欧元：

　　欧洲央行(ECB)预计欧元区经济在未来两年将快速成长，甚至可能过热，但备用产能的增加意味着ECB暂时还无需为经济踩下?车。自从ECB在3月8日升息至五年高点3.75%之后，决策者并未排除将利率上调至所谓的"紧缩"区域，从而为经济降温的可能性。不过，ECB发表的经济预估称欧元区今明两年经济成长率将快于长期趋势水平，这并不能说明必须把利率调高至紧缩水准才能抑制经济过快增长。相反地，经济前景更多地取决于益发紧张的产能状况是否会演变为物价上涨，特别是薪资增加推动的物价上涨。经济表现改善使得欧洲的工会要求加薪的态度比以往强硬了很多，这正是目前风险所在。欧元区2006年经济增长2.7%，创下2000年以来最快增速；失业率则从2004年的8.8%降至7.4%。不仅如此，ECB预计欧元区经济将会保持这种强劲上升态势，今明两年的增长率预计分别达到2.4%和2.5%，均超过略高于2%的欧元区经济成长中期趋势水平。虽然对于多数欧洲人而言这是个好消息，但对于一心想把通膨率控制在2%以下的ECB来说，经济成长快于趋势水准暗示可能会引发产能不足和物价上涨，从而带来通膨风险。在2006年以前，欧元区的闲置产能在经济成长率低于潜力水平的那段时期增加，这意味着在通膨压力浮现前，短期内经济能够以快于长期潜力水准的速度增长。但随着经济增长加快，积累的这部分闲置产能将被消耗，究竟有多少产能剩余，以及在不导致通膨上升的情况下经济究竟能够以多快的速度增长，这些问题会随之而来。市场普遍预期ECB在6月将进一步升息至4%，然后会暂停升息，但近期受到冲击的金融市场对ECB的升息时机持更为不确定的态度。闲置产能规模的不确定性可能多少能解释ECB官员传达的讯息不一致的现象。ECB管理委员会委员雷贝舒曾表示，他可能考虑升息至紧缩水准，而且其它委员不愿排除这种可能；但ECB委员斯麦吉称只有经济过热时，央行才可能会选择这样做，而来自德国的委员韦伯则认为这种情况发生的可能性不大。斯麦吉称利率需要跟随经济周期的进程，而ECB总裁特里谢预计可能令欧元区长期经济增速加快的生产力不会持续成长。结果,ECB面临的主要挑战是识别经济可能过热从而应该升息的讯号，包括产能利用率、企业投资计划、就业率以及薪资水准均将是辅助判断的重要指标。

　　欧元上周持续升势，至周五更涨至今年高位1.3339。以图表型态所见，1.3250则可视为下斜之颈线，自去年12月至今组成头肩底形态，突破颈线，倘若本周初段仍可企稳于颈线1.3250上方，以第一个肩部1.3070 ? 1.3250之深度180点计算，潜在技术升幅将为1.3430水平；若以头部深度400点计算，则可升见至1.3680水平。其它指标分析，现阶段20周及50周保历加通道顶部处于1.3350/75可视为当前阻力，而1.3370水平为去年12月高位亦具参考价值。无论在日线及周线方面，亦及MACD指针重新抬头回破讯号线，呈现买入迹象，加上RSI及STC维持上扬，欧元本周之走势仍倾向上涨。下方较近支持预计回看1.3250水平为关键，失守则潜在升势受阻，向下有机会要于10天平均线1.32或甚至1.31水平再作好整固根基。预估欧元本周波幅在1.3200至1.3500。

　　日圆：

　　在本月会计年度结束前，日本企业将资金汇回国内的高潮可能已过，支撑日圆升值的季节性因素似乎已逐渐消退。日本投资人每年此时从庞大的海外投资汇回巨额资金，但汇回规模近年来已逐渐萎缩，如今更因为散户投资人蜂拥买进回报更高的外国资产，资金汇回的效应遭抵销。更重要的是资金汇回潮今年并不是推动日圆走势的主要因素，许多相关的资金流似乎已经告终。日圆最近数周因空头大举回补而升值，外界认为投机部位是背后较大的推动力量。本会计年度结束前的资金汇回潮也不太可能进一步推动日圆升值，去年3月，日本投资人卖出高达2.3264兆日圆的外国债券，创下该月份最高纪录。不过，这对拉抬日圆的助力不大，去年3月期间日圆兑美元维持在116-119区间。而且因为日圆长期偏弱，造成一旦日圆反弹时，外国资产未避险部位价值受损的风险升高，这些投资人因而已减少投资外国资产。即使未来数周有一些日圆资金回流，预计对日圆汇率的助益亦不大，因为日本散户投资人持续把资金投入基金公司推出的收益较高的海外资产。另一方面，日本家庭对海外较高收益资产的兴致一直很高，在日本央行预期仅缓步升息的情况下，抛售日圆的资金流不会很快枯竭，这会限制日圆的涨幅。

