第一大怪现状，“笨钱”猛追“狂牛”

　　王先生一个月前跑去新街口一家证券公司开户，但营业部工作人员告诉他，上海证券交易所的账户不能当天开通，因为数据太多造成了系统繁忙，王先生看了下自己身后，长队依然延绵不绝。

　　每天20万股民跑步入市带动了市场充沛的资金，这些被经济学家称之为“笨钱”的财富，特别庞大和热切，它们追涨杀跌、频繁操作。但就是这些“笨钱”，目前赚得最多。没有一位新股民认为自己亏了，他们每天都在成百上千地赚着。

　　从未想过股市会跌

　　统计显示，今年一季度A股投资者开户数高达501万户，而去年全年也只有308.35万户。进入二季度后，这种开户速度继续迅速上升，4月11日和4月12日，沪深两市新增A股开户数连续两日超过20万户，而上周五这一数字再度创下新高，开户数达到了23万，也许就在几天后，中国股民的数字就将达到9000万。“进了股市这么久，虽然买的股票也跌过，但是熬熬也就涨回来了。”新股民陈先生入市两个多月了，还从来没有感受过股市的风险。“进股市的理由就是不想放弃机会。”陈先生这样告诉记者，由于收入不高，在他看来，想要改善自己的生活，股市是唯一且最好的办法了。“周围很多人靠股市赚了钱，自己的一些朋友从股市上赚来的钱已经超过自己的工资了。”“如果股票跌了，你会怎么办？”面对记者抛出的这个问题，陈先生也是一脸的茫然，“可能不会割肉吧，毕竟现在的市场这么好，近期应该不会下跌的吧，我就割肉过一次，谁知道刚抛出去的第二天就大涨了，如果再忍忍的话，不但不会亏，还能赚到一点。”“要是市场真的不行了的话，大不了立刻出去呗。但现在这个市场应该不会跌的。”陈先生直言这个问题自己还没想好。“现在股市的普涨现象，让越来越多的新股民看不到股市风险，相反为惨痛熊市付出过高额的学费的老股民则要谨慎得多。”银河证券一位分析人士这样对记者表示，现在很多新股民，对股市最简单的ABC都了解不多，也在身边一系列的股市暴富神话的诱惑下奋不顾身地进入了市场。这位人士表示，在进入股市之前，未来可能会遇到什么样的风险，才是新股民们当务之急要学习的。

　　“每股赚一块钱，太少了”

　　“买进东莞控股已经一个多星期了，到现在每股才涨了一块钱，太慢了，今天忍不住全抛了。”沈先生认为自己买股票遇到了一个“瘟庄”。“如果我能选一只好一点股票，可能我一个星期能赚到30%。”沈先生这样表示。他认为，好股票是应该能立刻赚钱的，否则基本面再好也没有用。“万一哪天市场不行了，想退出，但是钱没赚到多少，难道还一直拿在手里等下一次牛市么？”对于沈先生这样的股民来说，耐心已经成为财富梦上的最大障碍。“周围的人好像都赚得比我多。”沈先生总有这样的错觉。每天打开股票软件，看着位于涨幅榜前列的股票，总是与自己无缘。“炒股很长时间了，一个涨停板没有遇到过。”与沈先生想法相同的股民还有很多，记者经常能遇见一些股民，手上的股票无论从业绩和题材上来看都不错，但因为迟迟不涨，毅然选择了抛出，谁知道一抛就涨，给自己造成了懊悔。对于这种情况，不少证券人士纷纷指出，在牛市里没有天天都涨的股票，但要想一只股票长期不涨，可能性也不大。一些股民总埋怨自己入市太晚，没赶上好时候，两市第一高价股经过两年多，从当初的10多元涨到了现在的150元，但对于沈先生这类急性子的股民来说，能一直捂到股价翻10倍的那天么？

