□应时投资研发部                        
　　
　　在经历了上周后半段的狂风暴雨后，本周初外汇市场恢复了平静。套息交易的盛行令瑞郎走势如日元般继续疲软。

　　周一，美国无重要数据公布，美元总体表现稳定，美元指数在82.68-82.82不到15个点的区间内窄幅波动，欧元/美元横盘于1.3332-1.3364，英镑/美元处1.9649-1.9702震荡，美元/日元则徘徊于区间121.50-121.83。但可以预计的是本周后半段，随着各国最新通胀数据和利率结果的公布，汇市有望重新活跃。

　　周一，新西兰央行22年来首次干预汇市，交易商估计央行抛售了3-15亿纽元并买入美元，纽元/美元因此创下了一年多来的单日最大跌幅。这一度拖累同为高息货币的澳元走跌，澳元/日元向下探低至102.04，澳元/美元跌破0.8400关口，最低见0.8391。但之前两周澳大利亚公布的经济数据表现优异，市场因此逢低买入澳元，澳元/日元回升至102.60上方，澳元/美元亦收复早前跌幅，企稳于0.8440附近，离17年高位0.8476仅咫尺之遥。

　　英国国家统计局公布数据显示，英国5月生产者物价指数（PPI）较4月成长0.4%，同比去年成长2.5%；核心PPI涨幅月率为0.2%，年率为2.3%。总体上，该数据仍处相对高位。欧洲盘中，英国公布的5月消费者物价指数(CPI)较前月成长0.3%，较上年同期升2.5%，年率增幅为2006年10月以来最低，且逊于预期的2.6％。通胀数据的放缓，使英央行加息的预期受到打压，从而使英镑/美元承压下行。

　　本周瑞士和日本央行将先后召开6月利率决策会议，并公布最新利率结果。市场预期，瑞士央行将继续正常化其利率水平，上调利率25个基点至2.5%；日本央行则将按兵不动，维持隔夜拆款利率于0.5%水平。目前，日本和瑞士的利率水准为众发达国家中最低。近年来，套息交易的盛行令日元和瑞郎走势疲软，尽管美元对欧元和英镑走势不佳，但美元/日元2005年1月至今上涨逾20%，美元/瑞郎两年半内最大涨幅超过15%，目前仍保留了近8%的涨幅。

　　虽然瑞士央行对瑞郎的疲软一直表示忧虑，认为这令瑞士面临输入型通胀威胁。但瑞士央行仅限于口头干预，并无实际行动。因此套息交易者有恃无恐，瑞郎依旧承压。经过上周四和周五的大幅飙升，美元/瑞郎周图收出长下影的小阳线，并站稳了60周均线（目前处1.2308）上方。本周初汇价惯性冲高，录得三个半月高点1.2401，周二亚洲初盘，美元/瑞郎处1.2380上下5个点的范围内窄幅波动。60周均线对于美元/瑞郎走势意义重大，去年4月汇价跌破该均线后，始终未见汇价连续两周收盘能企稳于该均线上方。因此，若本周美元/瑞郎能收于1.2308之上，汇价的中线上涨空间将被打开，上行目标将指向1.2580。