5月份CPI同比上涨3.4％；1月至5月城镇固定资产投资同比增长25.9％；5月全国主要城市房价同比上升6.4％……在加息预期不断强化的情况下，投资者该如何选择投资产品、安排贷款组合呢？记者就此采访多家银行的理财专家，他们认为，在目前利率水平处于上升通道的情况下，理财首先要关注的是灵活调配资金，锁定房贷利息风险，在资本市场、银行理财和保险产品之间寻求合理的资产配置。　　 
　　证券投资稳健为先　　 
　　在加息预期走强，股市震荡强烈的时刻，许多投资者为资金投向举棋不定。一方面，CPI的持续上涨，对投资收益率提出了更高要求；另一方面，股市前景不明，使得怀有“追涨不追跌”心态的投资者不敢贸然投入更多资金。　　 
　　对于下半年的宏观调控政策走势，中信证券的研究报告认为，市场进入了一个略显焦躁的等待期，一系列宏观数据提升了市场对宏观调控措施出台的预期，市场普遍认为政府还将出台一系列相关政策以抑制经济走向过热的可能，并对股市构成负面影响。　　 
　　国信证券的研究报告也认为，当前，调控压力再度趋紧，投资者应该适当降低仓位。在5月份各类宏观数据公布后，政府出台紧缩性货币政策势在必然。其中，针对实际利率偏低、储蓄大面积流向股市，降低或取消利息税已属必然；防止投资反弹和银行放贷冲动，继续提高存款准备金率以及不对称加息的可能性较大，这些调控政策难免对A股构成压力。　　 
　　国信证券的研究报告表示，在政策利空风声再度趋紧的情况下，A股市场出现震荡可能性较大，通过适当降低仓位谨慎应对不失为好的防御性策略。但同时应坚信，经济景气带动企业效益提高，许多行业和板块中报业绩超预期增长值得期待，4000点以上市场的估值压力更多的是静态压力，市场的上升趋势不会改变。　　 
　　国信证券总裁助理、发展研究总部总经理何诚颖判断，第三个季度可能会出现调整。何诚颖认为，如果下半年不调整的话，沪指就会到5000点以上，甚至达到7000点，这意味着将出现强烈的泡沫。7月份可能出现调整，调整的时间会是三至四个月左右。虽然市场有风险，但也有很大的机会。大家要投资，应该关注与人民币升值有关的板块，特别是银行、保险、地产类的板块。　　 
　　房贷选择定息产品　　 

　　住房按揭贷款，是目前居民负债中占比最大的部分。近来的连续加息，明显加大了购房者的还款压力。由于年内仍有再度加息的可能，如何应对成为居民必须考虑的问题。光大银行的理财顾问建议，在未来持续加息的大背景下，购房人在选择房贷业务时如不能办理公积金贷款，最好选择固定利率房贷，已办理普通房贷业务购房人应尽早转成固定利率房贷，来规避利率风险，减少贷款成本。　　 
　　目前，中银、农银、光大、招行都推出了固定利率房贷贷款。以中行为例，目前该行固定房贷利率主要包括三年期和五年期两大品种，三年期利率为5.85％、五年期利率为6.06％。以50万元的10年贷款计算，采用固定利率与浮动利率的结合，可节省利率一万多元。　　 
　　中国银行的理财顾问介绍，购房人将按揭贷款转换为固定房贷十分便利，是当前人民币处于加息通道中较为理想的贷款策略。与传统固定利率产品不同的是，中行三年期固定利率特别增加了期权选择，客户购买第一个三年期的固定利率贷款时，还可选择购买下一个三年期固定利率贷款的期权，期权选择费为贷款金额的0.9％，到三年后如市场预计继续加息，客户可以在下一个期限内继续选择固定利率。这种人性化的产品设计，使贷款客户在六年时间里可根据市场环境自由选择还款方式，保持了充分的主动性。　　
　　一位客户如果贷款30万元，期限10年，按当前7.20％（5年期以上）的浮动利率计算，在银行给予优惠15％的情况下，客户每月需还款3348.72元。如果把贷款方式改成三年期的固定利率贷款，并购买下一个三年期固定利率贷款的期权，则客户最多可在六年内锁定还款金额，按照5.85％的标准，未来六年内每个月还款3308.06元，可省下利息3912.04元。　　 