　　“小道消息”买了就赚

　　在身边留意观察一下就可以发现，所谓的内部消息，已经成为股民选择股票的主要渠道。但正是这些小道消息，让持有大量“笨钱”的股民赚了。昨天上午10点，记者在申银万国华侨路营业部门口碰到了两位股民，其中的一位正在努力向自己的同伴卖力地推荐一只股票。“传闻已经被境外机构建仓了”，而后者也对此明显表示出了浓厚的兴趣。记者在互联网上随机找出了几只股票的评论，涉及最多的也是“传闻”“消息称”“据传”这样的字眼，甚至还可以在包括和讯等知名证券网站上看到所谓的“涨停敢死队建仓内部资料”之类的文章。之所以股民如此酷爱小道消息，信息不对称是最大的原因。尽管上市公司对财务报表、重大事项都会及时公告，但在很多股民的眼里，这种消息未免过时了。“真正等公司公告出来的话，股票都已经涨上去了，万一追高进去赶上庄家出货被套牢了怎么办。”小杨这样向记者解释了为什么愿意去听一些传言的原因。而股民听消息买股票的另一个原因在于，很多股民缺乏独立选股的能力，在市场走出了普涨行情的今天，要想及时在1000多只股票中把握住机会，已经变得越来越困难了。经常在证券交易大厅里可以看见一些所谓的股市高手在众多股民的簇拥下侃侃而谈，就是最好的例子。申银万国的一位客户经理无奈地对记者表示，“尽管证券公司会给股民推荐一些股票，但客户更愿意听的还是一些小道消息。因为相比公开消息，小道消息无疑来得更快，也对股民更有诱惑性。”小道消息不见得都让股民亏，有很多股民就是靠了非常无稽的小道消息赚了钱，这是让基金经理和证券专家最郁闷的情况。当年网络狂潮时，最好的故事能够赚到最厚的钱。

　　怪相分析一，“笨钱”羊群迟早被吃掉

　　银河证券研究中心高级分析师田书华在接受记者采访时说：“他们天真地以为，来到这个市场就一定会赚钱，根本不考虑亏损问题，或者说压根就没有做好亏钱的准备，买入卖出完全是人云亦云。或许会有盈利，但改变不了自己在市场中的弱势地位。”据申万证券研究所最新一期《股市月度资金报告》显示：截至3月末，A股市场的存量资金达到了8661亿元，存量保证金达到了8050亿元。其中，仅3月份投资者新开户数达到了253.5万户，日新开户数达到了11.5万户，为去年同期的17倍，均为有统计数据以来的历史新高。田书华分析说，“许多数据已经表明，股市资金的流入已逐步从机构为主的打新资金转变为个人投资者的自有资金，以个人投资者或者说散户为主力的场外资金在3月份积极入市，成为股市走高的主要推动力量。这个力量4月还在继续。”但这些散户带来的蜂拥资金，无法改变其在世界证券史中这个非常弱势的名称——“笨钱”，它们就如非洲大草原上数量庞大、汹涌而来的羚羊，不断遭到市场中凶猛机构的“鱼肉”。《经济学人》杂志第一任编辑沃尔特·白芝浩曾对“笨钱”做过经典描述，“这些我们称之为笨钱的财富，特别庞大和热切，它们若投怀送抱，便会造就暴发户；它们若碰撞到谁，便有了投机者；它们如果迅速逃离，便留下恐惧和萧条。”对此，田书华解释说，“笨钱”因为甚少有明确和坚定的投资意识，“对其而言，如果不知道内幕和底牌，交易在本质上就是个零和游戏，与赌博无异。”在他看来，“笨钱”横流的现状，一定程度上也是市场从投资向投机转变的征兆。

