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A股市场回顾
上周市场冲高回落，受到周三上调交易印花税的打击，大部分个股在下半周出现大幅下跌，最终上证指数收报于4000.74点，下跌幅度为4.28%，深证综指收盘于1128.57点，下跌幅度为8.62%，两市股票累计共成交18884.13亿元，成交量与上上周增加约10%。
上周市场受到上调存款准备金率的影响而出现大幅下跌，但下跌势道中个股分化非常明显。大盘蓝筹股的投资价值在上周有了充分的体现，银行股是上周表现最好的行业，浦发银行、招商银行等都逆市创下本轮行情的新高。权重股中国石化在发现大气田和估值优势的支持下也是大幅上涨，对股指形成较大的支持力。基金重仓股普遍从前期的“沉睡”中忽然清醒，重新成为市场的领头羊。由于市场出现大面积的下跌，绝大部分行业都出现下跌，前期涨幅巨大的概念股、低价股等跌幅较大，大约有数百只个股自周三开始连续跌停，ST股也是市场下跌的重灾区。
本周市场展望
上周市场受利空政策而冲高回落。对于本周市场，我们认为由于最近三日的实际跌幅较大，市场存在技术性反弹的动力，而且从开户数和基金申购数据看场外资金还是维持了较快的入市速度，因而市场有望出现反弹，但总体应该属于构筑头部的过程中，大盘绩忧蓝筹股将是下阶段的投资热点。
5月份策略报告提出通过观察新开户数和调控政策的变化来判断市场何时出现调整。上周三国税局宣布立即上调证券交易印花税，这一直接针对股市的调控政策导致了市场出现了连续的下跌，尤其是前期涨幅较大的概念股、绩差股普遍都出现了25-30%的跌幅。股指虽受到蓝筹股的逆市上涨而跌幅不大，但实际这三天调整的杀伤力和受灾面是非常大的，市场存在了技术性反弹的动力。而我们观察上周的新开户数则继续维持了日均近30万户的水平，而且上周部分基金拆分营销也出现热销，表明场外资金保持了较快的入市步伐。与前面技术反弹的要求相结合，我们认为本周市场会出现反弹。
至于中期市场的趋势，我们感觉，最为关键的是管理层调控立场显得比较坚决，如果市场维持前期的热炒状态，就可能招致更为严厉的调控。另外是新股和再融资的速度会在6月份逐渐加速，会影响目前资金供求的关系。因而，市场应该是步入构筑阶段性头部的过程中，市场机会会集中在大盘绩优蓝筹股(基金重仓股)和中期预增的个股(尤其是有超预期增长的个股)，概念股和绩差股的前景不乐观，可能面临较长的调整周期。
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