　　除了选择定息房贷外，购房人还可以选择特别的还款方式以降低压力。建设银行的理财顾问介绍，该行近年来创新推出各种灵活的还款方式，除等额本金还款法、等额本息还款法外，还提供双周供还款法、弹性还款法、组合还款法、定额供还款法、低息供还款法、按月付息按期还本法等多种方式，以满足客户不同的理财需要。其中定额供、低息供、投资供这三种还款方式的每月还款额均可以低于等额本息还款月供款额。　　 
　　银行理财宜买“短”　　 
　　当前人民币正处于加息通道，如果投资期限长的理财产品，资金随时会因产品的投资期长而有被“套牢”的可能，投资者应选择短期人民币理财产品。短期理财产品既有比同期储蓄存款翻倍的收益率，又具有很强的流动性，从而确保投资安全性和收益兼得。对投资者来说，短期理财产品“进退自如”。　　 
　　建设银行的理财顾问告诉记者，人民币理财产品的预期收益率随利率而增加，目前有的产品预期收益已提高到5％至12％，而年初多为3％左右。各家银行推出的个人理财产品期限均趋短，大多是三个月或半年，以保证资金的灵活性和未来收益的最大化。对于不同年龄阶段和风险承受能力的投资者，可以选择不同类型的人民币理财产品。注重风险的可以选择跟债券挂钩的人民币理财产品，而有一定资金和投资能力的最好选择与汇率挂钩或与国内外债券、股票市场挂钩的人民币理财产品，其收益相对更加可观。　　 
　　西南财经大学信托与理财研究所日前发布的《2007年5月银行理财月度报告》也显示，受加息预期的影响，银行理财产品也呈现短期化趋势。统计显示，5月份，共有16家中资银行和五家外资银行推出了131款银行理财产品，其中一年期以下的短期产品78款，占总量的59.5％，高于4月份41款的数量和23.6％的占比水平。　　 
　　尽量减少外币资产　　 
　　在加息的大背景下，人民币的升值也将加速。建行的理财顾问建议，如果居民持有美元等外币资产，如果近期没有明确的使用目的和投资渠道，建议结汇以规避汇率风险。　　 
　　近来，人民币汇率再现“小步快跑”的升值态势。业内普遍认为，如果央行再次加息，可能还会加速人民币升值。目前国家的外汇管理政策实行按需购汇，五万美元的额度也能满足大部分用途，市民有需要时可以非常方便地获得外汇，因此不必“囤积待用”。　　 
　　对于需要持有外币的居民，中国银行的理财顾问建议，应选择适合的外汇理财工具，降低人民币升值带来的汇率风险。对于那些风险承受能力强的投资者，可以选择高风险高收益的外汇投资工具。例如外汇买卖，甚至具有将强杠杆放大效应的保证金交易、外汇期权交易，提高外汇资产的回报率；而风险承受能力较低或者没有时间精力关注市场变化的投资者，可以选择银行本金保护的外汇理财产品，特别是选择灵活性、流动性强的产品。例如，中国银行的春夏秋冬外汇理财产品，其票面收益率固定，期限长短从一个月到五年有八种选择，可以循环质押认购，做到投资完全衔接，避免资金闲置，提高资金使用效率。另外，产品起息前每周有一次赎回机会，起息后每三个月有一次赎回机会，流动性强，非常灵活。　　 
　　保险品种选择有技巧　　 

　　对于在加息背景下如何选择保险产品，信诚人寿的理财规划师提醒投资者，保险公司的投资渠道主要是银行的协议存款、债券、基金等，升息后投资收益有望提高，分红也会增多。因此，加息对分红型寿险产品、投连险中的保守型账户和稳健型账户而言，是利好消息，购买上述类型的保险产品会相应提高收益。　　 
　　目前市场上销售的绝大部分寿险产品都是分红型的。因为分红型产品有一部分资金是投资于银行存款的，所以其收益是与利率挂钩的，分红类产品与加息之间是水涨船高的关系。加息意味着保险公司可用于分红的收益也会增加，会使投保人的收益相应提高。所以，加息预期下，投保人购买分红类保险可规避加息带来的冲击。　　 
　　此外，加息对投连险中的保守型账户和稳健型账户而言是利好消息，可以增加账户的收益率。保守型账户可在保证本金安全和流动性的基础上，实现稳定的利息收入。　　 
　　而加息对激进账户部分影响比较复杂，主要视保险公司购买基金的种类与投资渠道，因为加息对各类行业、各类公司在股市的表现都会产生不同影响。但是目前股市处于一种震荡的过程，有相当的泡沫成分。当股市整体水平下跌时，此账户也不会幸免，只不过下跌幅度要远小于股市。因此，在加息预期下，有一定风险承受能力的客户可考虑购买投连险产品。(刘振冬/经济参考报)