随着工业用量的增加，玉米价格自去年9月至今大幅提升。据国家农业部预测，5月份玉米的全国平均价格已达到每公斤1.55元，比上年同期上涨了16％左右。近日，产区市场在农民玉米存量减少、惜售心理明显增强的作用下，现货价格出现了上涨势头。虽然现货价格有所上扬，但并未给疲弱的期货市场注入多少活力，近期大连玉米期货市场出现了窄幅振荡、横盘整理的行情。

　　一、需求方面的状况

　　1.饲用需求分析：饲料行业才是玉米消费的主体

　　玉米需求的70％用于养殖业饲料原料，玉米占饲料总量的50％—60％，玉米价格决定了饲料成本。近两年，由于疫情及玉米价格持续上涨等因素的影响，养殖企业利润下降，存栏率较低，养殖户补栏不积极，从而导致目前出现了猪肉价格大幅上涨的局面，国内不少地区的猪肉销售价格达到甚至超过了历史较高水平，不少地区猪肉价格已经涨至8—10元/斤，因此国家不得不出台政策抑制猪价上涨。受市场价格拉动，饲养户生产积极性逐步恢复，养殖户仔猪补栏进度加快，存栏量开始增加。受当前主要畜禽产品价格形势利好的刺激，玉米饲料需求也将逐步增加，这对玉米后期走势将构成有利的支撑。

　　2.深加工需求分析：玉米的能源特性催涨粮价，政府为保证玉米饲用需求，开始控制深加工业的发展

　　自去年开始，关于玉米能源属性的炒作使市场价格不断上涨，从而出现了饲用玉米及其他深加工产业争抢玉米粮源的现状。近期猪肉价格的大幅上涨成为市场关注焦点，玉米价格高涨就是造成猪价上涨的动力之一。日前国务院办公厅在为保持猪肉市场稳定推出的七项举措中强调，严格控制玉米深加工产业盲目发展，各地要停止新建、扩建玉米深加工项目，并对在建项目进行全面清理，以确保国内市场饲料的供应。随着国家宏观调控政策的出台，玉米深加工企业扩张受限，国内国际市场能源价格相对稳定，能源属性对价格上涨的带动效应将受到打压。

　　3.替代效应对玉米需求的影响：替代原料限制玉米价格的上涨空间

　　新小麦与玉米的替代关系正明显增强已是不争的事实。从市场比价关系来看，小麦的替代作用开始逐渐显现，目前在广东地区已经出现了小麦、木薯、菜籽粕等产品的替代，如果玉米价格继续上涨，将会造成替代量的增加。其中最主要的是小麦对玉米的替代，2007年新麦上市步伐不断加快，将在一定程度上限制玉米的上涨空间。

　　二、新增供给情况分析

　　1.今年玉米播种面积有所增加

　　由于2006年我国玉米需求增长较快，调动了农民扩种玉米的积极性，据国家统计局调查分析，2007年我国玉米播种面积预计将达4.15亿亩，比上年增加了1000万亩左右，增长幅度达到2.5％。其中，主产省吉林省的玉米种植面积就达4400万亩，较上年增长了近10％。

　　2.天气将决定最终产量

　　我国粮食产量从2004年到2006年已连续三年增产丰收，同时这也是自1985年以来我国粮食产量、单产首次实现连续三年增产。根据农业生产“两平一减一丰”的特点，今年作物出现灾害的可能性会提高，预计玉米的单产水平可能会下降，2007年继续增产的难度较大。在不出现大的灾害性天气的情况下，基于播种面积的增加，2007年的玉米产量会继续增长。随着玉米进入生长关健期，降水、温度、早霜等多种气候影响因素都可能对玉米产量构成危胁，天气将成为影响玉米供给量的主导因素。

　　目前，东北大部分地区农民玉米的留存量已减少至10％—15％，华北、黄淮部分产区农民玉米留存量也已降至底部，后期关内玉米采购将集中转向东北，这样就会导致后期不仅东北地区玉米供应量偏紧，争夺货源现象加剧，铁路运输也将更趋紧张，从而支撑玉米期价走低。

　　从以上分析可以看出，玉米饲用消费正在恢复性增长，工业消费也在稳步增长，而新增供给量也将有所增加，因此，玉米市场将很难出现大涨大落的行情。在这种多空因素交织的情况下，玉米期价近期将窄幅波动，难以摆脱上下两难的尴尬局面，天气将成为市场关注的焦点。