加息对于保险行业的利润短期影响并不大，关键是对其长期精算价值的影响。加息27基点并不会改变股市的长期上升趋势，所以，对股权投资回报率的影响忽略不计，而对于债券存款类的回报率影响，在长期来看，应达到1:1的提高关系，而债券存款类占比在未来应稳定在75%至80% ，所以，27基点的加息对于国寿与平安整体的回报率提高将在20基点左右。

　　由于国寿的浮动利率存款占比较高，所以，提息对于其短期业绩影响要大于平安，按照测算，对2007年业绩影响为1.61%，但是利率的提升，将反映在债券存款类的长期回报率率上，所以，27基点的加息可以使得精算价值提高4.4%。

　　平安的投资资产中，存款占比较小，所以加息对其短期业绩影响要小于人寿，按照测算，短期业绩可以提高1.17%，而由于平安1999年以前的保单存在利差损，利率提高对其有效业务价值的提高作用非常明显，为17.39%，而对新业务价值影响较小。综合来看，对平安的精算价值提高为7.39%。

　　保险的短期业绩影响并不大，但是精算价值会受长期投资回报率较大影响，更为重要的是预计未来加息趋势不改，保险公司的价值必将逐步步向合理估值。

　　退保率影响不会很大。由于此次加息幅度不大，同时国内寿险投保人对于利率的敏感性较低， 所以，对于退保率并不会有太大影响。

　　升息带来的额外利息收入

　　(单位：百万元／人民币)

　　保险公司 2007E 2008E

　　中国人寿 417 635

　　中国平安 155 229

　　中国人保 29 38

　　中保国际 9 15