针对频繁申购赎回，工银瑞信拟推出封闭管理基金

　　本报讯（记者吴敏）基金翻番，基民不赚，这种被称为“少数人的牛市”的现象或能通过一些简单的设计得以改变。昨日工银瑞信基金管理公司披露其创新封闭管理基金思路，一类第一年完全封闭运行的基金不久将面世。根据这一思路，符合该思路的基金将在成立的第一年封闭运作，第二年开始与常规开放式基金无异，且在第一年不会上市交易。

　　情绪化投资引出新设计

　　开放式基金在2006年以来回报惊人，但能坚持持有的基金投资者却不多。工银瑞信营销总监秦红说，以该公司旗下核心价值基金为例，这只2005年9月成立的基金，有接近50%的投资者在基金份额达到1.07元附近赎回，目前该基金累计净值超过3.5元，但只有不到10%的认购投资者一直持有该基金。

　　频繁申购赎回使得市场呈现“基民绑架基金经理”的局面，即个人的频繁赎回，在下跌时会引起集体性大规模赎回。基金业内人士称，今年2·27行情时，基金投资者的大规模赎回导致基金公司被迫出货套现，这一点打乱了基金的正常投资，客观上也在助跌行情。工银瑞信人士称，开放式基金封闭运作正是针对这些问题的一种尝试。

　　新基金有利长期投资者

　　“虽然做法看似简单，但我更愿意将这看成一项制度上的创新”工银瑞信一人士说，这一设计的思路是，通过制度上的“被动式”长期持有，使基金持有人获得长期投资收益。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰说，在目前市场波动加剧的情况下，长期投资者受到频繁申购赎回的困扰，频繁的申购和赎回导致基金运作增加了大量交易成本和冲击成本，而由于赎回者离场，这些成本的大部分却由长期持有者负担。根据银河证券的数据，第一季度基金申购总额5006亿元，而同时赎回也达到了4692亿元。