不要哭着跑回家。

　　今年迄今为止，海外股票和美国股票一样，都经历了一段颇不平静的时期。完全可以预测，这下那些自命不凡的人又该宣扬他们的观点了：投资海外股票是无助于减轻投资风险的。

　　此言不谬？未必。投资海外股票依然是美国人实现投资组合多样化的上佳之选。

　　殊途同归。假设你在美国股市的投资范围很广，对道琼斯威尔希尔5000指数(Dow Jones Wilshire 5000 index)所涵盖的股票多有涉及，你现在想使投资进一步多样化，那么你应将下面哪类资产包括进自己的投资组合呢？

　　选择一：过去十年中每年或涨或跌全与美国股市同步的资产。

　　选择二：过去十年中每年的涨跌幅度都至少比美国股市大三个百分点的资产。事实上，过去十年曾有三个年头，二者涨跌幅的差距曾达到十个百分点以上。

　　显然，第二类资产听起来更适合担当投资多元化任务。但这其实是一个玩笑，因为我所描述的这两类资产都是指同一个对象：摩根士丹利资本国际欧澳远东指数(Morgan Stanley Capital International’s Europe, Australasia and Far East index, 简称摩根士丹利EAFE指数)。

　　这可能让你犯迷糊了，为什么那么多的专业人士都宣称，海外股票在帮助美国投资者实现投资多元化方面作用十分有限呢？

　　的确，自上世纪90年代中期以来，美国股票和海外股票的关联度日益增强，但二者的同起同落并不意味着它们的回报率也完全一样。

　　加州圣他克拉大学(Santa Clara University)的金融学教授梅尔•斯塔特曼(Meir Statman)说，人们只是听说这种联系度很紧密，但他们没有意识到二者的回报率可能会大相径庭。市场同步下跌是一回事，而跌幅一致是另外一回事。

　　此外，还要把眼光放长远些。尽管摩根士丹利EAFE指数与道琼斯威尔希尔5000指数可谓“荣辱与共”，但就过去五年看，前者累计上涨了101%，而后者的涨幅仅为45%。

　　长期持有。当股民们得知海外股票在过去五年中的突出表现后他们一定会感叹，“是啊，投资海外股票对实现自己投资组合的多样化真的必不可少。”但其实他们此刻正暗自思量，“我得买些热门的海外股票。”

　　斯塔特曼教授指出，人们只会嘴上说要实现投资多元化，其实他们真正想做的是追逐回报率。一旦回报率令其失望，人们便会将多元化问题抛至脑后。

　　当然，这是愚蠢的做法。如果你在海外股票表现出色时一路追捧而在它们表现不佳时又无情弃之，你会发现自己的买卖时机出了差错。

　　我的建议：不要再把海外投资当作一种可有可无的附属品了。海外股市在全球股市总市值中所占比例已经超过二分之一，因此海外股票应该在你的资产组合中长期占有一席之地。试着拿出股票投资中的20%或30%去购买海外股票吧──不要改变这一比例，不管发生什么。

　　而长期持有的最佳途径就是购买共同基金。理查德·施罗德(Richard Schroeder)是纽约州阿默斯特的一名金融规划师，他建议如果想投资大型企业的股票，Harbor International和Dodge & Cox International是不错的选择；如果钟爱小型企业，那么可以选择T. Rowe Price International Discovery；如果仅仅是想利用新兴市场的快速发展捞上一把，那么追踪Vanguard新兴市场股票指数的基金值得考虑，这类基金既有共同基金也有交易所买卖基金。

　　“如果你进行海外投资后便心安理得地认为即使明天道琼斯工业股票平均价格指数下跌400点你也不会有什么损失，你会感到失望，”施罗德指出，“但若干年后，你所取得的回报将大有不同。”他认为对美国投资者来说，其股市投资的至少20%应分配给海外股票。