　　日圆方面，上周一度因市场规避风险，日圆一度上升至115.74，之后亦因股市回稳，市场风险意愿升高而回落至回落至117.77；最终于周五市场焦点落在美国经济风险上，日圆跟随一众货币走强，稍为扳回过去两日部份跌幅。 日圆上周之反复走势未能突破关键位置，以至后市仍未有明确之走向。25个月平均线114.85依然是阻力关键， 4个月平均线位于118.70水平，同时亦为100天平均线，接近于本月初低位118.80水平，为目前区间支持关键；故后市需出现突破才见明确走向。由于日线图平均线经过近两个月之反复后，目前开始靠近聚集，更为显出走势倾向收窄，但亦预示着一旦出现突破区间，将会有一轮较剧烈之单边幅度扩展。倘若可升破115关口/114.80，预计首个挑战阻力为去年12月高位114.40水平；100周平均线可见于112.60水平；反之回破118.80，日圆重蹈弱势，由今年低位122.09至前周高位115.13升幅之三分二回调水平为119.50水平，重要回吐支持仍然为120水平。本周有望日圆维持于区间争持，预计波幅在115.00至118.80。

　　英镑：

　　英镑上周先跌后回升，早段困守于1.92至1.94区间，至周五突破1.94关卡才走出明显升势，达至1.9504之两周高位。由于缺乏英国重要数据指引，英镑主要跟随其它主要货币走势。本周英国将公布2月消费者物价指数(CPI)及英国央行3月政策会议记录；英国财政大臣布朗亦将于本周将公布的第11次预算，他于上周五一份专访报导称预算是以企业为目标，且将显示英国经济正以"均衡方式"成长。该项将于3月21日公布的预算料包含对经济的正面预测，且很可能是布朗任内最后一次预算。

　　图表所见，英镑过去两周一直受制于1.92至1.94区间，至周五之突破，或可划出一轮新的上涨走势，以1.92至1.94之200点争持幅度计算，预算延伸技术上涨幅度应可看至1.96关口；附近亦见50天平均线1.9540为较近阻力。另外由于自2月初已组成一下降趋向线，位置正处于1.9620水平，故可进一步升破，英镑升势将见延续，较大目标将看至20周保历加通道顶部1.9720以至50周通道顶部1.9830水平。由于1.94为近期重要阻力，至今将演变成重要支撑，未能守稳此区，原先预示之潜在技术升势将被破坏，或见一如近两周走势，再度陷于1.92至1.94区间争持，但亦预计1.9180仍是关键水准，短期英镑应难以跌破此区。RSI及STC亦保持上扬发展，MACD指标亦初现买入讯号，可预示英镑短期走势甚见乐观，预期本周波幅在1.9320至1.9720。

　　瑞郎：

　　瑞士方面，预计继2006年以六年最快速度增长后，今年瑞士经济料将失去动能，因其受到全球经济放缓的冲击。瑞士央行已给出约2%的经济成长率预估，其将在本周货币政策会议后公布最新的前景展望，市场普遍预计其将在此次会议上加息至2.25%。

　　上周瑞士央行一如预期调高利率，将三个月LIBOR目标调升25个基点至2.25%。瑞士央行设定了强劲的经济成长预期值，并小幅调高了通膨预估，这均加强了今年再次升息的预期。瑞士一直致力于使利率正常化，6月前预计将继续这个进程，但6月再度升息后，瑞士央行可能无需再致力于使利率正常化，并会采取略微紧缩的立场，但他们需要考量更多的数据来决定。瑞士央行将今年的通膨率预估从先前的0.4%调高至0.5%，明年的通膨率预估则从0.9%调高至1.4%，2009年的预估值为1.6%。因此该央行称，可能将不得不继续采取"使利率正常化的政策"，意即升息，尽管2月的通膨率曾降至零。瑞士央行表示，油价下滑拖低了通膨率，但预计下半年通膨率会上升。央行预计今年的经济成长率将降至2.0%，2006年时则创下六年高位2.7%。瑞士央行强调货币疲弱亦会刺激未来物价上涨。

　　瑞郎上周呈现全面涨势，全周升幅近300点至最高1.2029，技术上升破关键之1.21关口，随着瑞郎抵达至1.20区间，亦即由去年12月份形成之大型头肩顶亦正式落成，1.21之颈线位置周初一经守稳，瑞郎又会开始明显升势，重要目标应当直指1.20关口或1.1980水平，估计冲破此区瑞郎升势可更见凌厉，但20周及50周保历加通立亦于1.1940/50设下防线，须进而攻占此区才令整体升势更加稳当，倘若以第一个肩部1.2100 ? 1.2360之深度260点计算，延伸技术目标可下看至1.1840水平，可视为短期重要阻力。短期有望维持升幅，预计回调支持限见于10天平均线1.2220水平或1.23关口，较大支持为100天平均线1.2310水平及近期低位1.2355。预估本周波幅在1.1840至1.2300。

