近期权证投机炒作和低价绩差股的复苏带来一些不和谐因素，沪综指面临前期高点和套牢盘压力，指数不排除有二次探底的可能性，在连续上涨之后有必要保持一份警惕。

　　权证爆炒和低价股复苏

　　在优质核心资产价格稳步攀升的同时，本周市场出现了一些不和谐的现象。

　　首先，我们注意到权证品种得到游资的疯狂炒作。例如钾肥认沽权证和招行认沽权证，在4个交易日上涨10倍左右，短期升幅巨大。虽然沪深两所分别对上述两权证实施重点监察，但投机资金依然乐此不疲。我们知道在牛市当中，认沽权证几乎毫无价值可言，是“中国最贵的纸”，但这些投机品种近期的强大赚钱效应强烈刺激了场内外资金，投资者申请开设权证交易权限的热情不减。一时间，权证这一高风险的产品成为市场的“香饽饽”，“风险”二字早被抛在脑后，这显然与证监会加强投资者教育，提示风险的要求背道而驰。虽然这种投资炒作纯属市场行为，但由此带来的后期投资风险值得投资者高度重视。

　　其次，本周盘面中，绩差概念股纷纷出现二次探底之后的反弹行情。在5·30下跌行情中，这部分连续炒高的绩差概念股跌幅巨大，这些低价股在上周反弹中表现乏力，量能萎缩，但在指数走高的带动下，短线资金开始生产自救，出现补涨。我们预计，低价股的补涨行情仍可以维持一段时间，但如果再次演绎成疯狂炒作，则对市场的发展起到十分不利的影响。出于中报披露的考虑，我们建议投资者在反弹中逢高减持绩差概念股。

　　技术上需要二次探底

　　两市股指反弹已经延续了7个交易日，深成指在不知不觉中创出新高，沪综指也面临上方高点的技术压力。我们认为，虽然市场出现持续性的反弹，但仍有出现二次探底的可能。主要考虑到以下原因：

　　首先，在本轮行情中，总共出现过两次中途休整，分别是2006年5月到9月和2007年1月到3月，两次修正的共同特征是股指经历了二次探底，构筑双底形态，为上升奠定扎实的技术支持。目前股指进行的是V型反弹，这种反弹的持续性值得进一步观察。

　　其次，虽然物价指数等经济数据未显过热，但调控之声不绝于耳，尤其是升息和取消利息税的讨论，如果政策得以实施，相信对目前市场的影响会与前两次加息后的影响截然不同，或将成为二次探底的导火索。