在连续关注了QFII、社保基金、券商、保险公司、基金等机构投资者在一季度的持仓变化以后，今天我们来分析证券市场上另一个特殊的机构投资者———信托公司在一季度的市场表现。

　　私募借道信托蜂拥入市

　　提到信托，就不得不提到我国证券市场上另一个特殊的投资者——私募基金，私募基金跟信托合作，其较常见的运作模式是先由信托公司发行理财产品，筹集到的资金由私募基金负责运作，最终利润分成，这种方式实际上跟券商的许多理财产品类似，只是私募基金需要联合信托才能完成合法化的市场运作。

　　据了解，在今年一季度跌宕起伏的市场行情中，深圳有15只私募基金采用信托的方式蜂拥入市。在2月份，借道平安信托的私募就有6只，集合信托资金量从1000多万到2个亿不等，而借道深国投信托入市的私募也有4只，其中包括民间投资高手林园主导的林园投资、亿龙中国二期、赤子之心（中国）二期和睿信投资。

　　信托在风口浪尖上独舞

　　在今年中国证券市场上，一份合同金额高达344.01亿元的“天价订单”，气势如虹的十二个涨停板，把浙江上市公司——杭萧钢构推上了风口浪尖，而在杭萧钢构一季报中，云南国际信托投资有限公司的中国龙证券投资·瑞明集合资金信托计划持有杭萧钢构100万股，在十大流通股股东中位列第四。公开资料显示，中国龙证券投资·瑞明集合资金信托计划于2 006年6月15日成立，该信托计划实际募集资金为人民币8000万元，签订信托合同份数为147份。以杭萧钢构如今在证券市场上的“知名度”，敢如此在杭萧钢构上独舞，信托公司的投资思路和操作手法让人拍案。

　　信托首季换仓超过8成

　　统计显示，2007年一季度有116家上市公司进入信托公司的投资视野，而这一数据在2006年年末为74只。在这116只被信托公司相中的股票当中，新进股票98只，占比达84.48%，被增持的股票只有4只，被减持的股票有11只，被完全抛弃的股票有52只，这些数据表明，信托公司在一季度大幅换仓。业内人士表示，这与信托的快进快出的投资风格是相适应的。

　　而在持股市值方面，信托公司2006年年末的持股总市值为172968.095万元，而在2007年一季度，这一数据猛增到536429.5198万元，增幅达到210%，而同期上证指数涨幅仅为19%。

　　上市信托公司净利润增长121%

　　虽然上市信托公司只有安信信托和陕国投两家，根据日前披露的一季报，上市信托公司一季度实现净利润724万元，比去年同期增长396万元，增幅高达121%。

　　安信信托一季度实现净利润272万元，同比增长17.76%。而公司前不久公布的2006年年报显示，公司去年的利润总额和净利润均出现负数，分别为-6437万元和-6118万元。

　　而陕国投一季报显示，一季度公司实现净利润452万元，同比增幅高达364.89%。公司认为，一季度收入、利润增长的主要原因一是房地产销售收入增加；二是信托手续费收入增加；三是交易性金融资产公允价值上升和投资收益增加。

　　信托投资很少介入蓝筹股

　　从信托投资的股票中我们发现，信托投资很少介入大盘蓝筹股，如工商银行、中国石化、宝钢股份、中国国航、中国联通、长江电力的流通股东中很少有信托公司或者信托产品的身影。业内人士分析，这可能是大盘蓝筹股涨幅一般较慢，走势相对平稳，与信托的快进快出、追求超额回报的投资风格不适应所致。