　　第二大怪现状，垃圾股票涨得快

　　资金源源不断地涌入股市，现今已经成为股市不跌的最重要理由之一。上周一，上海综合指数收盘3398.95点；本周一，上海综合指数收盘3596.44点，一个星期以来，大盘已经累计上涨了将近200个点，业内人士表示，这种加速向上的行情十分罕见。“源源不断的资金涌进股市，这个市场想不涨都难”，在不少券商的口中，我们都听到了这样的观点。市场外围的“笨钱”源源流入，已经足以与投资机构这些市场的主力资金分庭抗礼。而在大盘即将突破3600点的今天，ST板块开始了连日的狂飙突进，在这种局势下，A股市场的投机性质已经越来越浓。缔造奇迹的是一只叫做ST长控的股票。停牌前这只股票的价格是7.18元，而周五该股票最高飙升到了85元，涨幅超过了10倍，最终收报68.16元。ST长控缔造的神话在很多业内人士看来是很不理性的，尽管存在着浪莎重组等题材在内，但作为连续三年亏损的一个企业，股价在很多业内人士眼里确实高得不正常，“作为一只没有利润的重组股票，基本面有很大的不确定性，根本不值得投资者这样冒险去参与。”华泰证券相关分析人士对记者表示。而昨天市场上再度出现了ST板块疯狂上涨的行情，记者昨天粗略地统计了一下，虽然有着每天5%的涨跌幅限制，但在昨天市场上涨幅达到或者接近5%的股票的数目已经有近50家。“以前我从来不敢买ST股，但发现ST现在每天的涨幅都大大超过我手上的所谓好股票。”记者的一位朋友发出了这样的感慨。ST股的疯狂有目共睹，从最初的一元多，能涨到现在的十多元，这让不少短线投资者对此趋之若鹜。而另一方面，ST股的全面上涨，直接造成了市场低价股的消失，记者昨天在盘中寻觅了半天，也就找到了一两只5元以下低价股票的身影。“低价股肯定被炒上去了”，证券公司里，一位股民这样对记者表示，自己现在买股票的策略就是炒便宜股，毕竟好的股票太贵了，风险大，“反正几元一只的股票跌也跌不到哪里去，市场的钱多，盘子小价格低的股票庄家好操作，牛市里肯定会涨的。”而在ST板块的大涨背后，折射出的是股民心态的变化，在ST长控大涨之后，甚至有股民在网上表示，“600137是中国股市的骄傲。”怪相分析二，哪个板块都在涨“市场的傻钱太多了，以致于任何板块都可能出现热点”，湘财证券分析师张培这样对记者表示，目前股市在大量资金的推动下，泡沫的意味已经很浓。而中投证券的研究报告也指出，ST股的普遍上涨，重组题材的扑朔迷离都在证明这个市场的不冷静。”银河证券上海总部投资专家任承德分析指出，ST股票上涨，不外乎一种理由：资产重组。“如果说，在股权分置的情况下，资产重组存在较大难度的话，那么在当前全流通的市场中，ST股票的大股东实施资产重组就容易多了。”任承德认为，在壳资源仍属股市稀缺资源的情况下，为了不被摘牌，被“ST”上市公司的大股东在面临退市前总是千方百计进行资产重组，改善财务状况。“哪怕只是短期改变一下，就可以再挣扎三年。“一边鼓励和教育投资者树立价值投资理念，一边却是垃圾股的鸡犬升天。还有谁会相信这个市场是一个寻求价值投资的市场？”在ST股大涨的当前，一位股民这样抱怨。

　　第三大怪现状，基金竟劝投资者“跑”

　　“近期大盘可能会出现剧烈震荡，你买的信诚精萃成长基金5个月收益已经超过了40%，建议你最好抛掉，以免遭受损失。”近日，家住解放路的市民吴先生突然接到建行工作人员的电话，让他赎回买了还不到半年的信诚精萃成长基金。吴先生感觉十分奇怪，“当初是银行极力推荐我买这只基金的，现在怎么会反过来让我主动赎回呢？”据建行有关工作人员透露，建议主动赎回信诚精萃成长基金是在小范围内进行的，基金公司也很赞成这种做法。但在基金如此热的情况下，不让投资人买基金，反倒让他们卖，这个现象让很多人都看不明白。

　　收益超过了40%

　　据吴先生介绍，“去年11月1日，我本想拿8万元购买凭证式国债的。后来建行工作人员一再向我推荐正在销售的信诚精萃成长基金。说信诚精萃成长基金属于积极管理的成长型股票基金，股票投资比例60～95%，债券投资比例0～35%，主要投资于成长型股票，重点关注内生增长型企业。内生增长型企业具有较好的盈利能力和较强的现金流，其成长更多是依赖公司的自身积累和内部财务资源，对外部财务资源的依赖较小，经营管理好，核心竞争能力强，具有业务增长方式不容易被复制、成长更持久的特点，能为投资者带来真正的长期投资回报。我看当时股市行情不错，加上很多基金都有很高的收益，就把买国债的8万元全部买了这只基金。回家后还被老婆数落了一番，说我搞风险投资也不跟她商量一下。”不过，吴先生的这次误打误撞却给他带来了很高的收获。“怎么也没想到，自从买了信诚精萃成长基金后，这只基金一路高歌猛进。不到5个月收益就已经超过了40%。比买国债不知道高了多少倍。”吴先生告诉商报记者，因为基金收益惊人，他准备再继续追加资金买基金。然而，就在吴先生筹划着买基金而赚取更高收益的时候，近日，他突然接到建行工作人员的电话，让他赎回买了还不到半年的信诚精萃成长基金。“我还指望这只基金博取更高的收益呢，现在银行怎么会建议赎回呢？”吴先生十分纳闷。商报记者了解到，被建议主动赎回信诚精萃成长基金的，南京还有不少投资者。既然这只基金操作得这么好，为何会出现建议主动赎回这种状况？

