中金所推出的股指期货仿真交易是以即将推出的沪深300股指期货为蓝本的一个模拟交易。虽然不是真实的，但从交易的数据方面分析，我们发现自从现货指数站上3000点后，对于现货指数几次大的调整，模拟交易都提前给出了明显的信号。

　　4月19日，上证综合指数出现3000点以后的第一次大跌，当日下跌163点，跌幅达4.5%；作为股指期货标的指数，沪深300指数同样下跌154点，跌幅达4.67%。而我们发现，仿真交易在4月18日已经提前发出了“预警”信号，当天沪深300指数上涨20.96点，但四个仿真交易合约却均以阴线报收，其中0705合约收盘大跌3.4%。

　　同样的情况连续出现在5月中旬。5月10日，沪深300指数上涨23点，至3724点，但当日仿真交易各月合约一反此前的上涨走势，纷纷收出阴线；果然，5月11日的大盘走势正如仿真交易这些阴线指引的方向——下跌。其中，上证指数盘中振幅剧烈，最低跌至3949点，收盘于4021点，下跌0.69%；沪深300指数最低跌至3629点，收盘于3702点，下跌0.58%。

　　5月14日，沪深300指数创出3768点的历史新高，最终收盘于3734点，比前一交易日上涨31点。而仿真交易再次不涨反跌，全部收阴，且主力0706合约下跌392点，跌幅达8.62%。果然，在5月15日，大盘发生了又一次“大跳水”。上证综指下跌147点，跌幅为3.64%；沪深300指数下跌129点，跌幅为3.3%。

　　最近的一次大盘跳水发生在5月30日，尽管这是因为突发政策出现的一次“措手不及”的跳水，但仿真交易0707、0709、0712等三个远月合约已经提前一天下跌。5月29日，上证综指盘中创下新的历史高点4335.96点，沪深300指数当天也同样创出4168.53点的历史新高，上涨95.71点，涨幅达2.3％。但仿真交易表现却明显弱于大盘，近月合约0706收报4289点，比上一交易日仅仅高出51点，涨幅仅为现货指数的一半；同时，0707合约当天下跌153点，0709和0712合约均下挫111点。

　　同样，在大盘止跌回升的前夕，我们再次从仿真交易中看到了蛛丝马迹。在5月30日的仿真交易中，我们发现各合约在当日的尾盘都出现了不同程度的上行，这似乎表明了投资者对次日大盘的一个信心。果然，31日的大盘虽然经历了开盘的一个快速大幅杀跌的过程，但随后在指标股的带领下企稳回升，并最终以4109.65点报收，涨了103.37点，涨幅为1.4%。

　　6月1日大盘创纪录地下跌，其中上证指数一天就下跌了300多点，跌幅达到8.26%，市场上一片狼藉。当众多投资者对第二天的走势一片恐慌时，我们却发现当天的两个远期合约IF0709和IF0712分别上涨了90点和134点，这似乎表明期指投资者基本上认为近期的下跌只是一个调整而已，对中长期股市影响不大。果然，在6月2日，沪指在开盘一度下跌200多点的情况下，最后奇迹般地收了一个阳线。

　　仔细分析一下，现在参与股指期货模拟交易的投资者，大都已经不是刚开始抱有玩一玩之心而来的普通的散户，虚拟货币早就不如股市上的真金白银那么有吸引力，而且不少人由于期货操作经验的不足早已爆仓出局了。现在的交易者或是某些机构投资者，多为在期货和股票市场上非常有经验的投资者，他们为了应对将来真的股指期货到来而在进行着实践操作。这样，虽然模拟交易用的是虚拟的货币，但在某些程度上确实是他们真实想法的一种体现。

　　没有只涨不跌的行情，大盘指数不断创出新高，但同时积累的风险也不断加大，大盘随时可能发生的回调。我们不妨参看一下仿真交易行情，也许对我们下一步判断大盘的走势有好处。

　　大盘指数上涨，但当日期货合约价格不涨反跌，尤其是各月合约价格全线下跌；或者期货主力合约价格也随大盘上涨，但涨幅明显弱于大盘指数的表现。这种情况可能表示期货投资者认为第二天大盘指数将发生回调而决定提前看空期指。此外，在大盘指数振荡剧烈的时候，期指价格也能提供预示信息。如果期货主力合约价格在大盘指数上涨或下跌时，提前发出反转信号，则预示着大盘走势将可能发生逆转。

　　对于股市在未来一段时间的走势，股指期货各个合约之间的价差、与现货指数的升贴水情况，也能提供参考信息。如5月31日仿真交易出现“近跌远涨”的现象，即近月合约0706没有随现货指数上涨，相反下跌了33点，使近月的期现价差保持在100点以内，而其余合约均上涨，尤其是0709、0712高开并大幅走高，分别上涨106点和204点。

　　更加值得注意的是，进入6月后，合约0706距离最后交割日（6月15日）只有数个交易日，而投资者将期现价差保持在150点左右，甚至100点以内。表明投资者对近期大盘表现保持谨慎态度，不愿盲目做多；而远月却出现较大涨幅，说明投资者认为近期的下跌只是一个调整，而看好大盘的中长期的走势，对9月至年底这段时间的股市仍然有信心。

　　这一次的暴跌导火索是财政部突然宣布提高了印花税，但实际上是前段时间大盘上涨过快而积累的风险集中的爆发。这次暴跌不仅给新入市的股民上了一堂风险教育课，而且还凸现了推出股指期货的必要性，面对市场急跌，多数个股封在跌停板上，许多投资者根本没有出货的机会，前面的获利由于无法套现而只能眼睁睁地看着自己的收益缩水，这再次表明单边市场现货的下跌风险根本无法控制。如果有了股指期货，投资者若无法在现货上平仓，则可以寻求在股指期货上进行卖出保值，达到规避现货风险的目的。

　　同时，股指期货的价格发现功能再一次表露无疑。今后投资者无论是否进行股指期货的交易，都要仔细分析期指走势，把期指当作现货操作中的一个参考指标，特别是当现货与期货出现明显背离之际，最好保持谨慎心态。

　　当然，仿真交易毕竟是以虚拟资金为基础，这必然不能全面反映投资者的实战交易心理，且存在缺乏期现套利机制、交易量较小等缺陷，如果完全根据仿真交易的信号来指导股票操作，肯定有失偏颇。不过，投资者可以从仿真交易解读出一定的参考信息，这对股票投资或许有一定的帮助。