5·30后开始逆转

　　据天相投资基金研究员闻群统计，今年6月份股票型及混合偏股型基金平均上涨3.35％，而同期沪深300指数却是下跌了4.17％，基金整体战胜指数。其中，134只股票型基金中有120只上涨，平均上涨3.6％；82只偏股型基金中有75只上涨，平均涨幅为2.9％。

　　“在目前震荡市中，基金再次体现出稳健、抗跌的优势，这显然与基金多重仓大盘蓝筹股有关。”闻群表示。相对于今年一季度题材股、低价股的纷纷大涨，当时大盘蓝筹股明显滞涨。因而蓝筹股成为股市相对价值洼地，在股市调整过程中明显抗跌。

　　今年一季度主动性风格的股票基金因大面积跑输股市指数而饱受诟病。统计显示，一季度沪深300指数上涨了36.29％，而股票型及混合型基金平均涨幅则只有20％。其中，220只开放式基金中，仅有10只超越沪深300指数，这其中还包括2只ETF指数基金。

　　这显然与今年以来散户投资者大规模入市有关，A股仅一季度就有474.09万投资者开户。新股民显然更青睐低价股、题材股，这也导致场内投机气氛浓厚，垃圾股受追捧，许多机构投资者都发出A股已经显著散户化的感慨。在散户主导的市场中，基金倡导的价值投资理念则乏人追捧。

　　不过，进入4、5月份以后，尤其是5·30大跌后，情况开始发生变化。大量前期被爆炒的垃圾股、题材股出现暴跌，有的股价甚至被腰斩。但基金重仓股却明显抗跌，其净值表现自然胜出指数。但是，银河证券基金高级分析师王群航认为，基金6月份整体跑赢指数，在一定程度上与基金公司年中拉抬重仓股维持净值不无关系，基金公司一般在年底和年中都有拉升净值的冲动。

　　大小盘基金换位

　　今年上半年股市行情的跌宕变化，也导致基金呈现出明显的结构性分化。受益于年初低价题材股的活跃，一季度小盘基金总体表现优于大盘基金。统计显示，一季度涨幅居前30名的基金规模均小于40亿份。其中，包括华夏大盘精选、益民红利成长、光大保德信红利等规模低于10亿份的小基金。

　　据闻群分析，小盘基金年初表现突出，这是股市运行比较特殊的结果。今年年初，中小盘股、题材股、低价股表现活跃。华夏大盘精选等收益率靠前的小盘基金，大都选择投资了中小盘股，契合了市场热点。而且一些小盘基金今年以来长期处于暂停申购期，规模控制在适当范围内，也有利于净值增长。同时，规模较小的基金，可以发挥船小好掉调头的优势。大盘基金则相对转换困难，不如小基金操作灵活。

　　不过，闻群指出，自5·30大跌后，基金净值增长率排行开始悄然发生换位。许多中小盘基金落在了后面，而大盘基金则出现在了前面，这主要是与近期大盘基金重仓股表现较好有关。统计显示，6月份涨幅居前30名的基金中，规模超过30亿份的有10只。其中，排名第14位的诺安股票基金规模达176亿份，成为大盘基金中佼佼者。

　　基金6月份整体表现重新跑赢大盘，终于走出今年一季度全线落后指数的尴尬。