　　银行为了保护投资人

　　“近期股市太疯狂了，一旦出现剧烈震荡，基金肯定会被连累。”据建行有关人士透露，此次建议主动赎回信诚精萃成长基金是在小范围内进行的，基金公司也很赞成这种做法。毕竟是从保护投资者的利益出发的。商报记者也了解到，今年股市的动荡让不少基金投资者出现了亏损。据中国证券网上周进行了“你手中的基金在今年一季度涨了多少？”的调查，共有2037人参与了投票。结果显示，手中基金在一季度上涨40%以上的网友人数为237名，只占全部投票者的11.63%。手中基金在一季度上涨幅度在20%～39%的网友人数有408人，占全部投票者的20.03%。而涨幅在0～19%的投资者最多，达到802人，占所有投票者的39.37%。令人关注的是，竟有590名网友的基金在一季度出现亏损，其比例高达28.96%。“很明显，投资基金也不是绝对安全的。”建行有关人士表示，这也是他们联合基金公司主动建议投资者赎回基金的本质原因。与其冒险期待更高的收益，还不如落贷为安来得更实际一些。商报记者同时获悉，像这样机构主动揭示基金风险的在今年2月也出现过。建信优化配置基金在上市时就破天荒地首家发出了风险提示函，其内容主要是，提示投资者根据自身的风险承受能力，挑选适合自己的基金产品，做明白的基金投资者，同时还列举出“要了解基金的本质及特点、根据自身特点选择适合自己的基金产品、要考察基金管理人等选择基金产品”等重要标准。风险提示函明确指出，建信优化配置基金为混合型基金，其资产的30%-90%将投资于股票，因此，证券市场的价格波动会引起基金份额净值波动，投资者要正确认识和对待该基金可能出现的投资风险，并具备相应的风险承受能力。对此，有关理财专家认为，如果说投资者惧怕股市震荡而带来的风险，机构投资者则更为惧怕。因为一旦股市出现暴跌，机构不仅面临剧烈的赎回潮，很可能会因为基金收益不佳而影响基金公司自身形象。在当前基金业竞争日趋激烈的形势下，很可能会面临被投资者抛弃的厄运。

　　怪相分析三，基金的好日子到头了？

　　今年以来，可能很多基民都有点郁闷：眼看着股指嗖嗖地向上蹿得飞快，自己手里的基金走走停停，净值明显地跑不过股指。其实，基金也郁闷：从年初的第一轮震荡开始，基金大进大出的现象就没停过，投资者跑进跑出的、基金份额上下忽悠，基金经理难操作呀！更关键的是，股指越涨越高，股票估值水平居高不下，但股票仓位还轻易不敢降下来。根据晨星中国的统计，在以股票为主要投资方向的240只股票型、积极配置型基金和封闭式基金中，今年以来到4月6日，仅有16只跑赢沪深300指数。这意味着，辛辛苦苦地研究、选股、配置、操作，还不如以指数为标的，来一个傻瓜组合跑得快。尴尬的不仅是国内的基金投资者。根据理柏发表最新《中国基金市场透视报告》，3月份8家QFII的A股基金平均回报率6.62%，还低于国内股票型基金的7.38%。而且，QFII最近一个月、六个月和一年的回报都没有跑赢指数。对于事与愿违的市场发展形势，理柏中国研究主管周良分析认为，基金经理相对于普通投资者有更好的信息优势、研究力量和投资技巧，在前几年战胜以普通投资者为主体的市场相对容易。但现在，战胜市场就是要战胜其他的机构投资者，战胜其他的基金经理，超越指数的难度在增加。基金难以跑赢指数的情况在今后可能还会进一步加剧。

　　第四大怪现状，“牛人”一天赚三千万

　　上周五，股改停牌达4月之久的*ST长控复牌上演神奇暴涨，股价涨幅超过10倍。而一名叫金玉龙的自然人股东也因此“一夜暴富”，相比停牌时的持股市值282.32万元，狂赚了3067.74万元，而前十大流通股股东平均获利也达1713.71万元，其“暴富效应”可谓是史无前例。这一怪现状，让证券专家咂舌。

