央行将基准存贷款利率上调27个基点并未对债券市场产生太大冲击，上证国债市场昨日小幅下跌，现券多数品种走低。上证国债指数收盘报111.77点，下跌0.6%。由于预期央行还将大力回收流动性，投资者对后市趋于谨慎。

　　昨日是央行加息后的第一个交易日，上证国债市场走出了大幅探底回升的走势。上证国债指数开盘持平于111.83点，随即快速下探至111.50点，最大跌幅为0.27%。在经过短暂的触底后，便一路震荡上行，收盘报111.77点，较上周五下跌0.06%。

　　从盘面上看，现券多数品种下跌，中期品种跌幅居前。其中，7年期国债03国债(11)跌0.49%，列跌幅首位，基准的5年期国债05国债(11)下跌0.45%，长期国债的跌幅则较为不明显。短期国债则总体出现上扬行情。其中，3年期国债05国债(8)上涨0.74%，列涨幅首位。银行间市场的走势也不平静。尽管银行间债券总指数并没有明显下挫；但不同期限品种的波动则较为明显。其中，短期品种跌幅较大，且成交出现大幅萎缩。

　　经过昨日的震荡，交易所3年期以下国债的收益率平均下降了2个基点。而5年期以上品种的收益率则平均抬升了2个基点。国债市场的收益率曲线进一步趋陡。分析人士称，加息将提高公司的融资成本，导致债券收益率上升。此前由于受升息预期的影响，短期国债与回购利率走势出现大幅背离。当前金融体系的资金仍异常宽裕，短期债券自然又重新受到追捧。

　　主要受央行最新的加息举措影响，市场交投异常清淡。上证国债市场全天仅成交13万手，较上周五的44万手成交量萎缩了70.45%。值得关注的是，沪、深两个交易所的企业债在3月16日大幅下挫后，于19日均出现反弹。

　　由于本次加息在市场预期之中，因此，业内人士普遍认为，对债券投资的负面影响将仅限于短期内。但后期的走势并不被业界看好。昨日央行发布公告称，将于今日在公开市场再度发行600亿票据。因为投资者预期政府将引入更多紧缩措施以抑制银行体系过剩的流动性，预计债市在未来几周将继续进行整理。央行副行长吴晓灵早些时候曾表示，中国还有调高银行准备金率的空间。

　　加息前后两个交易日主要期限国债收益率变化

　　债券名称   3月19日收益率(%)    剩余期限     3月16日收益率(%)    收益率变化                                 (年)                            (基点)

　　21国债(3)  2.6304              1.1014        2.5924            -3.8

　　04国债(3)  2.3478              2.0904        2.3272            -2.06

　　05国债(3)  2.5859              3.1068        2.5789            -0.7

　　04国债(4)  2.6141              4.1863        2.5768            -3.73

        02国债(3)  3.2455              5.0877        3.2591             1.36

　　06国债(6)  　                  6.189         　                   0

　　07国债(1)  　                  6.8932        　                  0

　　05国债(1)  3.131               7.9534        3.1511             2.01

　　06国债(3)  3.2285              9.0301        3.2075            -2.1

　　02国债(13) 3.5406             10.5151     3.5563                1.57

　　05国债(12) 3.558              13.6712     3.5856                2.76

        06国债(19) 　                 14.6712     　                     0

　　03国债(3)  3.5906             16.0904     3.6167                2.61

　　05国债(4)  3.558              18.1699     3.5786                2.06

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