略有改动的沪深300指数期货合约、股指期货交易细则等在五一长假期间再次征求意见，虽然中国金融期货交易所此次仅对指数期货合约做小幅改动，但A股市场的变化使合约的面值大幅提高。中金所此次发布的细则征求意见稿初步勾画出股指期货产品和运行的面貌，市场人士认为股指期货的推出渐行渐近。

　　一张合约保证金逾10万

　　在此次发布征求意见稿前，沪深300指数期货已模拟运行近半年。此次发布的征求意见稿，与去年10月份公布的合约征求意见稿相比略有改动：合约乘数仍定为300元每点，但沪深300指数期货的保证金下限从原来的8%提高到10%；另一方面，沪深300指数期货合约的最小报价变动单位，由原来的0.1点，改为现合约征求意见稿中的0.2点。

　　尽管沪深300指数已经从去年10月中金所第一次公布合约征求意见稿时的1408.71点，涨至4月30日收盘后的3558.71点，但合约乘数仍然没有变化。这意味着，一张沪深300指数期货合约以4月30日收盘点位计算，面值达到106.8万元。即使缴纳10%的最低保证金，仍不少于10.68万元。

　　在交易方式上，除了采取保证金交易外，沪深300指数期货还有一些特点，并不为股民所熟知：每日结算、双向交易、强行平仓。股指期货交易可以卖空，即先卖出一张合约，然后在适当的时候买入一张同等的合约平仓。而在传统的股票交易中，须持有才能卖出。当经纪业务客户保证金余额不足时，交易所会提示投资者补仓，如出现违规超仓、没有在约定时间内补仓等情况，作为结算会员的期货公司会对该经纪客户强行平仓。

　　首批经纪业务资格近期出炉

　　与沪深300指数期货合约以及交易细则出台同步，期货公司人士预测相关期货公司将率先获得期货经纪业务资格。

　　上海一家期货公司研究主管认为，期货公司参与运行股指期货的轮廓已经明晰，按流程各家公司的经纪业务资格也将很快落实，期货公司已着手进行相关申请材料的准备。按照行政法，证监会须在受理申请的2个月内作出批准与否的书面决定。因此市场预计部分期货经纪公司将在近2月内获得股指期货经纪业务资格。

　　但交易结算会员资格目前尚不能确定。在中金所相关设计中，结算会员按照业务范围被分成交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员可以为自营和经纪业务办理结算交割业务；全面结算会员则可以为自营、经纪业务以及非结算会员的期货业务（经纪、自营）办理结算交割业务；特别结算会员可以为非结算会员办理结算交割业务。

　　对A股走势影响有限

　　目前市场对股指期货推出的影响看法也趋于一致。

　　券商分析师和基金经理们认为，股指期货的推出会加剧A股的波动性，但不会影响A股中长期的走势。申银万国等机构认为，市场短期流动性会增加，使权重股交易活跃。

　　大成沪深300基金经理杨丹认为，沪深300股指期货推出预期有望带动投资者对沪深300指数成分股的投资热情，在推出以后，股指期货可能加大股指的波动幅度，同时提高跟踪沪深300指数的指数基金在整个指数基金体系中的地位。

　　券商研究发现，在周边市场上推出股指期货前后会加剧市场波动。香港恒生股指期货、日经225指数期货、韩国KOSP1200指数期货、台湾加权指数期货在不同的时间推出，但其后股市的变动大致相同，即上市前市场上涨，上市后下跌，但长期趋势不改变。