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“这是在管理层极力打压权证投机的情况下，投机资金开始转战封闭式基金。”一家券商自营部负责人表示。
周五恐慌性下跌，周一报复性上涨。这似乎成为近期股市的常态，特别是在没有利空的周末。
“利息税减半，存款准备金率提高。”上周五的利空传言并未在周末兑现。6月18日，周一，上证综指跳空高开63点，当天收盘上综指上涨120点，离“5·30”前的高点4335点只有一步之遥。而深成指早已在此前收复失地，并在当天创下14200点的新高。
“5·30”大跌之后的仅14个交易日，大盘再次逼近4335点“政策顶”。
蓝筹“也疯狂”
6月18日，一个有趣的现象是，内地A股和香港红筹股出现联动，并拉动指数大幅上扬。
中国平安A股(601318.SH)涨停，报收71.92元，当天，香港上市的中国平安涨幅也达10.8%，而香港市场中国人寿上涨4.08%，A股涨幅则达到8.97%。招商银行的A股和H股涨幅均达到了8%。
当天同样表现神勇的还有中国移动、中国联通等红筹股。
到底是谁带动谁上涨，这是一个疑问，但是，从市场表现看，红筹回归的预期显然在香港市场起了足够的作用。
联合证券研究所所长吴寿康认为，红筹回归对于H股的确是利好，由于A股发行价通常要高于H股，因此，红筹股的回归将会给H股股东带来实质利好。在国内市场和香港市场联动加大的情况下，两个市场会互相拉抬，推动上涨。
另外，吴认为，随着中报业绩披露的临近，机构和投机型资金都开始关注中报大幅预增的行业和个股，因此，短期内业绩仍成为市场的推动力量。
“从基本面看，业绩的预增给了各方信心，目前主要是垃圾股的估值太过离谱，而蓝筹股还在合理范围。”
但是，随着前期4335点高点的逼近，以蓝筹上涨而导致的股指上涨，是否会引发严厉的调控，这种忧虑在整个市场上弥漫。
“现在只能是脚踩西瓜皮，滑到哪里算哪里，”深圳一家私募基金的投资人士表示。市场正在沿着恐惧的高墙慢慢向上攀爬。
千亿资金蜂拥入市
投机大师安德烈·科斯托拉尼说过，影响股市波动的原因只有两个：资金和信心；资金＋心理作用＝发展趋势。
6月11日，景顺长城、华宝兴业、广发、益民等基金公司的4只股票型基金获得证监会批准发行。据广发基金人士介绍，6月11日，广发大盘成长基金的认购额达到270多亿，而有效认购额为150亿。而最高限额100亿的华宝兴业行业精选基金在发行第二天下午5点就结束了认购。景顺长城精选蓝筹基金当日的累计认购申请达到370余亿，已远远超过募集规模上限150亿。而益民创新优势混合型基金将在18日起发行。
分析人士估计，近期基金应该能够为市场带来不低于600亿的资金，成为股市上涨的又一大动力。
如果说，政策调控股市的后果是：散户离场了，但是并没有离去，他们通过基金又回来了。那么，对于投机资金来说，他们从来就没有离开市场，无论股市上涨还是下跌，他们都能够获取自己丰厚的利润。
在5月30日到6月5日的大盘暴跌期间，权证成为游资的天堂，6月12日两市权证交易额甚至超1000亿元大关，达1218亿余元。
一个有趣的迹象是，伴随权证炒作的退潮，封闭式基金的炒作浪潮正在冉冉升起。6月18日，41只封闭式基金中，超过20只接近涨停，而且大部分封基是第二个涨停板。
“这是在管理层极力打压权证投机的情况下，投机资金开始转战封闭式基金。”一家券商自营部负责人表示。
在沪、深两市5元股被消灭的情况下，尚未离场的散户们倾向于购买价格低的股票。“现在有2元左右的股票吗，没有，但是封闭式基金就有，而且炒封基和炒权证一样，免收印花税。”上述人士表示。
“现在私募基金的思路就是要炒散户喜欢的价格便宜的封闭式基金，然后让散户高位接盘。”
这是一个颇具意味的现实，本来意在打击投机的政策反而让投机更加活跃，受伤者最后还是普通投资者。
4300点：政策顶？
不过，4300点可能是极限。
据新华网报道，中国银监会18日宣布，银监会决定对被企业挪用信贷资金的8家银行分支机构进行行政处罚，对涉及中国核工业建设集团公司挪用短期贷款进入房地产市场、证券市场和其他方面的交通银行北京分行和北京银行等2家机构将给予罚款和其他行政处罚，给予涉及中国海运(集团)公司挪用贷款资金申购新股的招商银行、中国工商银行、中国银行、兴业银行、中信银行和深圳发展银行等6家银行驻上海部分分支机构罚款、暂停部分业务和拟取消高管任职资格的处罚。
调查结果显示，2001年以来，中国核工业建设集团公司以建设核电站为由，累计从交通银行、北京银行等商业银行获得流动资金贷款共计51笔，金额23.66亿元。经查，在全部贷款中，有87.32%的银行信贷资金被企业挪用，其中6.12亿元被划入与中国核工业建设集团公司有关联关系的房地产企业，1.32亿元被挪用于证券市场和其他方面。
2006年6月以来，招商银行上海东大名支行等6家银行向中国海运(集团)公司发放27亿元流动资金贷款中至少24亿元被中国海运(集团)公司直接或间接划至证券经营机构用于申购新股。
查处银行违规资金的入市，进一步表明管理层调控市场的决心，不过，对于市场而言，一种普遍的共识似乎正在悄悄达成。
“目前机构的普遍看法是：4300是可以容忍的底线，一旦突破这个底线，更为严厉的措施将出台。”一家券商人士表示。
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