基金经理出镜

　　日前，上证指数在稳稳站上4000点后，开始呈现出较为明显的高位震荡态势，基金市场也出现了波动，但开户人数仍天天“破纪录”。许多投资者开始迷茫，看不清这个市场在冲破4000点以后该何去何从。带着这些问题，记者于上周三采访了建信优化配置基金的基金经理陈鹏。

　　★初印象

　　机敏精干的幽默主帅

　　见到陈鹏的第一印象是睿智、干练。他目光敏锐，走路带风，浑身透着一股精干气质，还有着一张能隐瞒真实年龄的帅气明星脸，笑起来嘴角略有几分葛优大哥的可爱。在平时，他的兴趣爱好广泛，用他的话说：“喜欢世界上一切美好的事物。”

　　★大势判断

　　牛市格局无法扭转

　　陈鹏认为，今年市场尽管经历了几次令众多散户刻骨铭心的大震动，但总体来说由于经济进入快速增长阶段，资产膨胀成为一种必然，牛市格局无法扭转。陈鹏解释说：“牛市中市场的表现，上市公司、经济会有一个相互正向的反馈，直到出现极端，才有市场崩溃出现的可能性，现在市场相当部分的公司仍然可以提供较为可观的收益。”

　　目前市场中是有一部分资产存在着结构性的高估，但只要仍然存在低估的领域，投资就是有意义的。就长期而言，让众多投资者迷茫甚至恐慌的4100点，至少有部分是有着实体经济支持的，但牛市增长速度快慢则难以界定。在未来三、五年，或者更长的时间内，以现在经济的发展速度，再涨4000点的可能性也仍然存在。陈鹏认为，指数本身是个很表象的概念，甚至一定程度上是个大众娱乐概念，因为代表所有常意味着什么也不代表，而投资中，抛开这些表象的因素作出尽量长期的判断，往往会有更大的选择空间。

　　★投资风格

　　与时俱进 淡化风格

　　在谈到陈鹏的个人投资风格时，他笑着说：“没风格，风格是可怕的。”他解释道：“因为特定的风格适应特定的市场，我希望做到跟市场变化同步，真正做到与时俱进，去适应市场，而不是把自己束缚在特定的风格之内。”陈鹏认为，在现在八千万户的复杂市场中，没有一个特定的风格能在长周期内适应这个市场。较大的基金规模要求他必须“不拘一格”，才能“让大象起舞”，所以在他看来，顺应市场规律，满足市场要求，适当观察市场热点都是投资的重要因素，当然最重要的还是看这些上市公司在长期能有怎样的回报，这样才能作出长期价值判断，获取长期收益率回报。

　　★投资策略

　　灵活无局限 中庸不平庸

　　陈鹏把他的投资策略简单地归为：“找到有长期好回报的资产，然后投资，创造出财富。”他认为，判断一只股票被高估或低估，主要看它在长期中是否能够提供战胜社会长期资本回报的回报率。他更倾向于关注未来一段时间内市场回报是多少，而不是去关注指数的涨跌和泡沫的讨论。

　　陈鹏分析，在看清楚健康经济的宏观形势，以及将来一些领域的增长态势后，就能较方便地洞悉某些行业正处于经济的什么特定阶段中，当经济出现哪些情况时，这些特定行业会有其特定的机会，再从其中挖掘好的公司。他在选择个股时，会从上市公司的竞争结构、业务结构、管理结构，以及它在行业中的地位等几个方面来衡量这个公司的长期增长空间。对于热点，他的观点是：热点不能决定策略结果，但可以从中获得一些提示，提醒我们去关注。在调整策略上，陈鹏讲究比较收益率，用数字结果做末位淘汰制，根据市场步伐的变化随时做出正确的调整。在风险问题上，陈鹏认为，要从整个宏观经济入手，分析每个行业，在各个不同的上市公司之间作比对，确认出哪些行业、哪些公司在长期来看是能超越社会价值增长的，力求把市场的每一部分都认识清楚、分析透彻，在此基础上尽量降低风险，稳稳当当实现投资人托付的重任。

　　采访最后，陈鹏引用了孔子的话“吾行不得中庸，其必也狂狷”，极度的个性是达不到中庸理想的次优选择。现代社会投资工具的丰富和团队分工协作的发展，使得投资人可以追求能够包含更多理性个性的中庸，即对市场更多领域极端的情况进行理解和把握，更加贴近看似遥不可及的真正的中庸理想。