贵金属投资，黄金永远是主流中的主流。但贵金属中最“贱”的白银，却时不时有一波远强于黄金的行情。就近期诸多迹象来看，似乎市场再次憧憬白银走强。

　　白银黄金比持续走高

　　判断黄金和白银孰强孰弱，最佳的指标莫过于白银黄金比，即每盎司白银可购买多少盎司的黄金。以最新13.85美元/盎司的白银和676.42美元/盎司的黄金价格计算，每100盎司白银可购买2.05盎司黄金。

　　从历史来看，此数值长期在1.2至1.6之间徘徊，但在2006年年初的金属牛市中，白银大涨一度使此数值短期内快速攀升至2.29。此后金价银价大跌，此数值快速回落至1.66左右。但伴随金价和银价止跌企稳，此数值又开始了曲线上升的里程，去年末再见2.2水平。此后白银黄金比虽然多次下跌，但都无法跌破2。这不排除为白银继续走强打下基础。

　　期货对冲大户不再做空

　　从近期COT数据来看，自银价下跌之后，对冲大户做空仓位快速萎缩，大致回到年初银价尚未大涨时的水平。与此对应，投机大户的做多仓位也回到了同期水平。目前的均衡态势虽然不足以支撑银价大涨，但是无疑下跌的动力也有限。

　　银业股强于金业股

　　根据Prophet的统计资料，银业股近期不断快速走强，目前的行业强度在98，众多行业中排名第五。而在过去的几周中，银业股的行业强度上升速度极快，此前四周由近至远依次是95、71、77和27。

　　与此相比，金业股的行业强度为91，不但低于银业股，而且较之前略有下降。此前四周由近至远行业强度依次是96、55、71、9。其强度波动也较大。

　　白银ETF规模不断扩大

　　对欧美市场的普通投资者而言，ETF是买卖贵金属最直接的渠道。而目前最著名的SLV白银ETF的规模无视银价波动，始终在上升。目前总规模在4164吨左右，较年初的3797吨水平增长近10%。

　　白银ETF规模的上升，代表市场对此类投资品种的需求不断上升，从历史经验来看，这对现货价格将是有力的支撑。