点评：像章小姐那样，希望通过投资基金，以在短期内获得高收益的想法其实十分普遍。由于2006股市持续上涨，2006年基金平均收益率达到50％以上，其中不少股票型基金回报率超过了100％。然而，去年的高收益是由股市千载难逢的牛市行情造就的，并不具有可复制性和持续性，期待投资基金一夜暴富是不切实际的想法。我们不妨来看看美国基民关于基金投资的理念。

　　数据显示，自上个世纪80年代牛市以来，美国基金持有人的平均持有周期是3－4年，这反映了美国基金持有者理智地将基金视为理财工具，而非短炒工具，他们通常不会随短期市场波动而频繁进出。此外，美国基金的发展史表明，基金是一种有风险的理财产品，并不适合所有人。如果人们不顾一切地倾其所有去投资时，这个“财富神话”的破灭便指日可待。

　　据美国投资公司协会调查数据显示，2006年，约有48％的美国家庭持有共同基金，基金持有人达9600万人，即平均每3个美国人中就有1个是共同基金持有者。并且在美国家庭的金融资产结构中，共同基金占据了47％的主导位置。美国人之所以长期持有基金，一方面，是因为美国人有很强的风险意识和承受能力；另一方面，绝大多数人是为了退休养老的财务目标。

　　实际上，基金特别是开放式基金，主要是发挥专家理财、分散风险的作用。每只基金风险大小主要看其投资组合。目前，在股市火爆的情况下，发行的基金要么是全部投资股票的，要么是股票投资比例占到80％－90％。这种投资组合基本上依赖股市，股市涨，基金收益就高；反之，则收益下降，甚至亏损。因此可以说，投资基金与投资股市的风险相差无几。虽然基金号称专家理财，但如果股市整体大跌，他们同样没有办法，同样面临巨大风险。这一点，投资者必须清楚认识。

　　随着基金等机构投资者的不断增加，机构投资者俨然已成为资本市场的绝对主力，基金之间的博弈也悄然拉开帷幕。从2007年前2个月的基金收益排名可以发现，在一些基金收益达20％－30％的同时，另一些基金已经产生了亏损。而购买这些基金的“基民”是亏损的最终承担者，“投基”发财之梦在2007年将演变得更为残酷和激烈。

　　是投资不是投机

　　人物：钟先生

　　职业：个体从业者

　　月薪：1万－5万元不等

　　抱着一夜致富的想法，更使一些人不惜抵押、典当房产等固定资产，以期融到大笔资金，再通过买入基金，让资产来个爆发式的增长。

　　钟先生算是抵押房产的先行者。由于做生意的缘故，钟先生对各种投资理财的机会都颇为关注。2003年他就涉足房产市场，投资了2套房产，收益颇丰。2005年初，钟先生又在朋友的推荐下转战股市，由于生意繁忙，无暇自己打理，他选择投资基金间接入市，买了当时刚刚上市的上投摩根中国优势基金。虽然在随后的几个月内该基金毫无表现，但下半年，随着股市的不断回暖，基金的收益率也节节攀升。到2006年中时，上投摩根中国优势基金的净值已达到1.6元左右，钟先生的收益率达到60％。

　　在巨大的财富效应诱使下，钟先生动起了脑筋：证券市场牛市格局基本确立，房地产市场却在宏观调控下无所作为。不如将已有的2套房产抵押，获取资金来买入基金，让更多的“钱生钱”。

　　打好了如意算盘，钟先生便立刻动手，在将房产抵押获得100万元流动资金后，钟先生即把所有资金继续投入中国优势基金。在去年三季度时，市场正好面临调整，钟先生忍受了一段时间的举债风险；四季度，大盘突然爆发性上涨，基金净值一路上扬；到2007年1月，净值达到3元。钟先生的收益几乎再度翻一番。就在此时，越来越多的人像钟先生一样，通过抵押房产，获取更多的流动资金来购买基金。此时，传出相关监管部门要清查贷款资金入市的消息，钟先生及时收手，将基金赎回，还清了贷款。当初抵押房产可能带来的风险，钟先生现在想来还颇为心悸，“好在当时还没有什么人想到抵押房产筹钱买基金。任何投资做的人一多，赚钱的机会就越小，更何况是买基金。”

　　点评：钟先生可谓理财投资的先行者。然而，市场往往只给第一个吃螃蟹的人以回报。

　　2006年，股票型基金的平均收益率超过了100％。也就是说，如果投资人在年初持有一只基金，到年底收益就会翻一番，如此高的回报率是很多行业都望尘莫及的。而基金投资也成为继房地产投资之后，理财市场最热的话题。在此情形下，很多人忽视了自己的风险承受能力，过度投机。不仅将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱去买基金，这种风险非常巨大。

　　其实，投资基金是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，千万不要抱着赌博的心态进行投机。

　　2007年的中国股市能否满足和实现这些“负债型”投资者的胃口，是一个大大的问号。从最近股市的剧烈波动中不难发现，今年的资本市场和金融投资理财产品存在着诸多未知风险。  

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　　决定基金业绩的四因素

　　对于近期投资者的“基金狂热症”，相关监管机构表示，投资者应该从历史的角度、客观的角度和辩证的角度，去冷静地审视和认识基金产品与基金行业。一是了解基金产品；二是了解基金行业历史；三是了解投资基金的特点与风险。但是，居民在前阶段丰厚回报的诱惑下，把预防性储蓄也投资到高风险资本市场中去，肯定是不可取和不理智的行为。因为，这类资金的入市动机是出于赚钱效应，是赢得起、输不起，缺乏抗风险能力的资金。

　　因此，新入市的基金投资者一定要掌握相关知识，树立正确的理财观念。根据自身的风险承受能力，挑选适合自己的基金产品，做明白的基金投资者。

　　一般来讲，决定基金业绩的因素主要有以下四个方面。

　　第一，资产配置。投资者在配置中股票的比例越高，其承担的风险越高，收益也可能越大。如2006年在市场上涨的行情中，沪深300指数上涨121.02％，开放式股票型基金上涨121.41％，开放式偏股型混合基金上涨112.46％，开放式债券型基金只上涨20.92％。2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中，上证指数下跌42.69％，开放式股票型基金下跌20.42％，开放式偏股型混合基金下跌17.74％，开放式债券型基金仅下跌4.79％。

　　第二，市场大势表现。衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。

　　第三，基金经理的选股和择时能力。只有合理战胜比较基准的才是基金经理的贡献。

　　第四，交易成本的控制。每次交易都有1％的交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。