　　最高涨幅1380.84%

　　上周五，在开盘之前的集合竞价阶段，投资者顶着上限14.36元挂单(上交所规定复牌股票集合竞价不得高于其停牌价的200%)。该股以14.36元开盘后一路走高，9:30至10:30，股价围绕40元一线震荡攀升。之后盘口风云突变，10:55，该股股价石破天惊般飙升至85元，复权之后(股改，流通股股东每10股获送2.5股)最高涨幅1380.84%，午盘报收67.9元，换手率达60.56%，成交5.67亿元。由于股价交易异常波动，午盘之后该股被上交所临时停牌。该股终盘报收68.16元，相比经复权后的停牌价5.74元，涨幅高达1086.63%。

　　持股前十都赚千万

　　从*ST长控最新的十大流通股股东持股情况来看，金玉龙持有39.92万股(股改后为49.91万股)流通股，为目前最大的自然人流通股股东。停牌时金先生的总成本金额为282.32万元，以上周五收盘价计算，其账面上的市值增长至3350.06万元，账面利润高达3067.74万元。位居第二的是郑丽，停牌时市值为217.05万元，上周五收盘时账面上的市值增长至2575.6万元，账面利润2358.554万元。此外，田秀文等8名自然人股东获利都超过千万元。前十大流通股股东平均获利1713.71万元。其“暴富效应”震撼股市。在市场为金玉龙等十名流通股股东庆幸的同时，也为在*ST长控股改停牌前退出的3名自然人股东扼腕叹息。公开资料显示，截至2006年9月30日，童君萍持有23.01万股，在十大流通股股东中位居第三，但到了2006年12月31日，童君萍已不见踪影，如果是完全退出，按上周五68.16元的收盘价计算，则童君萍的损失就高达1800万元。另外，分别持有19.28万股、19.25万股的张洪伟、路宁也在停牌之前退出，其损失也高达1500万元。

　　股价可能理性回归

　　业内人士认为，股价暴涨一方面缘于新会计准则。*ST长控日前发布一季度业绩预增公告，公司债务重组收益将计入公司当期损益，如果按照目前6071.13万股总股本计算，每股收益高达4.67元。暴涨另一方面则缘于“市盈率”对新会计准则的不适应，市场早已习惯用可参照的市盈率乘每股收益，如果用15倍市盈率乘一次性的4.56元，得出68.40元，与上周五收盘价68.16元接近，这除了前期入住庄家的暴炒外，与市场的不理性也有很大关系。从今后走势看，其股价必将进行理性回归。从持续经营的角度看，根据浪莎控股承诺，按目前股本计算，2009年公司每股收益仅仅约0.29元。按30倍市盈率计算，股价不到9元。市场可说是开了新会计准则的一个玩笑。怪相分析四，发财的不是“人”在证监会宣布立案调查后，上周五，杭萧钢构“无动于衷”地迎来了第17个涨停。同一天，因股权分置改革和资产重组而停牌5个月的*ST长控，在复牌首日就上演神奇暴涨一幕，股价涨幅一度达到疯狂的1381%。各式的暴利神话正在A股上演，而且颠覆人们一切的传统投资理念。基金经理无奈地抱怨：“大潮来时，我们这样穿泳裤的投资者，总不如裸泳者游着舒服。”证监会仍未在杭萧钢构的调查中发表任何结论，但已有媒体记者通过小小的努力，找到了肖金莲、徐水娣、张重金、王美英、刘阿芳、沈桂花六位最初的“暴利投资者”。事实摆在了读者面前——六位“暴富者”真实的生活状况是应该领社会救济的，他们连什么是股票都不知道，而上述六人的身份证被别人拿去开了户，并用于炒股票。真实赚了钱的根本不是“人”——至少不是他们本人。A股的突然牛市就是一桌丰盛的午宴。这时候飞进只苍蝇来，服务员对其的存在很漠视，结果就是这只苍蝇呼来了更多的伙伴，一桌好菜被它们糟蹋了。服务员纵容了苍蝇，就如同监管者在杭萧钢构事件中软弱的调查。所幸基金经理也持有类似的观点。他搞不明白为什么上交所不一直停着杭萧钢构，直到水落石出那一天？连基金经理都想不明白的问题，我们又怎么能得到答案，当然，肯定有聪明人想明白了，否则*ST长控和*ST一投也不敢继续制造神话。