做多上市筹码

　　5月28日才递交完上市申请的北京银行日前又有了新的动作。不过，在网点机构布局告一段落后，北京银行的侧重点放在了产品创新上。

　　6月1日，北京银行与其战略合作者国际金融公司（IFC）再次坐到了一块，商量如何丰富北京银行产品线的问题。此前，北京银行的另一家战略投资者——荷兰国际ING与北京银行一道设计了众多的个人金融产品，并得到了个人投资者的认可；不过现在，北京银行的另一特色业务，中小企业贷款感觉有些后继乏力。北京银行上市后，如果没有产品创新的跟进，不断扩大的各种市场需求将无法得到满足。在此背景下，北京银行和IFC在业务操作领域进行首度合作，以“助于提高北京银行中小企业融资服务国际化、专业化运作能力”。

　　根据协议，北京银行将以保兑行和开证行双重身份加入国际金融公司全球贸易融资项目。在中国城市商业银行中，该行是第一家加入此项目的银行。通过为贸易融资提供风险担保，全球贸易融资项目将帮助北京银行扩展其国际贸易融资业务，尤其将推动该行发展与新兴市场中的银行客户和企业客户的业务，提高该行国际业务竞争力。

　　“作为一家国内领先的城市商业银行，通过与国际金融公司的合作，我们正在寻求机遇在更具挑战性的市场中多元化地发展我们的金融产品。”北京银行董事长闫冰竹说。

　　此前，闫冰竹就曾公开表示，上市是2007年北京银行工作的重中之重。看来，不管是即将在上海设立分行，还是目前进行的产品创新，一切仍然是在围绕上市“做多筹码”。

　　主承销商落定

　　自2005年以来，更名、引资、跨区域经营，北京银行的一系列目标一个一个地完成了。那么，上市呢？

　　据悉，经过公开招标，负责给北京银行做上市辅导的投行日前已基本确定。同时，北京银行正按照国际标准改造风险控制体系，并邀请了一家美国公司对组织架构进行重新设计。

　　而关于上市，一个不得不考虑的因素是高昂的上市费用。一位投行人士称，一家公司上市的费用通常包括大额的承销费、审计费、律师费，以及较小额度的股份登记费、印花税等。其中，承销费是最大一笔支出，承销商一般会收取募集资金总额的1.5%－3%的承销费用，国外承销商更高至2.5%以上。审计费亦是一笔不小的开支，如中行A股上市，仅邀请国际审计机构审计一项费用就达300多万美元。再加上100万－200万元左右的律师费以及其他费用，总计费用最高可能达到募集资金总额的5%。

　　除此以外，上市募集的资金也意味着更多的股东回报和更高的经营压力。

　　不过，这些因素也许已经被阎冰竹反复考量。阎冰竹称，上市并不完全为筹集资本，同时也是帮助北京银行开展国际化经营、完善公司治理和风险内控机制、提高管理水平、接受市场监督。

　　该行副董事长史元曾向媒体表示，北京银行已委任高盛、美林及中信证券担任其上市主承销商，事情如果顺利的话，不排除今年上半年上市的可能性。

　　而且有分析人士指出，若以估算的2006年年底每股净利润为依据，市盈率按今年的市场行情大多40倍左右对应的发行价在每股8元左右。

　　但该行截至去年底资产规模增至2722亿元人民币，较2005年年底2325.6亿元人民币大幅增长近400亿元，每股资产增长近8元。如果净资产也出现相当幅度增长，则股价可能有一定幅度提高。

　　能否成为城商行第一股？

　　实际上，上市公司Ｓ武石油日前也完成了参股北京银行的计划。根据Ｓ武石油披露的《重大资产收购报告书草案》，荣丰地产持有1.15亿份以北京银行股权作为标的物的信托投资计划收益权。据透露，与该部分信托受益权相对应的为北京银行约6000万股法人股，每股的账面成本仅为2元左右。如果北京银行上市后的股价按10元来计算，该笔投资保守估计将为荣丰地产带来超过4亿元的收益。按照Ｓ武石油的重组方案，上市公司拟收购荣丰地产90％股权。而在本次荣丰地产的评估报告中，增值潜力巨大的1.15亿北京银行信托受益权则是按照账面成本即每股成本2元进行评估的，没有进行评估增值。如果本次重组成功，那么该笔投资未来转让的巨大收益理应由Ｓ武石油的全体股东共同享有，而股改完成后大股东仅持有上市公司40％左右的股权。

　　北京银行到2006年底资本充足率为12.87%，核心资本充足率为8.66%，不良贷款率已经降至3.49%，贷款余额为1315亿人民币存款余额2523亿人民币，总资产达2722亿元。该行行长严晓燕表示，2006年该行未经计的税前盈利为20.6亿人民币较2005年劲增70.8%。

　　有分析指出，北京银行作为一家城市商业银行，目前已达到了“中等股份制商业银行以上水平”这个目标，资本充足率、不良贷款率等各项主要指标也都具备了上市的条件。另外，荷兰国际集团和世界银行旗下的国际金融公司作为境外战略投资者，分别入股北京银行19.9%和5%的股份，使其成为国内首家接近外资入股上限25％的城市商业银行。