锌的出口能否继续回升？

　　国内和出口价之间的差价 (LME 价格经过出口税或退税调整后)是中国不同金属贸易平衡的关键指标。从锌的情况来看，中国的出口对LME2006年后期价格的上涨做出了极其强劲的反应,导致了出口价格和国内价格的扩大。LME锌价的回撤最近几个月已经使出口相对国内的销售价远没有当时有吸引力,通过第二季度我们继续预期会出现中国锌出口正在放慢的证据。只要99.99%纯度的锌出口仍然能得到5%的增值税退税,对于出口来说仍然会有小幅的有利差价，同时随着近期伦敦和国内价差的拉大，对出口的剌激会再度增加，这可能会成为锌价底中的因素，然而同样会给锌价带来一个顶部因素。但是从目前来看，中国锌的出口并没有像2006年后期那样的增长，这说明目前的国际供需处于一个相对平稳的状态。

　　基本面小节：我们认为目前锌价格的上涨主要是由于美元的继续下跌引起的，而国内国际的价差将成为制约价格上涨的主要因素。

　　锌的中国国内和出口价

锌的中国国内和出口价走势图。（来源：经易期货）

　　中国精炼锌净进口和出口价

中国精炼锌净进口和出口价走势图。（来源：经易期货）

　　五、技术面分析

　　从技术上来看，价格在经历了较大幅度的上涨之后，在3700-3800美元之间的获利压力较大，虽然价格受到了短期均线的支撑，但是各项指标的上涨速度太快，而且已经进入了超买区域，价格可能会向长期均线回撤。

LME期锌价格走势图。（来源：经易期货）

　　六、后市展望

　　我们认为此次锌价格的上涨主要应该是美元的贬值引起的，而进出口差价将限制价格的上涨，因此锌价格的长期趋势仍然将是会是一个区间振荡的格局。然而，从目前来看，美元已经处于一个超卖的状态，面临底部的支撑，所以从短期来看，美元有反弹的可能，这样可能导致金属价格在本周将继续面临压力，可能会向长期均线附近回撤。

　　美元在短期内可能会有反弹

美元指数走势图。（来源：经易期货）