沪综指4000点附近的市场分歧显著增大。国务院日前专门召集6名内地学者开会讨论当前股市估值是否合理、是否已有泡沫等问题，期间学者们对是否开征资本利得税展开激辩。一些主张调控股市的学者提出，资本利得税是很好的调控手段，但这一观点遭到其他一些学者反对。

　　针对股市而言，资本利得税就是对投资者从事证券买卖所获取的价差收益（资本利得）征税。业内人士指出，作为一种非常严厉的调控措施，资本利得税近期开征的可能性很小。

　　出台时机要看疯牛症候

　　“目前的市场走势已提前透支了2007、2008年的业绩，股票的估值明显偏高。”国都证券策略分析师张翔告诉早报记者，虽然从长远来看股票市场没有问题，但在近期不可避免地会面临泡沫与舆论的压力。

　　在张翔看来，尽管市场唱空声不绝于耳，但目前证监会最想做的仍是提示风险，对投资者进行教育。“证监会的愿望是呵护股市，而不是出台强硬的措施。”对于监管层会不会进一步加大调控力量，出台资本利得税政策，张翔表示这是市场和监管层的一次博弈，目前还很难说。

　　张翔说，“如果股市继续疯涨，市场出现混乱，监管层可能会出台这项政策来遏制市场，但就目前来说，不到万不得已这项政策是不会出台的。”

　　东方证券分析师凌俊杰也认为，如果推出资本利得税的话，对股市的杀伤性将非常大，很可能把来之不易的牛市“一棍子打死”，这显然是监管层不愿意看到的。考虑到今年下半年将有中移动、中石油等一系列大蓝筹“海归”，此外还有不少上市公司等着增发新股，一旦市场信心被摧毁将严重影响这一系列融资行为。

　　凌俊杰因此认为，监管层今年年内应该不会采取如此过激的调控手段。

　　不过，张翔认为，资本利得税迟早会推出。“目前，我国的贫富差距进一步加大，资本利得税有利于财富的公平分配。它在推出的伊始也许对市场的打击比较大，但长期看不会改变市场趋势。”

　　调控也有多种选择

　　作为资本利得税的一种替代手段，张翔认为，加大新股发行是最好的方法。

　　“加大新股发行是一举两得的方案。一些大蓝筹与红筹股既可以吸收大量资金，又能够提高市场的质量。此外，加大对内幕交易的打击也能达到较好的调控效果。”张翔说。

　　业内人士称，加速扩容可以尽可能地缓解市场的供求矛盾，也是对市场长远发展最为有利的选择。但即使扩容，也必须在充分保证市场质量的前提下进行。

　　凌俊杰则表示，“相比资本利得税，采取提高印花税或佣金手段的可能性更大，也更加缓和。而即便采取上述举措，短期内对股市的影响也不会很大。”

　　但也有人认为，我国正在进入新市场发展的资本时代，应该尽可能地降低市场的交易成本而不是提高交易成本。在今年以来印花税大幅增长、数倍翻番的情况下，如果还选择提高印花税，除了增加财政收入外，实在看不到其他任何好处。