6月4日，上海燃料油期货小幅反弹，主力0708合约收于3283元/吨，上涨37元，不过成交和持仓均有所减少。全天成交量45444手，持仓减少3754手，至56118手。在过去三个交易日里，燃料油期货持续出现成交量和持仓量双双萎缩的局面，价格则维持低位整理。这样的情况可以看出投资者对近期的行情并不看好，但也不敢轻易放空，更多人选择了暂时离场观望。

　　在上周末的外盘交易中，纽约商品交易所的原油0707合约价格上涨1.07美元，收于65.08美元/桶。与此同时，汽油和取暖油价格也都出现了小幅上涨。

　　美国两家炼厂的意外停产成为多头买入的理由。上周末，美国雪佛龙石油公司表示，其在加州的一个20万桶/日炼能的炼厂将被关闭数周。同时，英国石油公司则称其在印第安纳州的一炼厂因为火灾损害了设备，被迫停产，因此也停止向其加拿大供应商采购原油。

　　另外，美国最大的输油设备供应商——Colonial Pipeline Co. 上周五也表示，该公司拥有的一条石油管线将延迟重启。正常情况下，该管道在美国东北部地区每日可运输10亿桶石油产品。

　　不过与供应上的这些问题相比，需求的强劲增长似乎更令市场担忧。根据美国能源部上周统计的数据，最近四周以来，美国的汽油消费量达942万桶/日，比去年同期增长1.4%。即使美国汽油零售价格连续两周创下新高，汽油的消费也没有受到影响。

　　能源部的报告中还指出，美国的炼厂开工率维持在91.1%，与前一周的数据持平。在炼厂积极生产的影响下，当周美国原油库存减少了195.6万桶，而汽油库存增加了136.1万桶。分析师预测，只要炼厂正常运转，汽油库存有望在未来几周里继续恢复。

　　尼日利亚近期的局势又有好转。在新总统阿杜阿就任后，尼日利亚三角洲的“解放运动”组织于6月2日宣布，他们将停止针对新总统的袭击，开始新一轮的对话。尽管近期三角洲地区的绑架行动仍在继续，但“解放运动”组织的这次表态对该地区局势的稳定起到积极的推动作用。

　　从投机基金的持仓来看，本周原油市场的基金仍然在减少其净空头寸。目前基金的净多持仓仅有3万余手，比一个月前近8万手的净多头寸大大减少。

　　原油价格的企稳也给燃料油价格带来支撑。6月1日起，中国市场的燃料油进口关税正式从6%降至3%，并可能在半年的过渡期后继续下调。从5月底这一消息公布起，国内的燃料油价格在最近的两周里连续下滑了200元，并一度带动新加坡燃料油价格下滑，跌破340美元阻力位。

　　不过在最近的两天里，新加坡燃料油价格急剧回升。在周一的普氏窗口交易中，新加坡燃料油价格上涨6.3美元/吨，收于347.45美元/吨。受此支持，广东黄埔燃料油现货价格依旧报3500元/吨。不过据业内人士称，6月份以后到港的进口燃料油成本可能会降到3300元以下。

　　笔者分析，受到消费力量的支撑，美国市场的汽油价格依然居高不下，因此原油价格下调的空间非常有限。国内燃料油价格在关税下调后，也将在低位找到支撑，后市仍有冲高的机会。