案例三：平安银行扩张难题

　　2007年2月16日，深商行与平安信托、汇丰银行分别签署股权转让协议，整体受让这两家机构持有的平安银行73％和27％的股权。根据中国平安的计划，深商行以及平安银行将统一使用“深圳平安银行”这个品牌，马明哲的单一银行套路拉开了并购序幕。据称，中国平安未来10年将形成保险、银行和资产管理三大业务支柱。

　　深商行注册资本55.02亿元，截至2005年底资产规模为719亿元，本外币各项存款余额折合人民币629亿元。目前深商行有46家分行，除税及非经常项目之前的净利润为3.47亿元。平安银行有上海、福建两家分行，2006年增资后注册资本金6亿多元，平安银行的规模尚不及四大国有商业银行在深圳一家分行的规模。但中国平安总经理张子欣在平安（601318）A股上市路演中称，作为综合金融集团，平安目前已经积累了3000万个人客户和200万团体客户，这些客户将是银行业务的优质客户来源。

　　据了解，平安曾企图以每股10.65元的价格收购深发展。“当初不能一举拿下深发展，主要是平安集团希望相对控股，还有一个问题就是保险机构投资商业银行不能超过两家。”中国平安的一位高层解释，保监会2006年9月公布的《关于保险机构投资商业银行股权的通知》中规定，保险机构进行重大投资，一般不超过两家商业银行。而重大投资的下限是投资总额高于拟投银行股本或者实收资本的5％，所以中国平安对平安银行和深商行的投资均属重大投资。

　　平安要想收购深发展以及别的银行，必须解决多家银行的控股问题。该高层还透露，深商行与平安银行的合并主要就是为了下一步兼并。不过摆在平安面前一个问题，深圳平安银行如何去并购？

　　深圳平安银行的扩展路径有二，一是开分行。但按银监会规定，必须一家分行开业才能另开新的分行，一般情况下，深圳平安银行一年可以开设4家分行，这需要消耗大量的核心资本，深圳平安银行面临资本充足率的考验。这时候，平安可以对深圳平安银行进行增

　　扩股来满足资本充足率要求，也可以通过发行次级债来补充附属资本，不过这个过程漫长，还有还债的压力。

　　另一个路径是小规模并购。中国平安目前还可以收购一家银行，从平安与花旗竞购广发行的过程看，平安要想收购一家规模银行的实力还有待加强。而收购一家中小银行要想达到控股，也需要不菲的代价。

　　“现在重庆、南京、大连、北京、上海等地的城商行都在谋划上市，银行的壳资源升值很快，大家为了占领市场，都将展开并购，这些都是平安的对手。”中国平安高层无不担忧前景，“并购诸如深发展不仅仅不能控股，代价很高，也许城商行的机会更多。”