从事理财顾问行业15年，看过成功的例子，也看过很多失败的案例。可以说，10个投资者平均也就只有一个案例，是最后从股票及基金赚到钱的。

　　加洲大学的巴伯和欧丁以及台湾国立政治大学的李怡宗和刘玉珍，在2004年做的研究报告获得了台湾股票交易所中单个股民的交易数据。股民在扣减了交易成本后依然获利，在连续两个半年期间，只有前1％的股民获利，而利润大概只有四千美元，还不及辛苦钱。

　　为何其他9个人都不赚钱，这与他们一些错误的理财观念有关，加之也许他们周边的朋友也不是这行业的高手，很难掌握正确的投资技巧。比如最常见的错误投资方法有：乱枪打鸟，即所谓的分散投资，买进一、二十只股票或基金；频繁杀进杀出，不停的更换股票或基金，既提高了交易成本又错失了股票的主升阶段等等。

　　2007年賺钱不容易

　　去年投资者无论买基金或股票，都能赚钱。但2007年与往年相比，则利润不会太丰厚。

　　以下是一些著名的基金公司公开发布的旗下某只基金的投资回报率数据。

基金公司旗下基金的投资回报率数据

基金名称	2003年	2004年	2005年	2006年
嘉实成长（070001）	21.49%	1.97%	2.29%	125.7%
博时价值（050001）	34.40%	-7.75%	3.63	101.21%
南方稳健 （202001）	25.10%	2.68%	3.83%	100.91%
泰达荷银成长（162201）		17.06%	11.41%	81.53%

（数据来自晨星网站）

　　从以往的四年的历史看，四年中有一年超好，二年亏本，一年一般回报。2004年及2005年，它们的回报扣除认购费1.5％及管理费0.75％，这二年的回报还比不上银行的存款利息。以此为推测，基金在2007年的回报，有1/3机会一般好（10％至20％回报）或2/3机会亏本收场。

　　投资者一心希望2007年股市再创新高，其实从专家理财的角度，市场调整也一样能赚钱，只需要用不同的产品来进行组合投资。以我们内部的研究，根据以往15年股市的历史，2007年的高峰约在3300点至3600点，超过4000点的机率不大。股市到高峰时，更会有一次大幅调整（约25％），有可能到2007年年底，股市指数将会在2500至2800点之间。

　　投资者在3000点以上，购买基金及股票，都可能亏本收场。其实，高手操盘有很多技巧，例如：“涨”市，用“攻”策略；市场下降，用“守”策略，工具可以改用债券基金，认沽权证及封闭式基金。市场徘徊时，可以离场休息。

　　我们提供一些我们内部研究的数据（图1，图2），希望对投资者有所帮助。 　

图1 中国股票市场的历史数据（图片来源：《财富生活》）　　

图2 中国股市十年图（图片来源：《财富生活》）　

　　股市有三个明显阶段。即上扬，调整，下跌阶段。任何投资者都需要理解股票及股票型基金的游戏规则。在一年里面，三种情况都会发生。“业余”水平的投资者，一年里应该只参与上扬的阶段，大概是3个月至6个月最为合适，其它时间都应避开。

　　理财的关键

　　研究表明，富翁理财，一般不在乎一年的回报率有多高，他们大部分更注重持续性增长，就是说：“年年赚最重要”。

　　普通投资者买股票，没有风险管理意识，以为股票只涨不跌。专家理财，首要考虑风险，以不亏本为前提，第二考虑才是回报。普通投资者与富翁的差异在于：一年偶然赚一把，纯靠运气，没有技术，以后几年就做不到。富翁却是年年赚，能持续性地赚下去，不靠运气，靠技术，每年回报不一定很高，却平衡风险。普通投资者经历过2006年的市场旺季，很容易产生追涨的误区，去年闭着眼睛赚到50％至80％的话，2007年不断加码，也希望追求50％至80％的投资者，2007年极有可能会亏本收场。以股市的游戏规则，2006年大涨，2007年便是调整年。由于投资者还在加码，所以最后的结果或将如下图：今年会亏掉30％至40％。你可以看到，虽然2006年普通投资者的回报率高达80％，但两年后的结果，他的资产极大可能由10万元人民币变为10.08万。

　　富翁或专家理财方式可不大一样，2006年的回报未有普通投资者高，（因为他们的组合含低风险的外币及债券基金，其中只有五成是股票），但2007年股市下调，却都能维持10％至20％的增长。两年后的结果，极大的可能是10万元人民币变为15.6万元人民币。

　　老百姓理财（兔子风格）

　　10万元开始

　　第一年回报80％，第二年亏40％

　　第二年底，他的资产是100800元
　　专家理财（乌龟风格）

　　10万元开始

　　第一年回报30％，第二年回报20％

　　第二年年底的资产是15600元

　　大家可以参考美国首富巴菲特的理财格言，他每年的平均回报只有25％。2006年中国很多老百姓比他赚的更多，但投资者不懂长期持续赚，而只是偶然赚一把。

　　再来看其它实例：美国耶鲁大学的基金，每年平均增长17.2％；哈佛大学基金，每年平均增长15.2％；普林斯顿大学基金，每年增长15.6％。这些数字代表什么；美国耶鲁大学的基金，从20年前的10亿美元，到现在是200多亿美元，也就是靠每年的17.2％增长。

　　其实理财的关键在于：1、每年先不要亏，不要冒太大的风险，年年赚；2、每年增长10％以上，维持10年以上。这也是瑞士银行家的资产管理理念。

　　吃透这样的三句话，做到：1、每年储蓄30％；2、年回报10％以上；3、坚持10年以上。只要有毅力，人人都能成为百万富翁。