多位官员和业内人士均认为，中国允许外资商业机构在境内发行人民币债券将很快破冰，此举能舒缓外汇流入的压力，减少人民币在市场的流通量（流动性）。

　　他们指出，从中国总理近期提到“拓宽境外机构在境内进行债券融资渠道”，到中国国家外汇管理局大幅削减短期外债额度，均传递着这一政策信号，而首个试水者料从率先获准进入中国金融市场的外资机构中产生。

　　中国一家大型券商的高层对路透表示，“事实上这件事已经都在筹备中了，外资发债机构的候选者也有基本的轮廓，当然会选择优质且了解中国市场的外资机构。”

　　尽管受访的相关政府部门官员对此不愿多谈，但他们也证实，此事确实已纳入管理层视野中，但因涉及诸多个部门及有许多因素须考虑，必须充分权衡利弊後才会稳妥推出。

　　中国总理温家宝3月曾明确提出“拓宽境外机构在境内进行债券融资的渠道”；其後外管局宣布，4月1日起大幅调减2007年度金融机构短期外债余额，旨鼓励有效利用国内资金，少借外债。外管局还称将出台有利于金融机构在境内融资的政策措施，如扩大境内发行人民币债券的主体范围等。

　　嗅觉灵敏的业内人士就此认为，允许外商发债的政策环境已经具备，而削减短期外债额度无疑成为推动此事的现实契机，并预计今年推出的可能性极大。一位不愿具名的官员亦称，扩大境内发行人民币债券的主体范围，就是允许外资发人民币债，“分析一下现在的主体都有谁，结果就很明显了。”

　　目前，除了国际金融公司（IFC）和亚洲开发银行（ADB）这两家国际和地区性官方金融机构外，其它的发债主体皆为中国政府部门和国内企业，没有外国商业机构在中国境内发债的先例。

　　＊＊缓解外汇流入，推出时机正佳＊＊

　　前述大型券商的高层亦证实，相关工作都在准备中，并提到该公司正争取成为一家外资机构在中国发债的主承销商，但他拒绝透露更多细节，只称，“第一个吃螃蟹的人应该在最先获准进入中国金融市场的外资机构名单中。”

　　本月初，汇丰、花旗、东亚及渣打银行首批获准在中国境内分行进行改制的四家外资法人银行已开业。中国银监会目前已批准12家外资银行的中国境内分行改制筹建为外资法人银行。

　　受访的多位人士并认为，允许外资在中国境内发人民币债券，在中国政府着力降低顺差（包括资本项下）和收缩过剩流动性的背景下，显然会是一种“双赢”的举措，而此举对缓解外资机构因短期外债额度收紧带来的资金压力亦有帮助。

　　清华大学经济管理学院国际金融与财务副教授张陶伟认为，越来越多的外资进入中国，如果允许符合条件的外资在境内发行人民币债券，不仅可以缓解外资流入的压力，降低资本项下的顺差，也对抑制中国过剩流动性有帮助。

　　根据中国国家外汇管理局公布的2006年1－6月国际收支平衡表，资本和金融项下的顺差为389亿美元，其中外国在华直接投资373亿美元。如果除了启动资金，以及引进先进的科技知识、品牌和管理以外，外资能在中国境内直接融通人民币资金，上述数字就能降低，缓解中国市场流动性过剩的压力。

　　而东亚银行的一位人士则坦称，目前外资机构的融资渠道太窄，若能允许外资机构发人民币债，无疑会有助于其拓宽融资渠道。

　　不过，业内人士和官员们都提到，由于外资在中国发人民币债涉及跨境资本流动,对发债机构的资格审批及如何实施有效监管和风险控制，也都对监管层提出更高要求，因此推出一定相当慎重。