台证证券：A股市场不会发生过度泡沫
　　台证证券有关负责人则认为，由于市场深度、经济结构等方面的差异，A股市场应该不会发生当年台湾地区经历的过度泡沫。
　　A股市场是否会出现台湾地区当年的过度泡沫也成为与会者关注的焦点，对此，台证证券董事长吴光雄认为，目前台湾地区股市的市盈率在19倍左右，相比而言，A股市场市盈率的绝对值确实要高一些。但是，这个市盈率是建立在祖国大陆经济高速成长的基础上的。而台证证券许道义则表示，任何一个新兴市场30倍左右的市盈率都是合理的，在经济高增长的基础上综合判断，A股市场不会发生过度泡沫的情况。从台湾地区的经验看，市场怕的是短期内过度超涨，从而让后面进入的投资者受到伤害，进而影响到消费和上市公司投资。如果上证综指能在4000点左右进行一段时间的整理，让企业的盈利跟上来，则更易得到投资人的认同。

　　胡汝银为破解泡沫支招
　　在东方证券与台证证券联合主办的《两岸资本市场及电子产业论坛暨2007中期投资策略报告会》之“两岸投资高峰论坛”上，上海证券交易所研究总监胡汝银、台证证券总经理许道义、富国基金副总经理陈继武就A股现状和发展做了深入浅出的交流。
　　主持人：很多人都认为现在A股出现了结构化泡沫，请问怎么看A股目前的泡沫问题？
　　胡汝银：中国大陆现在的情况和日本、中国台湾地区当年的经济泡沫有很多不同的特点。当时台湾地区产生经济泡沫的时候，台湾地区制造业没有很大的业绩上升作为支撑，但现在中国大陆很多上市公司的盈利在不断增高。中国大陆走的是大国经济的路，现在的问题在于供求不平衡。整个资本市场过小，过多资本流入过小市场。
　　中国所有上市公司的市值占到我国整个公司部门产值的30%，但在美国这个比例是50%，可以说美国的上市公司是美国产业的主体。反观我国，已经上市的公司太少，可以上市的公司太多，所以，重要的是要增加上市公司的供给量，完善金融结构，适当增加风险投资，现在正是最佳时机。归根结底，金融自由化是这个问题的根本解决方法。
　　陈继武：中国股市现在的泡沫和货币波动相对应，而货币波动的原因在于国家经济效率的提高，经济运行的程度、配置的有效性的提升。人民币升值的必然性引起了这波牛市行情。经过数年的发展，中国的产业结构在全球范围内的比较优势逐渐形成，行业竞争也从恶性竞争开始走向有序竞争。市场化的泡沫从某种程度上来说是很正常的，我们要做的是分析泡沫的程度、采取正确的措施。我们应该顺应市场化的步伐，加快推进市场化、金融化。
　　主持人：各位对A股市场的发展有什么建议呢？
　　胡汝银：现在我们的金融体系还不完整。上市公司本身要努力做大做强，加固现代企业管理制度。美国、日本，以及中国台湾地区家族企业的比例都很高，但是这些家族企业也都是按照现代企业来运作的。要想做大上市公司，为股东创造利益，就要把所有的资源都整合在一起。这种整合也包括立法机构、行政部门的市场服务职能。
　　事实证明，市场竞争比较充分的产业发展得都比较好，比如国内的门户网站，就在市场充分竞争之下做出了名堂。谁能够先行一步，尽量利用市场的杠杆，谁就能够在竞争中脱颖而出。
　　许道义：我们要解决的问题是如何在资本市场融资的战略问题。台湾地区的持股大企业台积电、鸿海现在市值分别达到2500亿（新台币）、1.5万亿（新台币），在它们上市之初，台积电市值仅为20多亿（新台币），不足现在的百分之一，而鸿海只有5亿（新台币），但是，在市场中他们一步步壮大了自己。我们要想一想，我们的上市公司能不能在有序经营下发挥竞争力？如何让资本市场的调整引导经济结构的调整？现在调整经济结构的成本相对依然算比较低的。
　　陈继武：有两种方法可行，一个是坚决减持国有股，国有股趁现在这轮牛市减持正是好时机。一个是培养股市的反向约束力，做到做多做空都能赚。虽然短期泡沫对参与者是灾难，但是泡沫是可以利用的，把泡沫形成的资金支持到产业发展中，对国家的长远发展却是有利的。