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三、 基金持仓情况分析
本周，由于全球的小麦基本面处于偏空，根据cftc 报告，截止3月20 日这周，基金多单增加了2,041 手，空单增加了14,408手，基金持仓由上周的6027 手净多单增加到本周的6340 手净空单。指数基金在小麦期货和期权上的净多单由上周的192701 手增至192563 手。
(合约单位：5,000 蒲式耳)下列图示是CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化情况、CBOT 小麦期货市场基金净多变化的情况图和CBOT 小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图。
图5 CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化情况
CBOT小麦期货市场基金多头和空头每周的变化图。（来源：中大期货）
图6 CBOT小麦期货市场基金净多变化的情况图(截止3 月20日这周)
CBOT小麦期货市场基金净多变化图。（来源：中大期货）
图7 CBOT小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图
CBOT小麦期货净多和小麦期货收盘价的关系图。（来源：中大期货）
四、 结论
(一)、国际
综合国际和美盘的情况，我们的结论是：
总体看来，CBOT 小麦市场目前处于本身利空的情况下，近期小麦走势仍将受到玉米市场的指引。除非说小麦需求能够明显改善，或天气有突然变化，否则小麦本身没有大的行情。
(二)、国内
综合国内情况，我们的结论是：
总体来看，按照季节性规律，3月至5月期间小麦价格通常出现回落走势。主要是在新作物上市之前，国家将会加大小麦轮出力度，为下一年度的收储做好准备。从目前小麦市场来看，最低收购价拍卖定期举行，未来节奏有加快的趋势，各地方储备小麦销售将会纷纷展开。随后小麦市场供应充裕，地区供给压力差距明显。小麦最低收购价政策是否调整是决定后期小麦市场的主要因素，如果小麦市场出现变化，很可能最早在山东有所体现。
总而言之，国内小麦现货市场将会呈现稳中趋降的走势，强麦0709合约将会再度考验1870一线的支撑。
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