光大银行或将引入渣打并于年底上市；光大证券亦在为上市进行准备“光大系”提升光大控股隐藏价值。

　　因旗下光大证券盈利贡献大幅改善，光大控股（0165.HK）2006年的净利润大幅增长197%，达到8.79亿元（人民币，下同）。目前，光大控股持有光大证券股份的46.6%，持有光大银行股份的21.39%。近来，光大银行和光大证券将于今年上市的消息甚为盛行，光大控股的隐藏价值因此被市场人士看好，认为适合短线买入。
 
　　光大银行尚待重组计划

　　据悉，光大银行2006年纯利增长120%至27亿元，不过光大控股以光大银行以“香港财务报告准则”为基准的2004、2005、2006年报仍未公告为由，不对光大银行2006年业绩进行入账。光大控股有关人士透露，由政府主导的光大银行财务重组计划今年有望出台，不过，光大控股尚未收到任何有关光大银行重组方案的正式书面文件。

　　“我们将以审慎的态度，在认真研究政府将要正式出台的方案后提出相应对策，并根据香港上市公司条例的要求，及时作出披露。”

　　市场消息称，光大银行正尝试引入渣打集团(2888.HK)作为战略投资者，并于今年底前上市。

　　道亨证券分析师袁志峰认为，以光大银行2005年末的账面值145亿元人民币及2006年净利润27亿元人民币估算，光大银行2006年底的账面值为172亿元人民币。基于光大银行有最终上市的目标，而资产素质略逊一筹，比较在港上市国内银行现价为3.0至4.3倍2006年市净率（PE），对光大控股所持部分的光大银行估值为66.3亿元。

　　根据光大控股公告，截至2006年末,光大银行资产总额5934亿元，其中贷款余额3523亿元，均比上年增长16%；存款余额5699亿元,比上年增长15.4%；不良贷款余额和比率均比上年下降,全年整体经营和预算执行情况良好。有分析员提醒，投资者须留意光大银行尚有600亿元的累计亏损还未拨入光大控股账目，此账目入账之时可能对光大控股有所影响。

　　光大证券正为上市铺路

　　光大控股公告，由于2006年内地证券市场投资信心恢复,市场交投热烈，使得光大证券2006年净利润急增19倍至11.5亿元。去年光大证券加大力度拓展传统经纪业务,全年股票、基金、权证交易总额约6150亿元人民币,市场份额由上年的2.57%进一步提升至2.73%。

　　光大控股还于前一周公告，光大证券刚向11名战略投资者发行新股，使资本由24.45亿元，扩大至28.98亿元，此举被认为是在为光大证券在内地A股借壳上市铺路。袁志峰评价，11位投资者付出了12.46亿元买入扩大后光大证券的15.6%，作价相当于光大证券2006年市盈率6.9倍，以谨慎原则来看，光大控股所持的光大证券部分的估值为31.2亿元。有市场人士认为，光大控股的2007年市净率只有1.7倍，如果光大证券以18倍市盈率估值，计入其上市后的摊薄效应，则光大控股目前的市值较净资产有20%折让。

　　光大控股上述人士表示，2006年光大证券积极配合监管机构对管理不善券商的清理工作，参与对浙江省最大券商天一证券的托管，同时收购了昆仑证券的全部和原大通证券的部分营业网点。他透露，光大证券把拓展金融衍生业务作为未来发展的重要方向之一，因此在去年8月份收购了上海南都期货经纪有限责任公司。

　　售卖中移动权益盈利可观

　　在2006年年底，光大控股账面值为63.75亿元，由49亿元流动资产及16.81亿元旗下公司投资组成。

　　有分析人士认为，光大银行和光大证券的上市将使光大控股资产估值得以提升，因此给予光大控股的目标价为9港元，相等于16倍市盈率及2倍2007年市净率，维持“增持”评级。袁志峰也综合考虑两间旗下公司的估值后，认为光大控股短线适合买入，调升的“沽售”评级至“买入”，目标价也为9港元。

　　光大控股之前公告称，所持约1200万股中移动(0941.HK)股份根据与独立第三方签订的证券借贷协议已安排借出。中移动股价去年上升了80%，为光大控股带来可观盈利。有分析人士指出，从光大控股去年出售证券获得盈利3.23亿港元，较前年上升119%这一情况看来，其盈利相当依赖出售证券盈利，而光大控股没有公布其持股详情，使得其将来盈利较难估计。