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6、城乡居民收入增幅较大，农民收入增幅为十年来同期最高。一季度，城镇居民人均可支配收入3935元，同比增长19.5%，扣除价格因素，实际增长16.6%，增幅高于上年同期5.8个百分点。农民人均现金收入1260元，同比增加166元，增长15.2%，扣除价格因素，实际增长12.1 %，增速高于上年同期0.6个百分点，是1997年以来同期增幅最高的。
7、货币供应量快速增长，流动性过剩仍较突出。3月末，广义货币(M2)为364105亿元，比上年3月末增长17.3%，同比回落1.5个百分点；狭义货币(M1)为127881亿元，增长19.8%，加快7.1个百分点；流通中现金(M0)为27388亿元，增长16.7%，加快6.2个百分点。3月末，金融机构人民币各项存款余额354248亿元，比年初增加18755亿元；金融机构人民币各项贷款余额239586亿元，比年初增加14217亿元。
宏观经济小结：上周公布的一季度经济数据从总体上来讲应该是较为中性的。我们可以从一下几方面来阐述对金属市场的影响。
1，通货膨胀并没有预期那么严重。总体来看，第一季度的各类物价指数仍处于正常区间，第一季度CPI上涨2.7%，虽然三月份的CPI上涨3.3%，为近一年来最高的CPI上涨率；商品零售价格指数上涨2.1%；工业品出厂价格指数上涨2.9%，但是中国还没有表现出物价总水平上涨的通货膨胀，同时结合前期的一系列货币政策措施和来看，央行应该不会即刻再次上调存款利率，那么在接下来的季度里中国经济的增长率能否继续维持高位？
2，中国经济形势仍然十分良好。经济增长率高于预期。而且投资增长率高位回落，一季度全社会固定资产投资17526亿元，同比增长23.7%，较2006年同期下降了4个百分点。这表明第一季度高于预期的经济增长主要来自于净出口和消费的增长，但是随着一系列宏观调控政策出现，固定资产增速的下降能否影响到金属市场的需求？
美元是否是推动近期价格上涨主导因素？
从长期来看，美元贬值必须导致资产价格的上涨，从而也引发了原材料价格的上涨。而近期美元的继续下跌似乎又印证了这一必然，但是美元的下跌到底在多大程度上能推动资产价格的上涨呢？商品价格的上涨在多大程度上归咎于美元的下跌呢？
美元自2007年1月稍后以来贬值了4.0%,如果以美国“主要”贸易权重指数来衡量 (它构成了七种主要全球汇率– €, ￥, ￡, $C, $A, SwF, Skr), 在同一时间里基本金属价格上涨了21.5%,如果按LME金属价格指数 (LMEX)来测算。
美国“主要”贸易权重指数
美国“主要”贸易权重指数走势图。（来源：经易期货）
这段时间里美元汇率趋向于展现与基本金属价格的逆向关系，如下面的图表所显示。
美国“主要”贸易权重指数和美元基本金属价格
美国“主要”贸易权重指数和美元基本金属价格走势图。（来源：经易期货）
从美元疲软降低了基本金属非美元计价下的价格来看,可能激励了非美元购买者。此外疲软的美元导致了美元计价形式下的成本上升,因为它有效地提高了美元条款下其它汇率的生产成本。
基本金属价格和美国“主要”贸易权重指数之间的关系及变化，2000–07年
基本金属价格和美国“主要”贸易权重指数之间的关系及变化对照表。（来源：经易期货）
上面的表格描述了2004和2007年间每年当天的美国“主要”贸易权重指数和基本金属价格的相关性系数 (变化及水平)是负的。在基本金属价格在2005年强劲上涨的事实上 (+17.1%), 2006(+68.3%)和2007年以来(+9.1%), 因为同时美元在这段时间里仅温和地下跌– 2005 年(-1.9%), 2006年 (-1.5%)和 2007年以来 (-1.0%)。 而在2006年以来基本金属价格已经在€, ￥, ￡, $C, $A下上涨超过50%.
基本金属价格在美元和日圆计价方式下表现现好
基本金属价格在美元和日圆计价方式图表。（来源：经易期货）
分析：1、不管是基础金属价格还是贵金属价格，一般都是以美元计价，而美元的下跌导致了美元计价形式下的成本上升,因为它有效地提高了美元条款下其它汇率的生产成本，因此也必然导致基础金属价格的上涨。
2、其他货币标价的基础金属价格的涨幅较美元标价的涨幅高，我们认为这可能是由于作为世界主要储备货币的美元的贬值导致了其他以其他货币购买商品的热潮，因为在美元大幅贬值的情况下，商品特别是金属具备了金融属性，不能脱离美元贬值的大环境来简单阐述个体市场的表现。
3、我们认为美元贬值对商品价格的影响应分为事实上的影响和预期的影响，生产成本的上扬和其他货币需求的上涨具有一定的滞后性，但是美元下跌或者是市场对美元下跌的预期是实实在在的，因此我们认为对金属价格影响最大的应该是市场对美元的预期。
美元指数走势图。（来源：经易期货）
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