越南最大的乳制品企业——越南奶制品股份公司(Vinamilk)，将于今年底前在新加坡股票交易所公开发行5%的股份，从而成为该国首家赴海外上市的企业。

　　越南奶制品目前已是越南胡志明证券交易所(Ho Chi Minh City Stock Exchange)的第二大上市公司。该公司表示，将在新加坡发售885万股新股，但没有透露预期募集的金额。

　　越南奶制品首席执行官梅娇莲(Mai Kieu Lien)表示，海外上市行动必须提交3月31日召开的股东大会批准。由于该公司50.1%的股份属于国有，因此，这一计划不会面临任何实际障碍。但一些投资者警告称，此举可能不利于越南本国仅有7年历史的股票市场，尤其是如果其它公司也效仿的话。

　　Dragon Capital主管约翰·谢里姆敦(John Shrimpton)说：“我认为，对于该公司乃至对于越南国内市场的发展而言，这都不是件好事。”Dragon Capital是一家总部位于胡志明市的专业投资银行。

　　“目前在越南，人们认为（到海外上市）将赢得国际声誉。但事实上，其最终的效果将是导致国内交易股票的流动性降低。如果这形成趋势，将对越南资本市场的发展带来不利影响。”

　　在此之前，来自新加坡、香港、首尔甚至布拉格的股市官员都在向越南政府示好，他们迫切希望能从投资者对越南企业的热情中获益，因为越南是亚洲增长最快的经济体之一。

　　PXP越南资产管理公司主管凯文•斯诺波(Kevin Snowball)表示，越南奶制品正在“试水”，以评估外国市场对越南公司的欢迎程度，但他认为，对该公司而言，此举“成本非常高昂”。

　　“有很多人跑来游说越南当局，说越南公司到一个合适的证交所上市是一个非常好的主意，”斯诺波说。“我们的观点是，越南自己正在发展出一个合适的交易所，并不真的需要到海外上市。”

　　新加坡最近和越南政府签署了一项排它性协议，帮助越南的股票交易所实现现代化。而新加坡也正急于吸引更多外国公司前来上市，以降低它对中国中型企业的依赖。在新加坡证交所的700家上市公司中，这样的中国企业大约有100家。

　　但新加坡投资者对待越南奶制品的态度是否和越南本国投资者一样热情，结果仍有待观察。按2006年收益计算，越南奶制品在国内股市的市盈率为43倍，按2007年预期收益计算则为32倍。越南股市在2006年飙升144%，今年以来又上涨了50%，掀起了民众对股票的狂热追捧。这引起了越南共产党政府的关注。

　　译者/何黎