　　澳元：

　　澳洲上周公布2月新增就业人数2.2万人，其中全职就业人数上升2.07万人，高于预期的上升1.5万人。澳洲财长科斯特洛(Peter Costello)称，全职就业岗位增加令人鼓舞，而2月就业增长强劲，使该国2月失业率持续保持在6%以下，澳洲失业率低于6%的持续时间创最长纪录。但科斯特洛警告称，澳洲鼓励就业的福利政策将在短期内推高失业率，失业率可能微幅上升。他还警告称就业持续增长将对薪资造成压力。另外，澳洲央行经济部门主管艾迪(Malcolm Edey)上周警告称，近期需求,产出以及薪资显现出的强势恐将推高基础通膨，值得关注,暗示仍有可能再度加息。他表示近期公布的2006年第四季经济增长和薪资数据较为乐观，艾迪并指出全球经济成长前景稳健，尤其是中印两国这有望支撑澳洲的资源出口需求。上述因素促使市场对澳洲加息之憧憬，澳元亦一度走高至接近今年高位0.7973水平。

　　澳元似乎又1将要再一次面临重大考验0.80关口。根据历史经验，一旦走近这一阻力位后，大幅下滑的机率便会增加。澳元上次升近0.80美元是在今年2月27日，当日高见至0.7944后即市回挫，至3月6日低见至0.7679，回挫260点；05年3月澳元高见至0.7989，3月底挫至0.7667，在5月底低见至0.7473美元。因此，澳元汇价离这个水准越近，越可能出现多头平仓和空头建立部位。图表所见，RSI及STC维持走高，看来后市有机会测试0.80关卡，同时50周保历加通道顶部位于0.7990水平。倘若出现突破，由于图表上欠缺有意义指针作参考，较近可以整数位置0.81为阻力，50个月保历加通道顶部则在0.8320水平。要留意澳元曾分别于04及05年两度试破0.80关口不成，并招致大幅回吐，故不可排除澳元可能会上试失败，最终会再现调整，较近可望以25天平均线0.7840作支撑，预计之后在100天平均线0.7815附近亦会带来较强支撑力道。未能持稳于0.78区间，则澳元或见出现调整压力，以0.77关口为重要支持，此区为1月尾以及2月尾两段时间一度测试之支持，目前同时亦为由去年4月开始所组成之上升趋向线，破位可望跌势再而扩大，初步支撑先看至0.7670之200天平均线以及0.7635之250天平均线。预计澳元本周波幅在0.7840至0.8100。

　　纽元：

　　纽西兰央行总裁博拉尔德上周称，央行在升息方面颇为审慎，以免推升纽元汇率，但央行将继续以官方利率作为首要货币政策工具。他称全球泛滥的廉价资金被投资于纽西兰，并刺激了国内消费和投资，与此同时削弱了纽西兰央行货币政策的作用。他重申官方利率仍将是央行主要货币政策工具，但将继续寻求其它能够遏制通膨但同时又不会影响汇率的措施。这些措施可能包括收紧对地产投资的税收管制，以及提高银行准备金要求等。他称央行不想加剧纽元的升值压力，因此近年来其升息进程并非那么激进。博拉尔德亦指出，在国内通膨压力得到遏制前，纽元不太可能持续回落。纽元上周初一度大挫至0.6840水平，但其后三日维持微上涨，随市场大方向扬升美国经济前景和全球股市的震荡仍令投资者感到不安，令纽元倾向持稳发展。

　　技术分析所见，RSI及STC指标有回稳迹象，但相应纽元亦回升近200点，反弹力度或将见有阻。上周两度受制于0.70关口，故当前亦具参考意义，此外0.71关口则仍见为关键阻力，0.7123则为上月高位，估计升破才见纽元可扩展较明显升幅，进一步目标可看至20个月保历加通道顶部0.7320水平。但由于0.70及0.71亦为重要关口，留意未能冲破亦会衍生回吐压力，预计较近支持先见于0.6840/50，同时亦为100天平均线附近区域，重要支持则在0.6750及0.67关口，失守将见纽元形势转趋严峻，20周保历加通道底部0.6575为初步支持参考。本周波幅预计在0.6750至0.7120。

　　加元：

　　加拿大上周公布1月制造业出货量较12月意外下降2.1%，市场原预期为持平。不过该数据并未消除近期市场对制造业的乐观看法，因疲弱情况多数局限于几个行业，而且可能在未来几个月扭转。加元上周陷于窄幅争持，全周波幅仅限于1.1675至1.1780，加元周初兑美元连续三个交易日下跌，两种货币倾向于齐涨共跌，因均受到股市大幅波动以及正反向利差交易操作的冲击。至周五加元一度被推高，但随后因油价下滑回吐多数涨幅，收市于1.1750附近原油期货价格触及1月底以来低点，降低了加拿大能源出口类股的吸引力。

　　图表分析所见，加元见上周阻力于1.1670，将成当前参考，其后100天平均线1.16关口及1.1560则作为关键参考，加元在2月尾高位争持期间正于此区受阻，预计加元亦难有动力突破。反观若然2月低位1.1876破位，则会有较大型之下跌风险，因1.1870区域附近在今年1月底至2月初时间曾被多次考验，故若终见于此时期失守将见明确延伸跌幅，初步支持将看至20日保历加通道顶部1.1950水平及1.2000关口。整体走势倾向窄幅回软，预计波幅在1.1560至1.1980。