尽管今年4月1日开始发售的二期凭证式国债相应上调了票面利率，但从销售情况看并不理想。业内人士认为，股市的持续火暴降低了本期国债的吸引力，并且居民的加息预期十分强烈，流动性本来就不强的凭证式国债将面临较大的变现成本。

　　受3月17日加息，4月1日开始销售的凭证式二期国债的票面利率有所提高，其中3年期年利率3.66%；5年期年利率4.08%。虽然发行当天老年人认购踊跃，但他们或许想不到，半个多月过去了，全国许多地方的银行目前仍在销售这期国债。

　　凭证式国债发行遇冷在我国已多年不遇。但业内人士表示，这种现象并不奇怪。银行业内人士分析，本期国债遇冷主要有两个原因，一是股票、基金市场的火爆，以及银行理财产品日益丰富、收益水涨船高。据人民银行南京分行最新的储户调查显示，拥有最主要金融资产是基金和股票的居民占比从上季的18.62%上升到本季的25.87%，增加7.2个百分点，占了1/4，很多居民的投资理念正在向激进型转变。同时由于股市的带动，南京一些银行推出的理财产品也纷纷与打新股挂钩，预期收益一般在4%——15%，而且期限只有一年，几乎没什么风险，所以也吸引了大批市民前去投资。国债的魅力正在减弱。

　　另外，虽然上月刚刚经过了一次加息，但目前加息预期仍然较强，国债作为长线投资理财产品因此大受冷落。刚刚公布的一季度宏观数据显示，3月份的消费物价指数同比增幅为3.3%，已经超过了3%的警戒线，继续加息的预期日渐强烈。而加息对于已经购买了凭证式国债的老百姓来说就意味着丧失了再投资高收益产品的机会，因此居民的观望情绪增加。

　　今年3月1日财政部开始销售了一期凭证式国债，其中3年期3.39%，5年期3.81%；当时有部分国债还没有卖完，由于加息的原因，财政部决定2007年3月18日后（含当日）购买的一期国债，其持有到期票面利率3年期上调至3.66%，5年期上调至4.08%。二期国债的利率与调整后的一期国债利率一样。而之前的购买者就没有这么幸运了。

　　尽管国家目前为凭证式国债提供了可以在购买地点提前兑换的机会，但由此带来的不便也让投资者大伤脑筋。理财专家认为，即使将原来购买的凭证式国债换成新发行的，也有一个收益比较的问题。如果将在3月18日前购买的一期国债退掉，再买二期国债还是相当划算的。因为，按照有关规定，国债购买后半年内不计息，提前支取要付千分之一的手续费，也就是说一万元国债提前支取要付10元手续费，按照最新利率每一万元国债每年要增加27元收益。当然去年或者更早以前买的国债，则需要具体的测算，才能判定收益率高低，提前支取就未必划算了。