进入期货市场才一个月时间的陈小姐轻轻松松地把10万元变成了30万元。这样的事情在2007年5月的期货市场并不新鲜，大量对期货并不了解的新手冲着全球农产品期货即将步入一个全新的上涨通道而入场。

　　“我需要做的非常简单，仓位控制在30%以下，只做多单一个方向，遇到重大利空马上离场观望，不离不弃的坚持一个月就翻了3番。”与国际市场有着特殊关系、现在嘉里粮油工作的陈小姐此前对期货一知半解。

　　这样的现象也被国际市场所公认。芝加哥鑫侨期货总裁Steven Petillo从4月份就注意到，除了玉米、大豆之外，基金开始移回小麦市场，特别是当世界库存数字显出牛市信号以后，小麦重新成为市场新闻的头条。

　　基金偏爱农产品

　　更多的国际对冲基金开始乐观判断，世界粮食价格就像正在疯狂的中国牛市一样，在天气灾害、能源替代、消费增加乃至小麦开始代替玉米成为饲料等诸多因素作用下，正在步入一个迅猛的上涨通道。

　　Steven Petillo发现，重回商品市场的一些大牌基金目标非常明确，他们动辄百亿美元的巨资持续围绕大豆、小麦、玉米、可可、咖啡以及原油做文章。

　　他认为，原因并不复杂。首先，小麦和玉米的库存在2007年都创出了近10年的最低点，人们自然忧心明天吃什么；另外，不管是美国、日本还是中国，石油价格的飞涨都迫使这些国家必须在生物变能源的路子上想出更多的办法；其三，小麦正在呈现出替代玉米成为饲料的坏苗头，当猪、牛、羊一旦开始与人争夺口粮，囤积粮食自然会成为赚钱的买卖。

　　与国际市场联系密切的知名农产品分析师马明超坦言国际巨型基金对农产品期货的重新看多，正在成为粮价上涨的助推剂。

　　一个简单的例证是，伴随农产品内部的价格关系剧烈变化，玉米与小麦两者之间的价差已在悄然逼近，部分地区甚至出现了小麦、玉米价格“倒挂”的现象。

　　业内人士均认为基金推波助澜粮价的后果将非常可怕。

　　美国研究机构Bernstein判断，受基金作用，今年的食品商品价格将上涨21%。该指数追踪食品公司使用的小麦、大麦、牛奶、可可和食用油等农业原材料。

　　而在国内市场，一些重仓投身证券市场的资产在股票备受“政策市”的干扰下，已经规模撤离，转战期货市场。专司期货私募基金的基金经理金涛表示，在他的圈子，仅5月以来就有超过100亿元资金转战商品期货。

　　中国问题有点特殊

　　今年春季以来，我国华北、东北地区持续出现春旱，而气象专家预计夏季出现涝灾的可能也在加大，照此发展，我国夏粮减产已显征兆。

　　马明超表示，全球市场粮食价格主要受供求关系影响。眼下全球小麦供不应求，库存降至最低点。据此判断下半年全球粮价都将在供不应求的环境中发展。

　　此外，气候和生物能源战略对粮价的推高也在作用于中国粮价。马明超称，期货市场高度的连通性势必导致中国粮价和世界粮价处于作用与被作用之间的关系。

　　然而，一位政府部门的专家直言，中国粮食价格问题不能全部照国际因素套用。以托市为例，这样老套的手法早已被国际市场抛弃，但却是中国粮食价格形成的主要手段。

　　Steven Petillo表示，美国政府尽量避免对生产者进行补贴。“但这样的事情在中国可能是常态。”政府托市往往会对贸易合同产生负面影响，从美国和其他西方国家的经验可以看到这一点。政府补贴被看成是对市场的人为干预，对市场供给产生冲击，也被看成是自由、开放市场的死敌。

　　就在一个月前，国务院研究室副主任李炳坤表示，2006年下半年以来的国内粮油价格走高，主要是由于有关部门托市操作失误造成的。

　　公开数据显示，为了托市，国家粮食局和中储粮总公司对市场上的小麦进行了收购，总共收购800余亿斤。

　　随后国家发改委农村经济司副司长方言也承认，小麦价格上涨的国内因素是多收购了200亿斤，导致晋冀鲁三个小麦产出大省的市场上基本上被收购一空。国际上的因素主要是对冲基金通过期货合约导致市场供应减少大约100亿斤。

　　国家统计局最新发布的2007年一季度经济数据显示，一季度居民消费指数总水平同比上涨2.7%，其中3月份的涨幅超过了大多数经济学家认为的3%的警戒线，达3.3%。其中食品价格同比上涨6.2%。不少专家指出，因为粮食产品的原材料属性，很容易传导至其他产品导致物价总水平上涨。

　　上涨通道悄然形成

　　“美国作为世界头号粮食生产大国和消费大国，现在都无法抑制粮价了。”美国飞马期货全球事业部一位高层感叹，自2006年下半年中国粮食尤其是食用油价格一路飙涨之后，国际市场上普遍认为新一轮的粮食价格上涨通道正在形成。

　　这位长期旅居中国香港的老外清楚，把一切因素归结为中国因素显失公正。但“自中国闹出国储铜事件以来，中国缺什么或者什么涨价，国际市场必然会做出激烈反应”。他认为，天气灾害和生物能源战略在全世界范围内的大力实施，势必导致粮食中可食用部分被分流到非食用环节，直接促使粮食涨价。

　　“上涨通道是否已经形成并没有一个恒定的标准，但我们认为随着可食用粮食以及可耕地面积的大幅减少，粮食涨价已经毋庸置疑。”前述飞马期货人士说。

　　5月28日出版的鑫侨期货周评显示，小麦价格受到干旱天气消息支撑的因素已经非常显现，特别是欧洲，乌克兰、澳大利亚和俄罗斯。

　　“预计6月将是一个方向比较明确的交易季节。”Steven Petillo说，现在世界各国都在想办法平抑粮食价格，而肆虐的天气灾害和变本加厉的生物变能源战略并不以此为转移。那么，粮食价格步入上涨通道将是再明白不过的事情。