汇丰晋信基金管理公司何寒熙

　　【基金新说】 

　　前期股市大幅震荡，当一些新“基民”受不了“过山车”行情对心脏负荷的压力而选择放弃、急赴银行准备赎回时，却发现自己买的基金尚处“封闭期”而无法赎回，眼睁睁看着基金净值不断下滑却无法兑现浮动盈利，这些新“基民”不免焦虑。与此同时，也有些新“基民”对收益的预期很高，总是拿自己买的新基金和市场上的老基金或者其它同期发行的新基金去比，免不了抱怨自己的新基金简直像“瘟鸡”，净值上涨太慢，想换品种，资金却又被锁定在 “封闭期”。

　　都是“封闭期”惹的祸吗？

　　其实，“封闭期”较长是福还是祸还要具体分析。新基金之所以要有一个封闭期，一方面是为了方便基金的后台(登记注册中心)为日常申购、赎回做好最充分的准备；另一方面基金管理人则利用这段时间，开始初步用募集来的资金购买股票、债券，进行投资准备。为了让基金管理人在不受外界干扰的情况下逐步建仓，新基金成立之后，一般都会有一段时间不接受投资人的申购和赎回。封闭期相对长一点，才能保障基金管理人的建仓步骤不受资金进出的影响，当然，根据《证券投资基金运作管理办法》规定，基金封闭期最长也就是3个月。

　　不妨“隔岸观火”

　　基金作为一种适合长期投资的产品，追求的是长期、稳定的收益，如果投资者只看成立3个月内的业绩表现，或者短期市场一有“风吹草动”就想赎回，既增加交易成本也与长期投资的本意相去甚远。所以，既然您已经选择了一只新基金，说明您认可其投资策略和思路。不妨抱着一种“隔岸观火”的心态，“坐山观虎斗”———放手让您选择的基金经理帮您去考虑如何选择入场时点、选择哪些股票的问题，他们自己就会和新老同行们比拼“智力”，不要忘了，即便是新基金，每周也要公布一次净值，对基金经理的压力不言而喻。

　　新基金互比较意义不大

　　另外，对新基金的业绩也要客观地看待，切不可操之过急。新基金初期可能因持仓比例不高，导致净值增长不快，和老基金相比处于劣势，但也正因为其持有较多的资金，可以及时选准主流的热点品种，使净值较快增长、“后来居上”。新基金与同期发行的其它新基金的比较，意义也不大。每只新基金都有各自的建仓速度，每个基金经理都有各自的投资风格，对于仍处于建仓期的基金，由于仓位高低不同，并不适合过多地去和其它基金比较。考察目前业绩排名居前的“明星基金”，我们会发现它们成立6个月以内的业绩排名参差不齐，有的甚至排名相当靠后，如果那时就匆忙对其业绩下结论的话，岂不是分享不到今天的收益？

　　总之，基金是一个适合长期持有的品种，3个月的收益表现期限实在太短，很难做出客观的评价。“路遥知马力，日久见人心”，您不妨多一点耐心，在更长的时间段里来考量您持有的新基金。

　　【兵法探源】

　　东汉末年，曹操出兵攻打袁尚、袁熙兄弟，后者只得投奔辽东太守公孙康。曹营诸将向曹操进言，要一鼓作气，平服辽东，捉拿二袁。曹操却下令班师，转回许昌，静观辽东局势。公孙康此时正心有疑虑，当他探听到曹操已经转回许昌，并无进攻辽东之意时，认为收容二袁有害无益。于是预设伏兵，召见二袁，一举擒拿，割下首级，派人送到曹操营中。曹操笑着对众将说，公孙康向来俱怕袁氏吞并他，二袁上门，必定猜疑，如果我们急于用兵，反会促成他们合力抗拒。我们退兵，他们肯定会自相火拼。看看结果，果然不出我所料。